华谊兄弟近10个季度首盈利:靠卖资产、参投公司股价上升扭亏,季末有息短债18亿

　　4月27日晚间，华谊兄弟发布了2020年年报及2021年一季报。  

　　虽然包括战争大片《八佰》在内的5部影视作品于2020年为华谊兄弟贡献9.66亿元收入，但出于疫情冲击、资产处置导致非经常性损失、计提信用减值损失及资产减值损失等原因，其去年的营收同比下降33.14%至15亿元，归母净亏损为10.48亿元。 

　　今年一季度，华谊兄弟的业绩明显增长，其营收同比增长73.57%至3.97亿元，并扭亏为盈实现归母净利润2.35亿元。本次盈利也是华谊兄弟自2018年四季度起，在近10个季度内实现的首次盈利。 

　　不过，剔除非经常性收益后，华谊兄弟在今年一季度的扣非归母净亏损仍然达到了7089.1万元。财报显示，华谊兄弟主要依靠处置华谊腾讯娱乐、腾讯音乐、猫眼娱乐股权，以及参投公司华谊腾讯娱乐、超凡网络的公允价值变动，实现非经常性收益3.05亿元。 

　　此外，华谊兄弟及实控人目前仍存在一定的资金压力。截至今年3月末，其货币资金为8.52亿元，短期有息负债为17.8亿元。截至4月13日，其实控人王忠军、王忠磊累计质押的股份，占两人所持华谊兄弟股份的比例为99.37%。 

　　去年净亏10亿，《八佰》等5部影视剧贡献9.7亿收入 

　　2020年，华谊兄弟实现营收15亿元，同比下降33.14%；归母净亏损为10.48亿元，而2019年同期的亏损为39.78亿元；扣非归母净亏损为10.18亿元，而2019年同期的亏损为39.22亿元。 

　　这意味着，华谊兄弟已经连续亏损三年。2018年、2019年及2020年，其归母净亏损分别为11.69亿元、39.78亿元及10.48亿元。 

　　华谊兄弟在年报中称，其2020年出现亏损的原因，主要包括疫情重创影视与文旅行业，资产处置导致非经常性损失，对应收账款、存货、长期股权投资及商誉等资产计提信用减值损失及资产减值损失。 

　　首先看疫情对影视与文旅行业的冲击。2020年，华谊兄弟影视娱乐板块实现收入13.09亿元，占其营收的比例为87.29%，是其核心业务。但该板块的收入去年同比下降了38.87%。华谊兄弟称，这主要是由于2020年1月至7月全国影院暂停营业，影片无法上映。 

　　具体而言，融易资讯网（www.ironge.com.cn），影视娱乐板块又分为影视剧制作、院线发行及影城放映、艺人经纪三类业务。受疫情影响，华谊兄弟院线发行及影城放映业务在2020年实现收入1.11亿元，同比下降69.2%。 

　　但在战争大片《八佰》的带领下，其影视剧制作业务收入在去年大幅增长。2020年，《八佰》、等5部影视作品合计贡献9.66亿元收入，营收占比为64.39%。而在2019年，《只有芸知道》等5部影视作品合计贡献3.14亿元收入，营收占比为14.36%。 

　　此外，品牌授权及实景娱乐板块在2020年实现收入1.25亿元，同比增长260.16%。华谊兄弟未解释该板块收入大幅增长的原因。而年报显示，该板块收入主要来源于华谊兄弟向实景小镇提供品牌授权、设计服务、监理服务等，与实景小镇自身收入的关系较小。 

　　其次看资产处置导致的非经常性损失。华谊兄弟称，其非流动资产处置损益，主要包括其对海外合资公司Brothers International LLC 确认的股权处置损失等。2020年，其非流动资产处置损失为1.76亿元，对该合资公司的投资损失为2.27亿元。 

　　华谊兄弟还表示，处置该合资公司股权，是为了防范海外市场的系统性风险，其虽因承担违约责任造成账面投资损失，但不会影响与该合资公司在重要影视项目的合作。 

　　最后看计提的信用减值损失及资产减值损失。2020年，华谊兄弟计提的信用减值损失、资产减值损失分别为4557.76万元、4.4亿元。 

　　年报显示，华谊兄弟计提的信用减值损失均为坏账损失，但未披露具体来自于何类资产。截至2020年末，其应收账款账面价值为6.05亿元，坏账准备为2.97亿元；其他应收款账面价值为2.85亿元，坏账准备为4.31亿元。 

　　计提的资产减值损失，则包括存货跌价损失1.58亿元，长期股权投资减值损失6997.01万元，商誉减值损失1.86亿元，以及其他资产减值损失2569.15万元。 

　　实控人累计质押股份占所持股份的比例超99% 

　　今年一季度，华谊兄弟的业绩出现明显增长，其实现营收3.97亿元，同比增长73.57%；实现归母净利润2.35亿元，而2020年同期的亏损为1.43亿元。 

　　搜狐财经检索发现，这也是华谊兄弟自2018年四季度起，在近10个季度内实现的首次盈利。 

　　具体来看，两大板块影视娱乐、品牌授权及实景娱乐分别在今年一季度实现收入3.73亿元及1654.91万元，同比分别增长75.84%、175.7%。