大基金加持仍痛失第一大客户 安路科技IPO之路能否顺利？

　　全球缺芯潮下，融易资讯网（www.ironge.com.cn），又一家芯片企业拟冲刺科创板。上交所官网显示，上海安路信息科技股份有限公司（以下简称安路科技）的科创板上市申请于近日被受理。 

　　根据安路科技招股说明书（申报稿）（以下简称招股书），公司在中国市场的国产FPGA芯片供应商中排名第一，且公司明星股东云集，除了国家集成电路产业投资基金（以下简称大基金）位居第三大股东以外，华大半导体、士兰微等企业或者机构也潜伏其中。 

　　值得注意的是，作为国产第一的FPGA芯片厂商，安路科技刚刚失去了曾经的第一大客户，公司也因此面临收入可能大幅下降的风险。如此情况下，安路科技还能否顺利登陆科创板？ 

　　大基金等明星股东云集 

　　根据安路科技招股书，公司为国内领先的半导体和集成电路设计企业之一，主营业务为FPGA芯片和专用EDA软件的研发、设计和销售。公司产品广泛应用于工业控制、网络通信、消费电子、数据中心等领域。 

　　安路科技前身于2011年设立，公司住所位于上海。股东方面，安路科技无实际控制人，不过，多家知名机构或者企业潜伏于安路科技股东表中。 

　　根据公司招股书，本次发行前，华大半导体有限公司（以下简称华大半导体）、上海安芯企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称上海安芯）及其一致行动人（上海安路芯与上海芯添）是安路科技最大的两方面股东，持股比例分别为33.34%、26.10%。 

　　官网资料显示，华大半导体是中国电子信息产业集团有限公司（CEC）整合旗下集成电路企业而组建的专业子集团。华大半导体注册资金40亿元，子公司超16家，总资产160亿元。 

　　招股书还显示，被视为芯片领域市场风向标的大基金也现身安路科技股东名单，其持有安路科技11.18%的股份，位居公司第三大股东；此外，同受杭州士兰控股有限公司控制的士兰微、士兰创投合计持有公司股份比例为6.64%，其中，士兰微为上交所上市公司。 

　　财务数据上来看，报告期各期（即2018年度、2019年度、2020年度，下同），安路科技营业收入分别为2852.03万元、12232.77万元和28102.89万元，归属于母公司股东的净利润分别为-889.96万元、3589.46万元、-618.71万元。 

　　从上述数据来看，近三年来安路科技的营收获得了迅速增长，但公司的净利润却不太稳定，2019年盈利之后，2020年公司再度陷入亏损。 

　　不仅如此，若扣除非经常性损益，报告期安路科技归属于母公司股东的净利润分别为-4799.15万元、-6554.59万元和-7811.67万元，连续三年亏损。

安路科技近三年业绩 来源：安路科技招股书截图 

　　第一大客户已暂停与公司合作 

　　从营收来看，安路科技近三年增长势头不错，但这一势头能否延续存疑。 

　　安路科技招股书中称，经过多年不断的攻坚研发，公司已成为国内领先的FPGA芯片供应商，以优异的产品设计和可靠的量产品质赢得了客户的高度信任，是国内极少数通过多家国际领先通信设备商认证的合格供应商之一。 

　　不过，安路科技却失去了曾经的第一大客户。招股书显示，报告期各期，安路科技前五大客户的销售金额合计占营业收入比例分别为83.15%、98.90%和96.85%，客户集中度较高。而众多客户中，2019年和2020年，A客户及其关联方均为安路科技第一大客户。2019年和2020年，安路科技对上述客户分别实现销售金额8950.48万元和15539.82万元，分别占当年营业收入比例为73.17%和55.30%。

第一大股东营收贡献情况 来源：安路科技招股书截图 

　　根据安路科技招股书显示，由于经营环境发生变化，A客户及其关联方已暂停向公司下达新订单。公司提示风险称，“未来，若该客户的订单缺口不能被其他订单填补，公司可能面临收入大幅下降的风险。” 

　　不止是客户方面的风险，安路科技还面临着原材料供应及委外加工风险。根据招股书显示，安路科技采用业内典型的Fabless经营模式，专注于集成电路芯片的设计、研发和销售，对于芯片产业链的生产制造、封装及测试等其他环节采用第三方企业代工的方式完成。目前公司的晶圆制造服务供应商主要为中芯国际和台积电，封装测试服务供应商主要为华天科技和旻艾半导体等。