2020年上市物业龙虎榜·第三方面积：收并购成行业常态，多家物企仍依赖母公司

　　对上市物企发展而言，“短期看母公司，中期看市场投拓能力”。因此，资本市场对于其考量，更看重的是其脱离母公司后的独立能力和外拓能力，即通过收购或投资第三方物业管理公司或项目的能力。 

　　据不完全统计，截至目前，共有32家物企在2020年财报中披露了总在管面积中来自第三方的面积数据，有13家物企第三方在管面积占比超50%。数据显示，第三方在管面积呈现梯队化格局。2020年，第一梯队的彩生活、雅生活、碧桂园服务3家物企第三方在管面积均超过了1亿平方米。其中，彩生活以第三方在管面积5.4亿平方米、98.5%的占比夺魁；雅生活以3亿平方米的第三方在管面积摘得榜眼；碧桂园服务以1.03亿平方米位列第三。 

　　彩生活是第一家把物业行业从幕后推向台前的企业，是第一家赴港上市的物企，也是第一家大举拓展第三方物业的物企，通过上市前后大举收并购，较早摆脱了母公司依赖，外拓能力最强。 

　　不过值得注意的是，尽管彩生活第三方在管面积依然遥遥领先于其他物企，但在2020年彩生活在管面积增速远低于行业平均水平，仅新增130万平方米；而第二名雅生活近年来通过持续外拓，来自第三方物业的项目逐年增多，具体表现为，2020年雅生活新增在管面积1.98亿平方米，其中来自雅居乐集团和绿地控股的新增面积不足一成。截至2020年末，雅生活在管项目中来自第三方的面积比例已达80.3%，较去年同期增加了15.6个百分点。 

　　与上述3家物企形成鲜明对比的是，2020年新上市企业合景悠活、宝龙商业、烨星集团第三方在管面积排在了榜单最后，受到资本市场的“关注”。其中，烨星集团对母公司鸿坤的依赖程度于行业中处于高位，近几年来其超过95%的物业管理收入，均来自母公司开发的物业，2020年，来自鸿坤集团的收益建筑面积占比达98%，贡献了96.6%的收入；而来自第三方物业开发商的收益建筑面积则仅为2%，贡献的收入为3.4%，与此同时其大部分物业收入依赖于京津冀地区，融易新媒体，区域发展受困，外拓迟迟未破“0”。 

　　另外，在第三方在管面积占总面积比例中，恒大物业、烨星集团、荣万家分别为3.23%、2%、1.5%，排名垫底。不过，进入2021年，这些物企已下决心提升外拓能力，提升第三方在管面积规模。 

　　今年1月，恒大物业立下军令状：2021年每月新增拓展在管面积3000万平方米。不久后，恒大物业斥资15亿元收购浙江亚太，将来自第三方在管面积占比提升至29%；荣万家则在业绩会上宣布，未来5年新增收并购面积将超1.5亿平方米，通过第三方外拓取得的在管面积，未来几年增长率会达到155%。 

　　去年10月30日上市以后，合景悠活开始积极对外拓展，收购了广州市润通物业管理有限公司，并与雪松智联科技集团有限公司订立收购协议。在完成对雪松智联8600万平方米的收购以后，该公司在管建筑面积将达到约1.27亿平方米，较2020年底增长近2倍，实现了规模的快速扩张。在2021年的业绩发布会上，合景悠活喊出了中短期目标：2021年在管面积达到2亿平方米，每年保持35%~40%的增速，力争规模在3年时间内达到4亿平方米，跻身头部行列。这意味着合景悠活将在未来3年实现近10倍的增长。