公募基金举牌风险不可不防

　　日前，创业板公司卓胜微发布的一纸通告显示，诺安基金公司旗下诺安成长基金因增持该公司股份，导致持股比例达到5.0065%。这也意味着，诺安成长基金触及举牌线。公募基金举牌上市公司，在A股市场上是极其罕见的现象。个人以为，个中隐藏的风险不可不防。

　　卓胜微属于半导体行业，并兼具北斗导航、国产芯片、华为、小米等多重概念，2019年6月份在创业板挂牌。该股的上市，可谓恰逢其时。前几年，沪深股市对半导体、国产芯片等概念与题材股进行大肆炒作。该股上市后，市场资金蜂拥而入。与发行价格相比，最大涨幅接近50倍，也成为近几年沪深股市不折不扣的大牛股。

　　但在2021年6月底创出历史性高点之后，卓胜微股价开启了一轮下跌之旅。与最高价相比，目前其股价跌幅达七成，也凸显出该股的颓势。股价持续下跌，表明市场并不看好该股后市，但诺安成长基金却反其道而行之，且对于卓胜微堪称情有独钟。

　　比如资料显示，截至2021年6月30日，诺安成长持有卓胜微总股本 1.56%的股份，2021 年 9 月 30日、2021年12月31日、2022年3月31日、2022年6月30日其持股占比分别为 2.07% 、 2.30% 、 2.85% 、3.62%。数据表明，一年时间以来，诺安成长基金一直在增持卓胜微。客观上，融易新媒体，也为此次的举牌埋下了伏笔。

　　根据规定，诺安成长基金在触及举牌线后，不仅要履行信息披露义务，且期间内不得继续增持股份。而且，在举牌后的6个月时间内，不能卖出股票。公募基金由于扮演着代人理财的角色，且基于其自身的特性，导致公募基金举牌现象很少发生。

　　公募基金经理看好一只股票，且大手笔投入巨资，其实也无可厚非。从现实案例看，某些公募基金经理能够一举成名，个中不乏与重仓某一行业股票甚至是某一只股票有关。因此，只要公募基金经理在实际操作中不出现违规行为，重仓持有相关股票，其实也不是什么问题。但如果其重仓的背后，却隐藏着风险，显然又是值得商榷的。

　　个人以为，诺安成长基金举牌卓胜微，表现上看并没有什么，但事实上或并非如此。

　　根据基金投资的“双十”规定，一只基金持同一股票不得超过基金资产的10%；同一基金管理人管理的所有基金，持同一股票不得超过该股票市值的10%。在诺安成长基金已实现举牌的情形下，不排除诺安基金公司旗下其它基金买入卓胜微的可能。如此，或有可能违反“双十规定”。另一种情形是，如果诺安成长基金遭遇大规模赎回，可能导致其持有卓胜微的市值超过基金资产的10%。若此，即使是被动的，也涉嫌违规。两种情形下，都存在违反“双十”规定的风险。

　　一般情况下，公募基金往往会持有一定数量的现金，以应对持有人的赎回或满足基金合同的要求。如果诺安成长遭遇大规模赎回，而持有的卓胜微股票在短期内又不能卖出套现，为应对大规模的赎回行为，诺安成长基金或通过卖出持有的其他股票获取现金。卖出股票的行为必然让股价承压，如此既有可能损害基金持有人的利益，也有可能损害持有相关股票投资者的利益，加剧个股波动，并放大市场投资风险。

　　此外，在举牌导致持有的5%及以上股份无法卖出的背景下，卓胜微股价还存在被操纵的风险。对于一家上市公司而言，5%的股份被锁定，已经不是小数目。更何况，目前卓胜微并没有实现全流通，其举牌时持有的股份，占流通股份的6.36%。更多的股份“被锁定”，是非常有利于游资等操纵市场的。关于个中的风险，市场同样不可不防。