奈雪的茶这么贵为何仍亏损？ 赴港上市的奈雪的茶近3年累计亏损1.38亿元

　　“奈雪的茶为什么这么贵？”近日，奈雪的茶创始人彭心亮相全球木兰论坛暨2021（第十三届）中国商界木兰年会时被问到这样一个尖锐问题。而更让人关注的是，即便客单价不低，奈雪的茶近3年却仍未实现盈利，累计亏损1.38亿元。奈雪的钱都花到哪里去了？

　　客单价最高却仍不赚钱

　　奈雪的茶有多贵？据招股书显示，其客单价在2018年、2019年和2020年前三季度分别是42.9元、43.1元和43.3元，成为了现制茶饮赛道中平均客单价最高的茶饮品牌，远超行业35元的平均客单价水平。

　　目前，奈雪的茶客单价在一些门店稍微有所下降。信息时报记者在奈雪的茶广州万菱汇店看到，“霸气芝士芒果”的单价是29元，“霸气芝士葡萄”的价格是28元……不过，新式茶饮的客单价还是远超传统奶茶。

　　既然奈雪的茶卖得这么贵，那一定很赚钱吧？其实不然，奈雪的茶到现在还是亏损的。招股书显示，奈雪的茶2018年、2019年、2020年前三季度收入为10.87亿元、25.02亿元、21.15亿元，分别净亏损0.70亿元、0.40亿元、0.28亿元，合计亏损1.38亿元，整体净利润率仅为0.2%。

　　这也难怪，业内对于奈雪的茶要赴港IPO的举动，会以“流血上市”来评价。

　　奈雪的茶卖得这么贵，钱都花到哪里去了？从招股书来看，其各项经营成本居高不下。其中，原材料成本、员工成本及租金物业管理开支，为奈雪的茶的三项固定大头支出，占到总收入的逾八成。

　　对此，奈雪的茶回复信息时报记者时表示，公司最高成本来自原材料，且以鲜果茶为主，该项开支的比重持续维持在30%以上，最高达到38.4%。奈雪的茶创始人彭心在今年全球木兰论坛上也提到，“我们的食材成本是非常高的。”

　　据披露，奈雪的茶2018年、2019年以及2020年前9个月，分别产生材料成本占相关期间总营收的35.3%、36.6%和38.4%；员工成本分别占总营收的31.3%、30.0%、29.0%。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬向记者表示，造成奈雪的茶亏损的最直接原因是单店的营收没有达到盈亏平衡点，这说明其整体的单店流量应该是不理想的，“客单量、流量以及成本控制方面，出现了很大的问题。”

　　平均2.4天就开一家店

　　虽然持续亏损，但奈雪的茶却一直在扩张。记者注意到，自2015年在深圳开出全国首店，奈雪的茶门店数一路攀升。截至2020年9月30日，已开出了422家门店，包括覆盖中国内地61个城市的420家以及分别位于中国香港及日本的各一家。截至目前，门店数量已进一步增至507家。据粗略计算，平均每2.4天就新增一家门店。从行业竞争来看，奈雪的茶的市场份额达17.7%，排名第二。

　　然而，一边是门店在大举扩张，另一边则是单店销售额和订单量呈现逐年下滑趋势。2018年、2019年以及2020年前三季度，奈雪的茶单店日订单量分别为716单、642单、465单，日均销售额分别为3.07万、2.77万和2.01万元，呈现持续下降趋势，特别是在2020年前三季度，平均单店销售额出现快速下降。

　　这是怎么一回事？奈雪的茶在招股书中解释称，这主要是由于公司继续在网络中开设新店，令现有店铺的访客量及订单分布更平均。也就是说，随着门店数量的增加、密度增大，单店的订单数被平摊。

　　招股书显示，未来两年，奈雪的茶还将大举扩张开店，计划2021年开店300家，2022年开店350家，其中70%为PRO（专业）店。对于开店方面的计划，奈雪的茶向记者表示：“在公司的整个茶饮店网络中，会进行策略性布局，将茶饮店设在高人流量的位置，主要是高端购物中心的核心位置。”

　　据介绍，奈雪的茶于2020年11月推出全新店型“奈雪的茶PRO”，这是继“奈雪的茶”、“奈雪的礼物”、“奈雪酒屋”以及“奈雪梦工厂”之后的第五类店型。“未来我们仍将不断提高公司在一线城市的布局密度，以覆盖更广泛的消费场景及满足顾客的多样化需求。”奈雪的茶回复称。

　　未来继续走“高端化”？

　　目前，奶茶行业进入门槛低，产品同质化也较为严重。奈雪的茶则想通过“高端化”路线来构建差异化竞争优势，坚持“大店+高端产品”的模式。

　　记者注意到，目前走“高端化”路线的奈雪的茶并未实现盈利。未来，它还会坚持“高端化”吗？对此，奈雪的茶在接受记者采访时表示，公司坚持开大店走高端化路线，因为“空间”也是他们非常重要的产品。“我们希望创造一个包容的、具有强烈‘分享’特质的空间，让奈雪能够成为大家生活中的日常。”

　　然而，不容忽视的是，“大店+高端产品”的背后则是居高不下的成本。