年亏2.6亿后Q1预亏0.48亿！全聚德归母净利重挫686%资金承压

　　2020年，全聚德现上市以来首次年度业绩亏损。另外，其预计2021年一季度归母净利润也将亏损0.46亿元至0.48亿元 

　　《投资时报》研究员 吕贡 

　　业绩持续下滑的中国全聚德（集团）股份有限公司（下称全聚德，002186.SZ），迎来上市后首次年度业绩亏损。 

　　日前，全聚德接连披露2021年第一季度业绩预告和2020年度业绩报告。数据显示，该公司2020全年营收净利双双下滑，甚至转盈为亏，亏损额超两亿元。进入2021年后，其第一季度归母净利润虽较上年同期亏损额收窄，但仍处于亏损态势。 

　　在公告中全聚德称，受疫情影响，公司在京门店及食品销售恢复较慢、堂食收入恢复不及预期，导致公司业绩出现亏损。其表示，随着疫情防控政策变化、近期客流量增加明显、营业额逐步提升，公司经营业绩将呈现逐月回暖趋势。 

　　然而，《投资时报》研究员注意到，自2013年起，全聚德的营业收入总体就呈现出下滑趋势，2018年后下滑幅度增大。同时，其归母净利润进入2017年后也呈逐年下降趋势。另外，全聚德近来经营活动产生的现金流量指标亦表现不佳，资金压力逐年递增。 

　　有分析认为，除了疫情影响，全聚德此次巨亏与其多年来的业绩颓势也有一定关联。 

　　事实上，在业绩低迷情况下，全聚德也曾多次尝试自救。然而，无论是试水互联网外卖平台、收购休闲餐饮品牌，还是以“年轻化”“时尚化”为驱动力进行的多项自救措施，均未能止住该公司亏损的脚步。 

　　针对上述问题，《投资时报》研究员电邮提纲至全聚德相关部门寻求沟通，但截至发稿尚未收到公司回复。 

　　归母净利转盈为亏 

　　资料显示，2007年11月，始建于1864年的百年老店全聚德成功在深交所挂牌上市，成为国内首家上市老字号餐饮企业。因而，该公司冠有“烤鸭第一股”和“餐饮老字号第一股”称号。 

　　日前，这家餐饮老字号接连披露了2021年第一季度业绩预告和2020年度业绩报告。据公告显示，其2020全年营收净利双双下滑，融易新媒体，并转盈为亏。其中，营业收入同比下降49.99%至7.83亿元；归母净利润同比骤降686.77%至-2.62亿元，迎来上市后年度业绩首亏。 

　　进入2021年后，全聚德仍未扭转亏损态势，预计一季度归母净利润将亏损0.46亿元至0.48亿元。 

　　在公告中，全聚德将巨亏原因归咎于受疫情影响。其称，“2020年度，受新冠肺炎疫情持续影响，公司餐饮及食品销售业务收入出现较大幅度下滑，尤其部分以旅游客源为主的餐饮门店接待人数同比下降较多，堂食收入恢复不及预期，直接影响到公司报告期的经营成果。”该公司同时表示，2021年一季度，其经营业绩已呈现出逐月回暖态势。 

　　然而《投资时报》研究员梳理该公司近年财报数据发现，全聚德近几年业绩走势一直表现不佳。虽然上市后该公司曾有过一段业绩“辉煌期”，营业收入从2007年的9.17亿元一路升至2012年的19.44亿元，五年时间增长超10亿元。但好景不长，进入2013年后，全聚德业绩逐步走上“下坡路”，此后几年里的营收也再未达到过19.44亿元高度。 

　　时至2017年，全聚德业绩下滑幅度进一步加大。据财报数据披露，2017年—2019年该公司营收分别为18.61亿元、17.77亿元和15.66亿元，同比变动幅度也由2018年的-4.48%进一步下探至2019年的-11.87%。 

　　对此，有业内人士分析认为，虽然餐饮行业整体受疫情打击较大，但疫情并非是导致全聚德业绩连连下跌的主要原因。经营不当、缺乏创新、定位不精准等因素才或是其出现亏损的根结所在。 

　　另外，全聚德早前主要依靠游客消费来支撑，而疫情使得这一部分客群到店受限。同时，新兴的烤鸭品牌如四季民福、便宜坊等正快速占领市场，也为消费者提供了更多的烤鸭品牌选择，全聚德的市场空间逐渐趋窄。 

　　全聚德2017年—2020年归母净利润及增速情况

　　数据来源：公司财报 

　　经营活动现金流压力大 

　　面对连续下跌的业绩，全聚德也曾多次采取一系列措施尝试自救。 

　　资料显示，在上市后营收首次出现下滑的第二年即2014年，全聚德曾通过定增引入IDG资本管理（香港）有限公司（下称IDG资本）和华住酒店管理有限公司，共计募集3.5亿元资金。同时，该公司还试图通过外卖、休闲餐饮市场等多项经营措施，为公司增添“年轻化气息”。然而2018年，全聚德分别于1月和11月遭到了IDG资本的清仓式减持。