兴齐眼药净利倍增股价涨30倍 实控人蹊跷减持二三股东争相清仓退出

　　长江商报消息 ●长江商报记者 魏度

　　不是在减持，就是在奔向减持的路上。兴齐眼药（300573.SZ）股东们减持很忙。

　　5月17日晚，兴齐眼药发布股东预披露减持计划公告，公司二股东桐实投资有限公司（以下简称“桐实投资”）计划在公告后的15个交易日后的6个月内，减持不超过446.96万股，占总股本的5.43%。

　　如果减持计划顺利实施，桐实投资将完成清仓退出。

　　长江商报记者发现，不只有二股东大规模减持，公司控股股东、实际控人刘继东、原三股东以及董监高等纷纷高位减持。

　　2020年，兴齐眼药实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）0.88亿元，同比增长1.45倍。今年一季度，其净利润增幅超过4倍。此前的2017年、2018年，公司净利润接连大幅下降。

　　二级市场上，兴齐眼药的股价最高一度达到226.70元/股，5月17日也达到156元/股，较其首发价格上涨超过30倍。

　　为何经营业绩看上去蒸蒸日上、股价大幅上涨之际，股东们为何争相恐后减持套现？兴齐眼药的怪象耐人寻味！

　　二股东套现10亿后还要清仓

　　限售股解禁后，兴齐眼药的股东上演了一轮又一轮的减持大戏。

　　2016年12月8日，兴齐眼药在创业板挂牌上市。2018年1月，二股东桐实投资就率先披露减持计划，拟减持公司股份合计不超过480万股，占公司总股本的6%。但此后一直没有实施减持计划，并两度延期。直到2019年4月12日至4月16日，桐实投资在二级市场以27.91元/股的均价累计减持36.63万股，占公司总股本的0.4444%，套现约1022万元。

　　与此同时，2019年4月16日，兴齐眼药的第三大股东Lilly Asia Ventures Fund II,L.P.（简称“LAV”）也对外披露减持计划称，拟在未来6个月内减持股份合计不超过378万股，占公司总股本的4.59%。

　　刘继东、桐实投资和LAV分别为兴齐眼药前三大股东。公开资料显示，兴齐眼药前身是东北制药集团沈阳市兴齐制药厂，刘继东曾于1989年至2000年期间历任沈阳市兴齐制药厂的副厂长、代理厂长、厂长，自2000年7月改制后，一直担任公司的董事长兼总经理。

　　2007年2月，刘继东将其所持兴齐有限375万元股权转让给香港沉香科技国际（集团）有限公司，这部分股权于2011年6月转让给桐实投资。同时，桐实投资、LAV和沈阳嘉和创投对兴齐有限增资10589万元。

　　上市之初，刘继东、桐实投资和LAV分别持有兴齐眼药31.71%股权、18.84%股权、6.75%股权。

　　2019年7月底，桐实投资完成第一轮减持，合计减持224.56万股，占总股本的2.72%。从2019年10月至2020年3月，桐实投资完成第二轮减持，合计减持226.57万股，占总股本的2.75%。

　　桐实投资的第三轮减持发生在2020年5月29日至当年10月15日，共计减持330.31万股，占总股本的4.01%。

　　紧随其后的是第四轮减持，发生在2020年11月5日至今年5月14日。

　　从减持时间看，桐实投资的减持脚步基本上没有停歇，剔除减持窗口期，基本上一直在减持。

　　据长江商报记者估算，上述四轮减持，桐实投资已经套现约10.60亿元。

　　桐实投资还没有止步。5月17日晚，其披露了新的减持计划，拟将所剩的股份全部清仓。

　　在桐实投资不间断减持之时，三股东LAV已在去年完成清仓退出。

　　值得一提的是，公司实际控制人、董事长、总经理刘继东也在去年11月完成一次减持，套现约0.46亿元。

　　此外，公司董监高程亚男、高峨等多人也实施了减持。

　　综上所述，兴齐眼药前三大股东及董监高通过二级市场减持，预计套现金额将超过15亿元。

　　研发投入资本化美化业绩？

　　与股东们争相出逃绝然相反，融易资讯网（www.ironge.com.cn），近年来，兴齐眼药的经营业绩大幅增长。

　　2014年、2015年，上市之前，兴齐眼药实现的净利润分别为0.31亿元、0.22亿元，同比下降32.73%、29.12%。

　　2016年，公司上市当年，其实现净利润0.54亿元，同比增长146.95%，由负转正，且大幅增长。然而，紧随其后的是业绩变脸。

　　2017年、2018年，公司实现的营业收入分别为3.60亿元、4.31亿元，同比增长6.17%、19.78%。而净利润分别为0.39亿元、0.14亿元，同比分别下降27.34%、65.37%，增收不增利。

　　单纯从数据上看，2019年开始，经营业绩迎来反转。当年，公司实现营业收入5.42亿元，同比增长25.80%，净利润0.36亿元、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）0.33亿元，同比增长162.79%、208.51%。

　　兴齐眼药专注于眼科药物领域，主要从事眼科药物研发、生产、销售，主要产品为眼科处方药物。当年年报披露，公司“其他”收入 2745.59万元，较2018年的54.78万元增长超49倍。这一异常现象曾引发监管问询。

　　2020年，公司经营业绩再度大幅增长。其实现营业收入6.89亿元，同比增长26.96%，净利润0.88亿元、扣非净利润0.85亿元，同比增长145.11%、156.70%。