业绩暴跌销售毛利率为负 华英农业能否靠"托管"翻身？

　　《投资者网》张伟 

　　1991年，英国首相撒切尔夫人访华，将樱桃谷鸭带到中国。随后，这种由英国人以北京鸭（Pekin-duck）为种鸭培育的生长快、瘦肉型鸭子在河南省潢川县进行大规模饲养，并用于商品生产。 

　　十八年后的2009年，由潢川县财政局控股的河南华英农业发展股份有限公司（下称"华英农业"，002321.SZ）在深交所上市，成为A股首家肉鸭产业上市公司。华英农业完成从"中国鸭王"、"亚洲鸭王"到"世界鸭王"的三级跳。

　　又过了十几年，"世界鸭王"的光环早已不在，华英农业的樱桃谷鸭生意更难赚钱。业绩快报显示，华英农业2020年亏损9.49亿元，已连续两年亏损。另据Wind数据显示，截至2020年三季度末，华英农业的销售毛利率为-11.54%，在A股14家畜禽加工上市公司中垫底。 

　　自进入2021年，还传出华英农业或将被行业龙头新希望（000876.SZ）的资管公司托管的消息。作为直接竞争对手，华英农业是否会成为新希望旗下又一家上市公司也备受市场及投资者的关注。

　　今年一季度亏损近亿元 

　　4月15日，华英农业发布了2021年一季度的业绩预亏公告。公告显示，2021年1月-3月，公司归母净利润为预计亏损8600万元-9300万元。华英农业表示，本次业绩预告数据是财务部门初步测算的结果，未经会计师事务所审计，具体财务数据以2021年第一季度报告中披露的财务数据为准。 

　　对于一季度亏损的原因，华英农业称，受玉米和豆粕等大宗原材料价格上涨的影响，导致一季度销售成本上升，虽然主要产品冻品价格有所上涨，但屠宰厂仍处于亏损状态，导致2021年第一季度的净利润整体亏损。

　　不过，与2020年同期的-1.50亿元相比，华英农业今年一季度的亏损已有所收窄。但在这之前，该公司已连续两年亏损。业绩快报显示，华英农业2020年的营业总收入为31.26亿元，归母净利润为-9.49亿元。2019年，营业总收入为55.18亿元，归母净利润为-5230万元。与2019年相比，其2020年的营收下降了43.35%，净利润更是下降了1715.12%。

　　事实上，自2009年上市以来，华英农业的整体业绩还算不错，除了2013年的净利润为-1.27亿元外，其他几年都处于盈利状态，盈利金额从430万元到1.19亿元不等。从2019年开始，华英农业才陷入持续亏损。

　　华英农业此前在接受媒体采访时表示，一些并购动作，导致公司投资偏大，再加上行业形势不好等原因，使得公司的业绩暴跌，同时流动资金没有之前那么宽裕。中国食品行业分析师朱丹蓬表示，"作为猪肉的替代品之一，华英农业有机会在前两年猪肉价格上涨的情况下把肉鸭产业做强，但没能做到，甚为可惜。" 

　　另一方面，华英农业主要产品的销售毛利率甚至为负。据Wind数据显示，截至2020年三季度末，华英农业的销售毛利率为-11.54%，在A股14家畜禽加工上市公司中垫底，也远落后于该细分领域21.26%的行业平均值。

　　《投资者网》就"销售毛利率为何为负"等问题致函华英农业，但未收到该公司回复。

　　（A股市场畜禽加工类上市公司销售毛利率比较） 

　　或将被竞争对手托管 

　　而在公司业绩巨亏、销售毛利率低下的情况下，华英农业也有望迎来"救星"。今年1月，华英农业宣布与上海新增鼎资产管理有限公司（下称"新增鼎"）签订了《战略合作框架协议》。双方将建立战略合作伙伴关系，在产业投资、经营管理、资产管理、债务重组等方面展开全面协作。 

　　企查查信息显示，新增鼎的背后是华英农业的竞争对手新希望。股权关系显示，新增鼎的第一、第三大股东为新希望投资集团有限公司和新希望化工投资有限公司，分别持有新增鼎52.35%和17.64%的股份。

　　《投资者网》浏览新希望官网时发现，新增鼎与新希望资产管理有限公司、成都返乡兴业股权投资基金管理有限公司、成都九鼎新希望旅游投资管理有限公司一起，被列入新希望的基金与资产管理板块。若从时间上看，这些资产管理公司成立于2014年至2015年之间。该网站板块介绍信息显示，新希望发起多支管理人基金，在于不断发掘优质投资机会。

　　（新希望官网对新增鼎的介绍）