基金四季度调仓前瞻：4只小盘股被踏破门槛，高毅调研40家公司，高瓴火力聚焦中微公司和英杰电气

　　今年A股行情转换加快，震荡幅度大，四季度基金如何调仓换股成为重点。数据显示，9月有1253家上市公司接受了机构投资者的调研，基金公司成为调研的主力。

　　一位大型券商分析师对《

　　一个显著的变化是，小盘股成为公私募基金调研的热门，其中200亿元市值的怡合达（301029）（301029.SZ）被500多家机构踏破门槛。

　　小盘股成热门

　　从基金扎堆调研的上市公司来看，怡合达、英杰电气（300820）、埃斯顿（002747）和京山轻机（000821）这4家300亿元以下小市值公司取代迈瑞医疗（300760）等传统大白马，分别吸引超百家基金公司调研。

　　对小盘股的热爱是今年的主基调。中信证券研报统计发现，500亿元以下的中小市值股接受调研更密集，1月至6月，被调研公司数量占比超八成；创业板、科创板被调研公司所对应的板块公司覆盖率分别为90.0%、79.4%。

　　怡合达成为9月最受欢迎的股票，被154家基金公司踏破门槛。公司是FA零部件一站式供应商，像一个大而全的工业零部件超市。中报显示，新能源、3C、汽车行业、光伏是其主要的营收来源。

　　怡合达在最近的调研中表示，从新能源大赛道来看，今年下半年和明年上半年客户订单趋势向好，有确定性。光伏后劲会更放大，目前公司投放力度还不够，占比还要进一步提升。同时公司也在布局半导体和医疗领域，但需要更长时间培育客户的消费应用模式；3C今年硬件和明年硬件完全不一样，可能1-2年会淘汰设备，但是半导体设备使用周期可能8-10年，要求严苛。行业都会布局，抵御不同行业之间投资周期影响。

　　明星基金经理现身

　　知名机构和明星基金经理参与调研的股票成为关注的重点。

　　淡水泉是最勤劳的百亿私募，仅9月就现身42家上市公司的调研，其中埃斯顿去了三次，中来股份（300393）、怡合达、苏泊尔（002032）、立华股份（300761）各去了两次；高毅资产调研了40家公司，最近关注的是思瑞浦、中微公司、中航电子（600372）、张家港行（002839）等；景林资产则调研了东方日升（300118）、英杰电气、盛航股份（001205）、万润股份（002643）等；葛卫东的混沌投资也调研了23家公司，包括澳华内镜、中远海能（600026）、新开源（300109）等；高瓴资本仅出现在中微公司、思瑞浦、英杰电气、中复神鹰4家公司的调研名单中，其旗下的二级私募瓴仁也现身中微公司、英杰电气、埃斯顿、乐惠国际（603076）4家公司。

　　通联数据显示，泉果基金成立后的首只产品即将发售，这也是赵诣加盟后的首秀，显得至关重要。泉果也在9月调研忙，调研了18只个股，怡合达是唯一一家去过两次的公司。

　　顶流基金经理也通过现场或视频的方式直接接触上市公司。9月29日，兴全基金谢治宇和乔迁一起调研了韵达股份（002120），谢治宇管理的兴全合润、兴全合宜在二季度位列公司的第6、第7大流通股东；信达澳亚基金的冯明远在十一长假前连续调研了南方精工（002553）和常铝股份（002160），他管理的9只基金在二季度全部持有南方精工，而常铝股份在6月底仅被旗下一只ETF持有；银华基金的李晓星在9月9日现身新巨丰（301296）的现场会议中，该公司9月2日刚登陆创业板；大成基金的韩创在一个月内调研了伟星新材（002372）、兴瑞科技（002937）、奥比中光三只股票，均不是其二季度的重仓股，其中后者今年7月刚上市；财通基金金梓才调研了粤电力A、华亚智能（003043）。

　　反映市场情绪

　　中信证券表示，机构投资者在进行投资决策之前，通常倾向于通过调研手段来获取上市公司的深度信息。机构调研在一定程度上可以反映市场投资者的情绪，尤其头部基金公司的调研动向往往更是市场关注的焦点。整体来看，机构调研数量居前的个股基本面较为优良，融易新媒体，在被调研后的ROE、营收同比、归母净利润同比增长等财务指标表现较为优异。从对2019年至今调研的回测结果看，机构调研热度因子应用于不同策略对于市场牛熊的适应性存在差异，选股策略在稳定市场下表现更优，而行业轮动则在熊市超额收益更高。