300亿跌没了！体检龙头美年健康之殇

　　又大跌！ 

　　今天（4月12日），美年健康盘低开低走，盘中一度大跌超7%，截止收盘，美年健康仍大跌5.4%，报收11.3元，总市值443亿。 

　　自4月2日以来，美年健康已连跌6天，其中4月6日、4月7日连续两天跌停，6个交易日累计跌幅达近30%，蒸发170亿。 

　　今年2月22日，美年健康股价一度涨至18.9元市值达到739亿，到现在的443亿，一个多月时间蒸发了296亿，遭遇罕见的大缩水。 

　　今年一季度末，美年健康的股东人数总计6.8万，缩水近300亿相当于人均亏损43万。无数股民血亏累累，欲哭无泪，站在山顶不知何日解套。 

　　4月12日晚，美年健康公告称预计公司2021年第一季度的净利润为亏损3.8亿元-4.3亿元，上年同期亏损5.99亿元。美年健康将原因归于春节假期、客户消费习惯及疫情等因素。 

　　然而，事实并不这么简单，真相究竟怎么样?

　　大跌6天 

　　美年健康是市场的体检龙头，以买买买而著称，阿里曾豪掷数亿元成为单一第一大股东，易方达、兴全等明星基金重仓，一时众星捧月。 

　　但近年来，美年健康却遭遇业绩爆雷，机构减持等危机，公司股价也经历多次的大起大落。去年11月，美年健康股价遭遇连续跌停，后来公告才知道阿里清仓减持。 

　　时隔半年，美年健康再度连续跌停，这次则与市场传闻有关。有消息称，因市场传言的公司业绩指引，提前预测了2021年全年营收将跌至2019年的水平，业绩低于预期。 

　　不过，4月8日，美年健康在公告中澄清，从未在任何场合给出过业绩指引。美年健康强调，公司于1 月 30 日披露业绩修正预公告，将 2020 年度归属于上市公司股东的净利润由"1000 万-3,000 万"，修正为"5.5亿-6.5亿"。除上述公告外，公司未发布任何其他业绩相关信息。 

　　业绩指引的真假姑且不去深究，但美年健康最近两年的经营情况着实让投资者担忧，2019年美年健康已亏损额达8.66亿元。 

　　尽管美年健康作了澄清，但是市场似乎并不买单。4月8日，美年健康大跌3.78%、4月9日跌1.88%，4月12日又大跌5.4%，一路阴跌下来，跌的让人绝望，实在不符体检龙头的走势。 

　　与此同时，网上则出现大量美年健康的正面报道，如美年健康技术不断升级领跑体检行业、等。如果说真有美年健康的基本面如此乐观，也不会持续大跌了。 

　　更为关键的是，4月6日，在美年健康跌停的第一天，3家机构合计净卖出1.66亿元。4月7日，美年健康再度跌停。又有2家机构合计净卖出超1亿元。此前还有机构在跌停板上拣货，但再度大跌，没有大资金敢抄底了。 

　　美年健康怎么了 

　　美年健康成立于2004年，前身是上海天亿医疗发展有限公司，到2011年，自建门店只有13家，在千帆竞发的体检产业里排不上号。 

　　2011年，美年体检合并沈阳大健康，美年健康的基本格局初成。之后，公司的并购之手不断延伸，2012年，收购深圳瑞格尔、深圳鸿康杰，占领了华南市场。 

　　2015年，美年健康以55.43亿作价成功借壳江苏三友进入A股市场，借着资本市场的翅膀走上快速扩张之路，一路买买买，体检机构很快坐上国内头把交椅，被称为市场"体检第一股"。 

　　借壳上市之后，公司更是并购不断，将全国各地数十家同行纳入自己的麾下。其中，最大手笔，是耗资26.97亿元收购行业三强之一的慈铭体检72.22%股权，将其变成了全资子公司。 

　　高溢价收购，美年健康的股东方面曾承诺，2016年至2018年，其实现的净利润分别不低于3.31亿元、4.24亿元、4.88亿元。这年其实际数为3.49亿元、5.02亿元、5.50亿元，均如期兑现了业绩承诺。 

　　在躲过三年业绩对赌期后，美年健康的业绩却出现断崖式下跌。2019年，美年健康营业收入为82.25亿元，同比去年增0.79%，净利润亏损8.66亿元，同比大跌205.5%。 

　　2019年美年健康业绩亏损，商誉减值就是最重要的原因。因慈铭体检等子公司业绩下滑，公司全年计提商誉减值超过10亿元。 

　　2020年上半年，慈铭体检亏损2.12亿元，全年业绩预计很难达到预期，公司对慈铭体检资产组等计提商誉减值3.5亿元。减值完成后，年末公司商誉账面价值仍有近40亿元。 

　　也就说，继2019年大亏之后，2020年美年健康又将大幅亏损。不过，在此关键时刻，美年健康施展了其高超的财技。 

　　今年1月，美年健康发布业绩修正公告，预计实现的净利润为5.50亿元至6.50亿元，上年同期为亏损8.66亿元，同比增长163.48%-175.02%。