指数投资正当时！聚焦国家战略 助力资本市场高质量发展

　　近年来，随着ETF等指数基金规模快速增长，指数化投资已成为我国机构资产配置和居民财富投资的重要方式。当前，我国公募基金总资产规模为27万亿元人民币，其中指数型基金总规模1.51万亿人民币，占比约5.6%，仍然具有较大发展空间。

　　指数基金发展，不仅反映了指数化投资理念日益受到投资者认可，更反映了基金行业未来的发展趋势。在促进公募行业权益基金发展的同时，指数和指数型产品在服务实体经济、推动长期资金入市、平抑市场波动等方面也发挥着积极作用。

　　作为资本市场的重要基础设施之一，指数在服务国家战略、服务经济高质量发展和引导资源配置等方面，亦发挥着日益重要的作用。

　　ETF等指数产品已成为市场重要组成部分

　　当前，ETF已成为资产配置的重要工具产品。一方面，ETF客观透明，风格稳定，有利于保护投资者利益。在跟踪标的层面，指数是特定市场或特定板块的客观反映，定位清晰，规则透明。在基金产品层面，ETF每日公布持仓，且有IOPV作为交易价格参考。相较主动管理基金而言，ETF投资纪律性较强，不易出现风格漂移现象；同时信息披露更充分，有利于投资决策和投资者利益保护。

　　另一方面，ETF采用被动跟踪指数的投资策略，在投资容量、投资成本等方面具有明显优势。随着国内投资者结构不断优化，持有ETF的机构投资者会更加着眼于长期配置。

　　今年以来，随着A股市场估值持续回落，诸多板块的长期投资价值正逐步显现。然而，对于单个机构或个人投资者而言，精确选股和择时，仍面临较大困难。采用指数投资方式，有助于平滑个股风险、分享优质企业长期成长的收益。

　　聚焦国家战略 服务经济高质量发展

　　指数型产品作为重要的金融战略资源，是引导资源配置、形成资产价格的重要工具。例如，科技类指数通过选取战略科技领域相关行业上市公司为核心标的，精选在研发投入及利润增长等多个维度表现优异的公司，充分体现国家创新驱动发展战略，有助于上市公司发挥资本引领作用，充分利用资本市场枢纽功能，引导资本向战略科技产业集聚。

　　绿色能源主题指数，选取现代能源体系相关行业上市公司为核心标的，精选在碳中和及绿色能源等多个领域表现优异的公司，充分贴合国家双碳战略指导思想。为上市公司在能源安全、低碳变革、能源供应链现代化等多个细分领域提供良好的观测维度，有助于上市公司落实 “双碳”责任，加快实现国有资本形态转换和布局优化，引导资本合理集聚。

　　有助于平抑市场波动和稳定市场情绪

　　不同于主动管理型基金，指数基金通过被动追踪特定股票指数，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，实现对于标的指数的跟踪与复制。从境内外市场经验来看，与主动基金呈现顺周期特征不同，ETF均表现出明显的逆周期特征。市场下跌期间ETF呈资金净流入状态，有利于维护市场稳定。

　　一方面，“ETF平抑市场波动”是由牛市和熊市时投资者风险偏好的不对称性决定的。牛市中投资者倾向于买入股票，风险偏好较高。在熊市股价下跌时，投资者通常表现为风险厌恶，由于ETF具有投资便捷、成本低、持仓分散、受个股风险影响程度较低等特点，投资者更愿意通过ETF分散风险或抄底买入。

　　另一方面，ETF的实物申赎机制有利于稳定市场波动。投资者赎回ETF，无论赎回的先后顺序，得到的都是一篮子股票，使投资者赎回决策更为理性，更少受到恐慌情绪影响。相比之下，仅支持现金申赎的主动基金则面临“先赎占优”的问题，当赎回引发主动基金变现资产后，先赎回的投资者可以得到流动性较好资产变现的资金，而后赎回的投资者可能需要承担低流动性资产变现带来的损失，故投资者普遍希望能抢先赎回，加剧了市场波动。

　　境内市场指数化投资发展进入快车道

　　指数作为资本市场的重要基础设施之一，在服务国家战略、服务经济高质量发展和引导资源配置等方面发挥着日益重要的作用。

　　截至2022年三季度末，全球ETP（Exchange Tradable Products）规模约为8.35万亿美元。指数化投资理念的普及对资本市场长期健康发展具有重要意义。一方面可充分发挥指数“资金引导”功能，引导社会资金服务国家战略，促进实体经济高质量发展；另一方面，指数化投资倡导长期投资理念，有利于吸引境内外中长期资金入市，对促进资本市场长期稳定发展、改善市场投资者结构等方面具有积极作用。