骨科耗材集采将至，降价超75%代理商统统出局！新华医疗自砍3成净利求生

　　骨科耗材集采尚未正式拉开序幕，就有企业宣布放弃骨科耗材代理业务。

　　4月19日盘后，新华医疗（600587.SH）发布公告称，受医用高值耗材集中带量采购等影响，综合考虑代理业务的经营风险及毛利率水平等因素，经下属子公司上海泰美医疗器械有限公司（以下简称“上海泰美”）与强生（上海）医疗器械有限公司（以下简称“强生医疗”）协商一致，拟于2021年6月30日与强生医疗终止业务代理合作。

　　上海泰美是强生医疗骨科、神经介入等产品的总代理商，其90%以上的营收均来自于强生医疗的代理业务，终止合作预示着新华医疗将完全放弃进口骨科耗材代理业务。

　　根据定期报告，2019年和2020年1-9月上海泰美的营业收入占新华医疗营业收入的比例分别为25.82%和27.15%，上海泰美的净利润占新华医疗净利润的比例分别为7.5%和28.93%。

　　新华医疗也坦言，此次终止代理强生医疗业务，短期内对上市公司的营业收入和净利润将会产生一定程度的影响。

　　“国家组织骨科耗材的带量采购尚未正式开始，我们很难预估中选价格降价幅度有多大，但可以预见的是，集采对我们的代理业务会产生比较大的影响，所以提前进行了通知。”新华医疗证券部负责人4月20日对时代财经表示。

　　降幅若达75% 代理商将被淘汰出局 

　　上述新华医疗证券部负责人表示，新华医疗与强生医疗的代理合作始于2009年，上海泰美主要代理销售强生医疗的骨科关节、神经介入等产品。

　　根据公告，新华医疗2019年净利润为8.6亿元，其中上海泰美净利润6454.83万元，占总利润的7.50%。受新冠疫情影响，2020年1-9月，新华医疗净利润2.23亿元，较2019年前三季度的8.02亿元大幅下滑，但上海泰美同期却实现了6457.37万元净利润，占新华医疗总利润的28.93%。

　　这也意味着新华医疗此次终止合作，将砍掉自身近3成的利润，如此“壮士断腕”与近期引起行业巨震的骨科耗材集采有关。

　　4月1日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布了《关于开展部分骨科类高值医用耗材产品信息采集工作的通知》，宣布将计划分批开展骨科类高值医用耗材产品信息采集工作，首批开展人工髋关节、人工膝关节类高值医用耗材产品信息采集。

　　医疗器械营销培训专家王强4月20日对时代财经指出，代理商主要依靠从生产企业方面采购的进货价和终端销售价差额赚钱，利润空间较生产企业更小，带量采购虽然没有限制供货渠道，但价格大幅度下降以后，代理企业利润空间可能会接近于0。

　　骨科耗材代理业务的毛利率远低于其他骨科耗材生产制造企业的毛利率。

　　以凯利泰（300326.SZ）为例，2019年凯利泰的骨科脊柱或创伤产品毛利率高达83.25%，而根据年报披露，2019年新华医疗骨科植入物销售量为30.87万套，销售收入为11.5亿元，骨科植入物平均销售价格约为3725元/套，毛利率仅为15.12%。

　　“经过计算，行业内普遍认为，当产品价格下降幅度超过75%，代理商基本上就会失去利润空间，面临淘汰出局。”王强表示。

　　按照此前省级骨科耗材带量采购经验，中选产品平均降幅达60%-80%。2020年7月，在江苏第三轮高值医用耗材联盟带量采购中，初次置换人工膝关节平均降幅67.3%，最高降幅81.9%。2020年8月，安徽省骨科关节类集中采购谈判议价顺利完成，240个骨关节产品平均降幅达到81.97%。

　　这意味着，国家集采落地后，骨科耗材很可能和冠脉支架一样，融易资讯网（www.ironge.com.cn），一夜之间步入“百元时代”，新华医疗毛利率本就微薄的骨科耗材业务甚至有可能成为公司的累赘。

　　生产企业绝地翻盘 流通企业“强者恒强”

　　不过，新华医疗并未就此彻底放弃骨科耗材业务。

　　早在2016年，新华医疗和台湾联合骨科器材股份有限公司共同成立合资企业山东新华联合骨科器材股份有限公司（以下简称“新华联合”），布局骨科耗材研发、生产和制造。该项目建成达产后，预计将形成年产人工髋关节4万套/年、人工膝关节3万套/年，正常年销售收入约4.41亿元，年利润总额1.62亿元，产量与销售收入均达到国内行业领先地位。

　　上述新华医疗证券部负责人对时代财经表示，终止了与强生的代理合作后，会加大对骨科耗材的研发，将此作为公司的主营业务之一。

　　事实上，从药品集采的经验来看，中小型医药制造企业抵御集采风险的能力要强于中小型流通企业。

　　在带量采购下，中小型的医药制造企业一旦中选，便可绝地翻盘。日前向科创板提交了上市申请的汇宇制药便是最好例证。