辣条,在许多人心中一直和垃圾食品画等号。
然而,这样一个做5毛钱小生意的卫龙,即将被人们“吃上市”。而且从估值来看,几乎倍杀资本市场前辈“三只松鼠们”。
早在2018年底卫龙就被传将赴港上市,当时创始人刘卫平回应称,“上市也许是我们的一个过程,但不是目标和结果,走到哪里该上就上了。目前并没有一定要上的想法。不为上市而上市,不着急,顺其自然。”
如今2年多过去,或许对卫龙、对刘卫平来说,已经到了“顺其自然”的时机。
作为辣条届的老大哥,从财务数据和市场占有率来看,卫龙的确有不慌不忙上市的资本。截至2020年12月31日,卫龙全年收入为41.2亿元,净利润为8.19亿元,经营活动净现金流流入7.06亿元,年末现金及现金等价物余额为1.61亿元,业绩和现金流数据都不错。
不过,细究招股书,卫龙在2020年大幅裁撤经销商,背后原因仍然未知,在2019年的315,卫龙还曾被曝出让经销商“二选一”的新闻。此外,人们对辣条的食品安全心下疑虑未消,如何应对人们日渐提高的食品健康意识,或许将是未来很长一段时间卫龙需要思考的问题。
辣味食品稳坐第一宝座 估值吊打老将新贵
媒体报道显示,卫龙食品近期完成了由CPE、高瓴资本联合领投的35.6亿人民币A轮融资,紧接着,卫龙就向港交所递交了招股说明书,正式IPO。
据悉,卫龙这轮融资投后估值达700亿元,是三只松鼠、良品铺子(5月13日收盘市值196亿、197亿)的3.5倍左右,是洽洽食品(5月13日收盘市值271亿)的2.6倍左右。
洽洽、三只松鼠,既有老大哥,也有新贵。卫龙何以估值倍杀?
招股书显示,2020年,卫龙在中国休闲食品市场3000家年营收超过2000万元的本土及跨国休闲食品公司中排名第11位,在本土公司中排名第7位。按零售额计,占整体市场份额的1.2%。
这个数字谈不上亮眼,但在更为细分的辣味休闲食品中,卫龙目前罕有对手。
根据弗若斯特沙利文报告,2020年中国前五大辣味休闲食品公司的市场占有率为10.7%,卫龙市场份额排名第一,市场占有率为5.7%,按零售额计,是行业第二名市场份额的3.8倍,超过第二~五名企业市场份额之和。
而辣味休闲食品的市场增量更被资本看好。报告显示,2015年~2020年休闲食品年复合增长率为6.6%,其中辣味和非辣味分别为8.9%、6.1%,预测显示,2020年~2025年,休闲食品年复合增长率为7.3%,辣味和非辣味分别为10.4%、6.4%。
卫龙专注的是增长率更为可喜的辣味赛道,不止前景更加乐观,目前的盈利能力来看,卫龙也远远超过竞争对手三只松鼠、恰恰等。
2018年~2020年,卫龙的毛利率分别为34.7%、37.1%、38.0%,连续两年保持增长,净利率则分别为17.29%、19.44%、19.90%。相比而言,三只松鼠2020年的毛利率和净利率分别为23.90%、3.08,洽洽食品的毛利率和净利率分别为31.89%、15.22%。不管是绝对值,还是趋势上,都与卫龙有不小的距离。
盈利能力的稳步提升与卫龙品牌认知度日渐上升息息相关。
辣条作为80、90后一代的童年记忆,在21世纪初风靡一时,但自2005年辣条黑作坊、不卫生的生产环境被曝光之后,整个行业遭遇一次巨大的洗牌。
卫龙的创始人抓住机会,通过更新生产设备、半透明生产车间提高消费者的信任度,同时大肆营销,聘请明星代言或综艺冠名,从而与其他辣条生产商拉开距离。
这无疑是卫龙诞生之后遭遇的最大的挑战,同时,也是一次最好的机会。
虽然垃圾食品的标签仍然未从卫龙等辣条生产企业的身上撕掉,但抓住了那次机会的卫龙在这几年间已经确立了足够的优势,短时间内其他对手难以望其项背。
大幅裁减经销商 曾要求其二选一
与三只松鼠等新贵不同,卫龙的销售渠道仍然走的是线下经销的老路子。
2020年,来自线下渠道的收入为37.39亿元,占比达90.7%,线上渠道的收入为3.82亿元,占比为9.3%。
有意思的是,2020年,卫龙大幅裁撤了经销商。数据显示,2020年期初经销商数量为2592家,期内新增1490家,终止2132家,净减少642家,期末经销商为1950家,对比2018年仅小幅增长。
除了“淘汰业绩增长不及预期、交易不活跃的经销商”这一常规原因外,融易新媒体,卫龙对2020年经销商数量大幅减少解释称,主要是2020年Q3举办了经销商评审大会,采取了比常规考核更具选拔性的评审标准,从而主动终止了与综合评分相对较低的经销商的业务关系。
但对于为何要举办这一更严格的经销商评审大会,公司则未在招股书予以说明。
值得一提的是,2020年年内终止经销商的收入为6.64亿元,高于年内新经销商的收入,为三年来首次。
近日,华宝基金发布2022年下半年市场展望及大类资产配置,主题:越过山丘。华宝基金董事总...
2 华宝基金李慧勇下半年市场展望:对港股保持乐观态度,关注高近日,华宝基金发布2022年下半年市场展望及大类资产配置,主题:越过山丘。华宝基金董事总...
3 张铮烁离任德邦锐裕利率债 陈雷继续管理近日,德邦基金管理有限公司通告称,张铮烁离任德邦锐裕利率债债券,陈雷继续管理。 资料...
4 关旭离任南华基金旗下3只基金基金经理助理职务近日,南华基金管理有限公司通告称,因管理需要,公司解聘关旭“南华丰淳混合型证券投资...
5 诺德新旺增聘基金经理朱明睿管理 年内跌16.6%中国经济网北京7月5日讯近日,诺德基金管理有限公司通告称,增聘基金经理朱明睿管理诺德新...
6 汇安嘉裕纯债债券基金增聘黄济宽管理近日,汇安基金管理有限责任公司通告称,增聘基金经理黄济宽,与金鸿峰共同管理汇安嘉裕...
7 北信瑞丰平安中国主题灵活配置换将 邹杰离任增聘石础今日,北信瑞丰基金管理有限公司发布基金经理变更通告,北信瑞丰平安中国主题灵活配置混...
8 北信瑞丰外延增长主题增聘基金经理石础 庞文杰离任今日,北信瑞丰基金管理有限公司发布调整基金经理通告称,北信瑞丰外延增长主题灵活配置...
9 东方红启程三年持有混合增聘基金经理傅奕翔昨日,上海东方证券资产管理有限公司发布基金经理变更通告,东方红启程三年持有混合(A类...
10 谢创离任创金合信泰盈双季红定开债券昨日,创金合信基金管理有限公司发布基金经理变更通告,谢创因工作安排需要离任创金合信...
近日,华宝基金发布2022年下半年市场展望及大类资产配置,主题:越过山丘。华宝基金董事总...
2 华宝基金李慧勇下半年市场展望:对港股保持乐观态度,关注高近日,华宝基金发布2022年下半年市场展望及大类资产配置,主题:越过山丘。华宝基金董事总...
3 张铮烁离任德邦锐裕利率债 陈雷继续管理近日,德邦基金管理有限公司通告称,张铮烁离任德邦锐裕利率债债券,陈雷继续管理。 资料...
4 关旭离任南华基金旗下3只基金基金经理助理职务近日,南华基金管理有限公司通告称,因管理需要,公司解聘关旭“南华丰淳混合型证券投资...
5 诺德新旺增聘基金经理朱明睿管理 年内跌16.6%中国经济网北京7月5日讯近日,诺德基金管理有限公司通告称,增聘基金经理朱明睿管理诺德新...
6 汇安嘉裕纯债债券基金增聘黄济宽管理近日,汇安基金管理有限责任公司通告称,增聘基金经理黄济宽,与金鸿峰共同管理汇安嘉裕...
7 北信瑞丰平安中国主题灵活配置换将 邹杰离任增聘石础今日,北信瑞丰基金管理有限公司发布基金经理变更通告,北信瑞丰平安中国主题灵活配置混...
8 北信瑞丰外延增长主题增聘基金经理石础 庞文杰离任今日,北信瑞丰基金管理有限公司发布调整基金经理通告称,北信瑞丰外延增长主题灵活配置...
9 东方红启程三年持有混合增聘基金经理傅奕翔昨日,上海东方证券资产管理有限公司发布基金经理变更通告,东方红启程三年持有混合(A类...
10 谢创离任创金合信泰盈双季红定开债券昨日,创金合信基金管理有限公司发布基金经理变更通告,谢创因工作安排需要离任创金合信...
热点 | 财经 | 科技 | 观点 | 产业 | 专栏 |
融易新媒体 备案号:津ICP备17005847号 Copyright © 2002-2022 ryxmt.com.cn 融易新媒体