龙蟒佰利去年量价齐升净利反降11.77% 分红率189%被指助许刚包揽定增输送利益

　　长江商报消息 ●长江商报记者 魏度

　　钛白粉龙头龙蟒佰利（002601.SZ）超高现金分红备受市场质疑。

　　5月9日晚，龙蟒佰利发布今年第一季度权益分派实施公告，派发现金红利20.16亿元。今年一季度，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为10.64亿元，一季度派发的红利为净利润的189%。

　　实际上，近年来，龙蟒佰利持续高比例现金分红。2018年至今年一季度，其派发的现金合计为71.16亿元。其中，公司实际控制人许刚分得16.08亿元。

　　然而，备受诟病的是，龙蟒佰利左手分红右手募资。今年2月，公司实施定增，向公司实际控制人许刚发行股份募资22.65亿元，而发行价格低至10.91元/股。市场质疑，龙蟒佰利借定增进行利益输送。今年2月23日，定增发行之日的收盘价为47.68元/股。

　　龙蟒佰利的经营业绩也未达市场预期。2020年，在产品量价齐升的情况下，公司实现的净利润为22.89亿元，同比下降11.77%。

　　大举现金分红的龙蟒佰利并非富得流油。截至2020年底，公司债务达90.52亿元，货币资金51.27亿元，可以用于还债的资金只有15亿元。

　　被指借定增利益输送 

　　龙蟒佰利的高分红与募资似乎存在猫腻。

　　根据今年一季度分红方案，龙蟒佰利将以截至今年一季度末的总股本22.39亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利9元（含税），合计将派发红利20.16亿元。

　　今年一季度，龙蟒佰利实现营业收入46.58亿元，同比增长25.80%，净利润10.64亿元，同比增长18.03%。

　　盈利10.64亿元、分红20.16亿元，分红率高达189.47%，如此分红力度实在惊人。

　　其实，近年来，龙蟒佰利持续高分红。2018年度至2020年度，公司实施的分红方案为每10股派发红利7.54元/股、7.50元/股、10.10元/股，分别派发红利15.24亿元、15.24亿元、20.52亿元，三年合计派发红利51亿元。这三年，分红率分别为66.68%、58.75%、89.67%。

　　从2018年以来的分红情况看，公司均选择在一季度超高比例分红，年中或三季度再进行一次分红。

　　频频高分红，公司实际控制人许刚受益最大。

　　2018年底至2020年底，许刚直接持有龙蟒佰利20.50%股权，为公司控股股东。这三年，许刚通过分红合计获得10.46亿元现金。

　　今年一季度的现金分红，许刚收到的现金大礼包为5.62亿元。至此，短短三年多时间，因为公司现金分红，许刚合计收到的现金为16.08亿元。

　　备受关注的是龙蟒佰利一季度实施的定增。这也是公司自2016年通过定增收购龙蟒钛业后的首次股权融资，募资22.65亿元。

　　本次定增始于去年4月24日。根据公司当时披露的定增预案，龙蟒佰利拟向许刚、常以立、杨民乐、申庆飞、刘红星、吴彭森、陈俊、齐满富、靳三良、邓伯松、陈建立、津联资产、河南资产、玄元投资共14名对象发行不超过3.68亿股股票，募资不超过43.87亿元，发行价格为11.92元/股。此时，其发行价格并不低于公司前20个交易日交易均价的80%。

　　本次募资，拟用于年产20万吨氯化法钛白粉生产线建设、50万吨攀西钛精矿升级转化氯化钛渣创新工程、补充流动资金，原计划分别使用募资15亿元、12亿元、16.87亿元。

　　上述发行对象中，常以立、杨民乐等为公司董事。

　　去年11月，龙蟒佰利发布定增预案修订稿，发行对象不超过35名，发行数量调减至不超过2.06亿股，发行价格仍然为11.92元/股。募投项目变更为年产20万吨氯化法钛白粉生产线建设、补充流动资金，分别拟使用募资15亿元、7.65亿元。

　　最终，今年3月2日，龙蟒佰利披露，实际发行2.08亿股股票，发行价格10.91元/股，实际募资22.65亿元，其中7.65亿元补充流动资金。

　　14名定增对象最终变成仅公司实际控制人一人，而发行价格调整至10.91元/股。这一发行价格，在市场人士看来，存在利益输送的嫌疑。

　　去年4月23日，龙蟒佰利的收盘价格为15.54元/股，按照公司披露，原发行价11.92元/股不低于前20个交易日的交易均价。然而，去年4月23日，公司股价一路上行，今年2月18日最高达51.68元/股，今年2月23日收盘价为47.68元/股。

　　如果以股票发行首日为定增价基准日，今年2月23日为发行首日，前20个交易日的交易均价超过40元/股，不低于80%的价格为32元/股，远远高于实际发行价格10.91元/股。

　　不仅如此，许刚参与定增发行的资金大部分来自公司近年来的现金分红。

　　有息负债超90亿 

　　频频超高现金分红的龙蟒佰利，并非资金足够多，反而其资金并不十分充足。