上市公司参与套保氛围“正浓” 衍生品护航产业企业渐成共识

　　近十年间超800家上市公司参与套保 

　　上市公司参与套保氛围“正浓” 衍生品护航产业企业渐成共识 

　　本报记者 马方业 张志伟 王 宁 

　　2020年，新冠肺炎疫情给诸多行业带来了不同程度的考验，企业在摆脱困境的过程中也越来越认识到衍生品的重要性。《证券日报》记者通过东方财富Choice和相关数据梳理发现，去年全年上市公司参与套期保值的数量和规模大幅提升，近500家上市公司发布了750份套期保值公告，较2019年大幅增长；而在近10年间，超过800家上市公司不同程度的参与了套期保值业务。整体来看，上市公司参与套期保值的氛围正越来越浓。 

　　多位产业人士告诉《证券日报》记者，经过近些年的发展，期货期权市场建立场内和场外体系，为各类产业企业发展提供了较为健全的衍生品工具，在帮助实体企业预判走势、锁定采购成本和销售利润、减少资金占用等方面发挥了积极作用，上市公司运用套期保值加强风险对冲的效果显著。 

　　有专家向《证券日报》记者表示，虽然A股上市公司在近些年对衍生品套期保值表现出更多的青睐，但对比国际市场仍有一定差距，尤其是在成熟的资本市场，国际贸易商和金融机构等都将衍生品作为对冲风险的必要工具，A股上市公司参与套期保值的空间仍很大。同时，期货市场仍需加大供给，加快补充更多衍生品工具，提供更为丰富的策略来服务实体企业。 

　　年内近400份套保公告发布 

　　民营资本积极性较高 

　　新冠肺炎疫情促使实体企业对衍生品的需求进一步加大。《证券日报》记者根据东方财富Choice数据了解到，去年全年，A股有近500家上市公司发布了750份关于套期保值的公告，相比2019年的550份实现了较大增长；而从参与的数量和规模来看，也有了同步提升。此外，记者统计发现，今年以来也有近400份套期保值公告发布。 

　　另据避险网数据显示，在去年参与套期保值的近500家上市公司中，有123家为首次发布套期保值公告。从行业分布看，电子、化工、电气设备、机械设备、有色金属等5个行业的公司数量最多。同时，在近10年间，合计有845家公司发布过相关公告，其中大型企业704家，中小型企业141家。 

　　从供给端来看，近些年，我国期货市场推出了大量新品种，包括原油、燃料油、低硫燃料油、LPG、短纤、乙二醇、苯乙烯、20号标胶、尿素、纯碱、不锈钢、纸浆、苹果、红枣、线材、粳米、生猪、棉纱、花生、国际铜等。而随着期货市场的品种增加，客户参与程度也在不断提高，2020年全市场资金总量近8000亿元，期货市场有效客户数180余万个，期货市场结构逐步机构化，目前法人权益占全市场比例超过六成。 

　　在期货品种扩容的同时，场内期权也逐渐丰富，且上市速度逐渐加快。截至目前，期货市场上市的场内期权品种有豆粕、玉米、铁矿石、LPG、PP、PVC、塑料、白糖、棉花、PTA、甲醇、菜粕、动力煤、铜、黄金、铝、锌、橡胶、沪深300等；可以预期，随着期权的逐渐上市，产业客户对期权的认识逐渐提高，对期权策略的应用也会迅速增加。同时，期货公司服务客户不再是单一的期货套期保值和投资模式，而是可以提供丰富的期货期权组合模式，以及期现结合模式、含权贸易模式等新型业务模式。 

　　多位业内人士向《证券日报》记者表示，受新冠肺炎疫情等因素影响，去年企业经营面临着前所未有的不确定性，企业借助期货、期权等衍生工具积极应对风险挑战，避险实践加速前行，例如围绕疫情期间抗疫物资生产企业的需求，期货公司量身定制了“口罩期权”、“酒精期权”和“手套期权”等一系列期权赋能实体企业。 

　　根据去年上市公司参与套期保值的情况来看，截至去年年底，有26个实体行业的避险企业累计数量大幅增加，其中，化工、电子、有色金属、电气设备、机械设备等产业企业避险指数继续保持领先优势。 

　　而在今年以来发布的近400份套期保值公告中，所涉及的产业企业包括了有色金属、环保、建材等，不少上市公司除了聚焦在国内期货市场进行套期保值外，还计划在国际期货市场进行套保业务，例如永新光学等。近日，永新光学发布公告称，董事会审议通过了同意公司及下属子公司2021年度开展外汇套期保值业务，相关业务交易金额累计不超过3亿元人民币（或其他等值外币），包括但不限于远期结售汇、远期外汇买卖、外汇掉期、外汇期权、利率掉期等。