金龙汽车弱复苏:福汽掌舵6年5换主帅 业绩拐点仍未现

　　金龙汽车在4月最后一个交易日披露了2020年年报和2021年一季报，公司去年实现营业收入139.58亿元，归母净利润3190.04万元，同比均出现较大滑坡。今年首季实现营收26.89亿元，归母净利润332.85万元。 

　　值得注意的是，政府补贴和理财收益对公司业绩影响巨大。2020年，仅此两项贡献净利近2亿元，是金龙汽车盈利的最主要来源。 

　　实际上，在2015年搭乘一波新能源汽车大潮，业绩达到历史峰值后，金龙汽车收入和利润便一路下滑，此后公司的业绩和声誉又遭遇“骗补”事件的进一步重创。时至今日，似乎仍未看到拐点来临。 

　　福汽集团收编后6年5任董事长 

　　金龙汽车原属厦门国资委，2014年，公司大股东从海翼集团变成福汽集团，实际控制人也由厦门市国资委变更为福建省国资委。 

　　随着实控人的变更，金龙汽车时任董事长谷涛等高管辞职，福汽集团时任董事长廉小强被选为金龙汽车新任董事长。 

　　上任2年后，2016年3月，因年龄原因，廉小强辞去董事长一职，并由黄莼接任。 

　　2018年，公司公告因工作需要，黄莼辞去董事长职务，但仍担任金龙汽车董事、董事会战略委员会委员，由邱志向接任公司董事长。 

　　仅一年多后，2019年10月，金龙汽车公告，同样因工作需要，邱志向不再担任公司董事长，由副董事长谢思瑜代为履行董事长职务。 

　　2020年6月，在谢思瑜任代董事长半年多之后，公司董事会选举陈建业为新任董事长。 

　　至此，金龙汽车在被福汽集团收编后的6年多时间内，先后变更5位董事长，这一情况在客车上市公司、乃至整车上市公司中，都十分罕见。 

　　值得一提的是，在2014年股权划转时，公司曾表示，实控人的变更将有利于福汽集团和金龙汽车进一步整合和优化各自现有的汽车业务，优化资源配置、发展区域经济，增强国有企业的竞争力，有效实现国有资产的保值增值。 

　　然而，金龙汽车随后的经营状况和业绩表现似乎并未如愿。 

　　2014年实控人变更后，受益于新能源汽车大潮，金龙汽车在2015年业绩显著增长，当年也是公司业绩的历史峰值，此后便一路下滑至今。数据显示，2015年后，公司扣非净利亏多盈少，2016年还由于“骗补”事件，巨亏超7亿元。

　　金龙汽车2015年后经营业绩开始下滑 

　　销量复苏远低于行业 一手发债一手理财 

　　疫情发生以来，金龙汽车的经营状况并未出现好转，销量复苏情况远弱于行业平均水平。 

　　2020年，公司销售各类型客车43594辆，同比下降23.86%，降幅远大于行业4.05%的平均水平。

　　2020年金龙汽车和客车行业销量对比 

　　今年前3个月，国内客车累计销售11.2万辆，融易新媒体，同比大增69.0%；同期，金龙汽车销量为7934辆，同比增长23.27%，销量回暖速度被同行进一步拉开差距。 

　　疲弱的销售状况，使得金龙汽车只得借助主业以外的其他方式实现盈利。 

　　2018年至2020年，金龙汽车获得政府相关补助分别为0.95亿元、1.29亿元和1.20亿元。2020年12月至2021年4月，公司再次获得与收益相关的政府补助2526.57万元，影响净利1728.90万元。 

　　银行等渠道的理财产品也是公司另一项重要利润来源。2018年至2020年，公司委托他人投资或管理资产的收益分别达到0.81亿元、0.47亿元和0.77亿元。 

　　然而，值得留意的是，公司用闲置资金进行大额理财的同时，还在加紧对外发债。 

　　2020年5月，金龙汽车申请注册发行债务融资工具，发行规模合计不超过人民币60亿元。今年4月，15亿元的中期票据获准注册。 

　　中票获批的同时，金龙汽车还公告了拟发行类永续债，金额为不超过人民币15亿元。 

　　（文/新浪财经上市公司研究院 昊）