三天两次被“点名”！跟谁学更名高途难获坦途？

　　2020财年，跟谁学净亏损达13.93亿元，而其上年同期为盈利2.27亿元。这也是该公司自上市以来首次出现全年亏损

　　都说十年树木，百年树人，教育的重要性不言而喻。“十四五”规划和2035年远景目标纲要均提出，要支持和规范民办教育发展，规范校外培训机构，且要发挥在线教育优势，完善终身学习体系。今年以来，针对校外教育机构乱象问题，相关部门的整顿监管节奏越来越快。 

　　4月25日，北京市市场监督管理局发布通报称，跟谁学（GSX.N，已更名为高途集团）、学而思、新东方在线（1797.HK）、高思四家校外教育培训机构，因存在在其官网或客户端等渠道标注原价、促销价，但原价在优惠活动前未实际成交的价格违法行为，被该局分别给予警告和50万元顶格罚款的行政处罚。 

　　而在两天前的4月23日，学而思网校、高途课堂、网易有道精品课和猿辅导因存在违规提前招生收费等问题被北京市教委通报，融易资讯网（www.ironge.com.cn），并责令其立即停止违规行为，限期在各自机构网站或公众号显着位置公示整改措施和结果。 

　　三天之内的两次处罚，分别由北京市教委和北京市市场监管局两家不同的主管机构给出，其中，学而思和跟谁学被两次通报“点名”。目前，涉及的教育机构均先后作出回应称，诚恳接受并配合相关部门积极整改。 

　　值得关注的是，4月26日晚间，跟谁学发布了2020财年经审计财务报告，据悉，此次年报是德勤出具的内部控制有效、标准无保留意见年报。年报显示，该公司全年实现营业收入71.25亿元，同比增长236.9%；实现净亏损13.93亿元，上年同期为盈利2.27亿元。这也是跟谁学自上市以来首次出现全年亏损，其将亏损归结为营销费用的大幅增长。 

　　此外，在发布2020财年经审计财报的同时，跟谁学宣布其在纽交所的股票代码由“GSX”改为“GOTU”，新股票代码将于今年5月6日正式生效。 

　　更名高途后，跟谁学的业务结构会发生何种变化？针对上市以来首次亏损以及频遭监管“点名”的情况，公司有何应对？《投资时报》研究员就此向跟谁学方面发送沟通提纲，但截至发稿未收到回复。 

　　净亏损近14亿元

　　4月26日晚间，跟谁学发布了2020财年经审计财报。财报显示，该公司全年实现营业收入71.25亿元，同比增长236.9%；实现营业亏损17.55亿元，上年同期为盈利2.16亿元；实现净亏损13.93亿元，上年同期为盈利2.27亿元。 

　　《投资时报》研究员注意到，这是该公司自上市以来首次出现全年亏损，其将亏损归结为营销费用的大幅增长。 

　　财报显示，跟谁学的业务主要分为K12在线课程和语言培训、专业考试、兴趣课程及其他服务（下称其他业务）两部分，该公司收入主要来源于K12在线课程，业绩增长也主要来源于该项业务正价课付费人次的较快增长。 

　　全年来看，K12在线课程和其他业务分别实现净营收62.37亿元和8.87亿元，分别同比增长265.5%和117.3%。跟谁学全年正价课付费人次为587.1万人，同比增长168.4%。K12和其他业务的正价课付费人次分别为542.9万人和44.2万人，分别同比增长177.3%和93.0%。 

　　但在收入增长的同时，跟谁学的主营业务成本和各项费用也在快速增长，并吞噬了公司利润。数据显示，跟谁学全年主营业务成本为17.63亿元，较上年同期的5.36亿元大幅增长228.9%，这部分增量主要由主讲老师和辅导老师薪酬、教材成本及租金费用组成。 

　　同时，跟谁学的营业费用、销售费用、研发费用和管理费用均出现较大幅度的增长。具体来看，营业费用从13.63亿元增长至71.17亿元。销售费用则从10.41亿元增长至58.16亿元，同比增长458.7%。可以看到，销售费用占营业费用的比重高达81.7%，该项费用严重挤压了公司的利润空间。 

　　同时，其管理费用则从1.10亿元同比增长414.6%至5.67亿元，研发费用亦实现7.35亿元，同比增幅达246.1%。 

跟谁学2020财年业绩表现

数据来源：公司2020年财报

　　行业乱象监管趋严

　　财报数据显示，跟谁学全年高达58.16亿元的销售费用是导致公司全年近14亿元净亏损的重要因素。但即便烧钱至此，市场对在线教育依然充满信心。 

　　2020年12月初，跟谁学表示，为增厚公司现金储备以应对更为激烈的价格战，公司将定向增发1061.11万股A类普通股募资8.7亿美元。当月月底，跟谁学创始人、董事长兼CEO陈向东即表示，8.7亿美元定增融资已全部到位，正瞄准即将到来的寒假。