冠昊生物业绩增长“迷雾”

　　本报记者 陈婷 曹学平 深圳报道

　　近日，冠昊生物科技股份有限公司（300238.SZ，以下简称“冠昊生物”）收到深交所下发的2020年年报问询函。函中针对冠昊生物存货周转率持续下滑，期末预提超过2亿元市场服务费及其他费用等方面，要求公司作出相关说明。

　　过去一年，冠昊生物实现营业收入4.37亿元，基本保持与去年持平；归属上市公司股东的净利润为4659.5万元，同比上升110.01%。2019年，冠昊生物出现子公司商誉减值损失及长期股权投资减值损失等，侵蚀公司净利润约4亿元。

　　由此可见，冠昊生物2020年业绩的“突飞猛进”得益于公司2019年计提了大额资产减值准备。相较以往，公司2020年实现的净利润也仅是回到2017年～2018年水平，甚至低于2016年的表现。

　　值得注意的是，作为一家高研发投入类企业，冠昊生物近年来的研发投入持续下降。不过，自新冠肺炎疫情发生以来，冠昊生物均没有错过口罩、疫苗、治疗技术等热点，发布公告或在投资者互动平台上称拟开展研发、生产计划，但后亦无相关实质性进展传出。

　　针对公司的业绩提振及研发计划，《中国经营报》记者致函冠昊生物方面，截至发稿，对方未予以回应。

　　净利润“开倒车”

　　年报显示，冠昊生物业务范围广泛，涉及再生医学材料、眼科、细胞/干细胞领域、药业、科技孵化平台。公司已上市的主要产品有生物型硬脑（脊）膜补片、B型硬脑膜补片、胸普外科修补膜、无菌生物护创膜等。

　　2020年，冠昊生物的营业收入较去年同期减少0.21%至4.37亿元，与上年基本持平，但产品销售结构有所变化。其中，生物膜类收入同比下降2.16%，人工晶体收入同比下降22.17%，银屑病新药本维莫德产品收入同比上升193.6%。

　　记者注意到，新增的人工晶体业务在冠昊生物2016年开始贡献收入，并从2017年取代脑（脊）膜补片，成为公司第一大收入来源。好景不长，人工晶体业务自2018年开始出现颓势，当年的营收增速同比下降16.4%，2019年更是下降近30%。

　　2020年，冠昊生物的生物型硬脑（脊）膜补片收入占比为28.71%，其所在的医疗器械业务为冠昊生物贡献85.71%的营收，毛利率为74.74%，而药品的毛利率高达86.45%，实现收入4068万元，同比增长193.6%。2019年，本维莫德实现销售收入1385.61万元。

　　值得注意的是，冠昊生物在2020年的利润获得大幅增长。其营业利润为4496.37万元，较去年同期上升109.24%；利润总额为4487.56万元，较去年同期上升109.26%；净利润为4659.49万元，较去年同期上升110.01%。

　　2019年，冠昊生物的亏损高达4.46亿元，亏损主要是因为公司前期并购项目业绩不佳，计提了3.5亿元商誉减值准备，叠加其他资产减值损失，公司合计资产减值超过4.1亿元。

　　上述资产减值损失源于冠昊生物自2013年以来发起的多项外延式并购，其先后将广州聚生医疗科技有限公司、广州优得清生物科技有限公司（以下简称“优得清生物”）、杭州明兴生物科技有限公司、武汉北度生物科技有限公司、珠海市祥乐医疗器械有限公司（以下简称“珠海祥乐”）等纳入上市公司版图。由此，冠昊生物的业务范围也拓展到细胞治疗、人工晶体、药品等领域。

　　截至2018年末，冠昊生物的商誉总额达到5.69亿元。只不过，诸多投资并购而来的子公司业绩回报甚微，且不断侵蚀净利润。为此，冠昊生物开启转让模式。

　　如此看来，冠昊生物2020年业绩的“高增长”主要得益于公司2019年计提了大额资产减值准备。

　　除此之外，记者注意到，自2020年上半年开始，冠昊生物大幅削减费用。报告期内，公司销售费用同比减少2.48%；管理费用同比减少52.07%；财务费用同比下降36.09%；研发费用同比下降51.03%。

　　不过，冠昊生物2020年的净利润也只是回到先前水平，且低于2016年的净利润5696万元。自公司于2011年上市以来，每个年度的净利润均未能突破1亿元。对于冠昊生物而言，仅依靠缩减费用获得的净利润增长，是否具有可持续性，暂不得而知。

　　截至2020年末，冠昊生物存货余额为1.32亿元。其中，库存商品余额为1.23亿元，较期初增长33.86%，公司近两年存货周转率持续下滑。冠昊生物方面称，主要系公司存货余额增加所致，而存货增加的主要原因与核心产品ICP、人工晶体、本维莫德有关。

　　值得注意的是，在2020年营业收入较去年下滑0.21%的情况下，冠昊生物其他应付款中，预提市场服务费及其他费用同比增加90.27%。