"零添加"酱油真伪引争议 千禾味业股价暴涨高管趁机减持

　　《投资者网》张伟 

　　把一块半肥半瘦的五花肉，切成二寸方正的小块，配上葱姜、酱油、黄酒等辅料，小火慢炖两个小时，一盘色泽红亮、味醇汁浓的"东坡肉"就做成了。"东坡肉"，据传由北宋文学家、美食家苏轼（1037年—1101年）发明，苏轼又称东坡居士，故得此名。 

　　作为其拿手好菜，苏轼对"东坡肉"尤其喜爱，还写下了"千般美景道不尽，禾草珍珠透心香"的赞美诗。近千年之后，来自东坡故里四川眉山、公司名字取自这句诗的调味品生产企业千禾味业食品股份有限公司（下称"千禾味业"，603027.SH）以大健康生活理念，打造出了千禾"零添加"高端酱油品牌。

　　随着主要产品"零添加"酱油系列得到消费者认同，千禾味业上市后几年的业绩也大幅增加。不过，与海天味业（603288.SH）、中炬高新（600872.SH）等同行业可比上市相比，千禾味业在营收规模、净利率等方面尚有一定差距。 

　　与此同时，千禾味业董事长、监事、董秘等高管趁股价上涨大幅减持的行为，也引发市场关注。进入2021年，千禾味业主打的"零添加"酱油，更受到了一些专家、消费者质疑。《投资者网》就相关问题致函千禾味业，得到了部分答复。

　　"零添加"酱油的争议 

　　据多家媒体报道，今年1月，署名为西班牙维哥大学肖建波教授、香港大学王明福教授、澳门科技大学伍建林教授在《eFood》期刊联合发表论文称，通过"碳稳定同位素比质谱技术"对市场上在售的13种"零添加"酱油进行检测，有4种千禾品牌"零添加"酱油疑似添加外源谷氨酸而未标注。此文发出后，引发了投资者和部分消费者对"零添加"酱油是否真正零添加的质疑。 

　　对此，千禾味业向《投资者网》表示，"该事件中的论文结论是不客观、不科学、不公正的，中国食品工业协会已发布了《关于对"碳稳定同位素比质谱技术在零添加谷氨酸酱油真伪鉴别中的应用"论文错误使用中国食协团体标准<T/CNFIA 114-2019>的说明》。千禾酱油符合执行标准GB/T 18186酿造酱油国家标准要求，产品是公司科研团队长期研究、科学优化的成果。"

　　根据千禾味业提供的链接，《投资者网》在中国食品工业协会官网发现了该《说明》。中国食品工业协会在《说明》中表示："该论文实验数据程序不规范，实验结果判定缺少依据，不能判定零添加谷氨酸酱油真伪"。

　　尽管如此，也有专家认为"零添加"的说法偏于概念宣传。 

　　中国食品产业分析师朱丹蓬告诉《投资者网》，"企业所谓的'零添加'概念，在没有国家标准背书的情况下，就是一种噱头。"朱丹蓬还表示：国家市场监督管理总局正在对类似"零添加"、"无添加"这类标签加强管理；2020年8月发布的《食品标识监督管理办法（征求意见稿）》提出了新规范，对"零添加"、"特供"、"特制"、"特需"等词语都不允许出现在食品标识上。

　　《投资者网》走访成都附近的超市发现，千禾味业的"零添加"酱油仍然在售。有消费者表示，在网上见过对"零添加"的讨论，至于是不是真的"零添加"也不好说，千禾"零添加"酱油的价格相对较高，品质应该没问题。 

　　如何追赶头部企业？ 

　　虽然市场对"零添加"概念出现争论，但千禾味业此前获得业绩增长却是事实。 

　　据其官网介绍，千禾味业成立于1996年，2016年3月在上交所上市。招股书显示，上市前，公司主要从事焦糖色和食用冰醋酸的研产销。IPO报告期内，焦糖色和食用冰醋酸的营业收入在千禾味业营业收入中的占比超过50%。

　　随后几年，千禾味业主推的"零添加"酱油得到消费者认可，该公司业绩也逐年增加。财务数据显示，2016年上市当年，千禾味业的营业收入为7.71亿元，归母净利润为1亿元。2019年，公司营业收入为13.55亿元，归母净利润为1.98亿元。也就是说，上市三年，该公司的营收和净利润就几乎翻了一番。

　　朱丹蓬认为，千禾味业的业绩基数偏低，近几年的高增长是建立在相对较小的业绩基数之上，加上消费者对大健康意识的提高，也让千禾味业赶上了"零添加"酱油概念的红利，助推其业绩高速增长。

　　不过，相对于同行业可比上市公司，千禾味业在业务规模和净利率等方面还有一定差距。《投资者网》不完全统计发现，目前千禾味业的可比上市公司主要包括海天味业（603288.SH）、中炬高新（600872.SH）等A股酱油类上市公司。