疫苗生产链：楚天科技取代东富龙成药机“一哥” 股价一个大涨一个大跌藏何玄机

　　财联社（长沙，记者 李谨记）讯，印度疫情备受市场关注，疫苗生产装备双龙头楚天科技（300358.SZ）和东富龙（300171.SZ）4月26日双双高开，但收盘却两极分化。楚天科技大涨7.41%，东富龙却高开低走，收跌5.05%。 

　　有意思的是，根据最新披露的2020年报及2021年一季报，当日股价走势或可视为A股药机“一哥”易主的象征。稳居国内制药机械头把交椅多年的东富龙，继2020年营收规模上被楚天科技超越后，扣非后净利润这一关键指标也在2021年Q1以微弱差距屈居第二。 

　　“龙一”易主 

　　在楚天科技披露2020年报的当晚，楚天科技董事长唐岳发了一条朋友圈，说制造业要以工匠精神扎根深土，“成长空间是捅出来的，赛道是修出来的”，楚天不止拥有赛道，而且占据了赛场。 

　　年报显示，2020年楚天科技实现营收35.76亿元，同比增长13.88%；归属于上市公司的净利润2.01亿元，同比增长207.62%；扣除非经常性损益的净利润为1.32亿元，增长613.62%。 

　　东富龙2020年实现营收27.08亿元，同比增长19.60%；归属于上市公司净利润4.63亿元，增速217.86%；扣非后净利润3.96亿元，同比增长359.79%。

　　不难看出，两者在2020年营收都实现了两位数增长，净利润的增速更为可观。但营收规模，楚天科技以35.76亿元超越东富龙的27.08亿元，跃居行业第一。在净利润和每股收益指标上，则依然落后东富龙较大差距。 

　　随着2021年一季报的出炉，楚天科技已经双双赶超。楚天科技1-3月实现营收11.39亿元，归母净利润1.05亿元，扣非后净利润1.08亿元。东富龙同期实现营收7.17亿元，融易资讯网（www.ironge.com.cn），归母净利润1.1亿元，扣非后净利润1.01亿元。 

　　一季度营收规模，楚天科技约为东富龙的1.58倍，净利润双方并驾齐驱，扣非后净利润楚天科技还微弱领先于东富龙。 

　　药机行业的另外几家上市公司，体量上尚与东富龙和楚天科技有着较大差距。如以固体制剂设备为主的迦南科技（300412.SZ）2020年营收为10.07亿元，净利润为6790.55万元；以医药生物自动化设备为主的诚益通（300430.sz）2020年营收7.64亿元，净利润6038.69万元。 

　　数据表明，楚天科技在2021年一季度，已取代东富龙坐上国内制药装备头把交椅，成为新的药机“一哥”。 

　　在最近几年的楚天科技股东大会上，董事长唐岳经常被问及，为何落后于东富龙。唐岳常答以“东富龙确实做得不错，值得学习”。今年的股东大会上，唐岳或许不再面临这一提问。 

　　跨国并购成超越变量 

　　东富龙创业于1993年，2011年在深交所上市，主导产品为冻干设备。楚天科技2002年创业，起步于水针联动线业务，2014年1月登陆创业板。 

　　两者在上市之后，均往彼此优势产品领域发展。如今，楚天科技通过实施“一纵一横一平台”战略，并购长春新华通、四川医药设计院，业务已经涵盖医药工程设计、制药用水提纯、药品灌装、自动灯检到智能后包装等全链条环节。 

　　东富龙则围绕“系统化、国际化、数字化”的发展战略，推进“制药装备”、“医疗技术与科技”、“食品装备工程”三大板块布局，产品主要涉及无菌注射剂、生物工程、原料药、口服固体等制药装备领域，并在近年探索细胞制备、食品装备等领域。

　　东富龙设定的2021年营业收入35亿元目标，恰恰是楚天科技2020年已完成的数据。而促使楚天科技在2020年实现一举超越的关键，肇始于2017年的一宗关键并购。 

　　2017年，楚天科技母公司楚天投资，耗资10余亿元，收购了以片剂等固体制剂见长的老牌欧洲药机企业ROMACO。 2020年10月，楚天科技拿下创业板重大重组注册制首单，ROMACO整体并入上市公司。 

　　2020年，ROMACO贡献营收14.18亿元，利润4612.91万元，从而成为帮助楚天科技超越东富龙的关键变量。 

　　依据并购承诺，ROMACO在 2020年度、2021年度和 2022年度各年度的预测净利润数分别不低于700.00 万欧元、810.00万欧元和 900.00万欧元。 

　　2020年ROMACO最终实现的净利润936万欧元，实现率133.73%。若以此计算，未来ROMACO在楚天科技发展中依然是个重要因素。 

　　一个有趣的数据是，楚天科技2020年研发人员1121人，研发人员占比36.94%，研发投入 2.88亿元，研发投入占营收比例为8.05%。2019年，楚天科技的研发人员还仅为695人。