“二铁”营收净利创新高 房地产毛利率均下降

　　中国中铁股份有限公司（以下简称“中国中铁”，601390.SH）与中国铁建股份有限公司（以下简称“中国铁建”，601186.SH）2020年各项业绩指标均创历史新高。其中中国中铁2020年营业收入与净利润分别为9747.49亿元和272.49亿元，同比分别增长14.56%和7.37%；中国铁建两项指标分别为9103.25亿元和223.93亿元，融易新媒体，同比增长9.62%和10.87%。2021年3月30日中国中铁与中国铁建（以下简称“二铁”）发布年报，显示上述内容。

　　新签合同方面，中国中铁与中国铁建2020年分别为2.61万亿元和2.55万亿元，同比分别增长20.4%和27.28%。其中海外业务新签合同额分别为1362.60亿元和2328.08亿元，同比分别增长6.8%和-13.53%。

　　“二铁”铁路业务是其工程承包板块重要组成。2020年，中国中铁全年完成铁路业务新签订单3553.8亿元，同比增长 14.2%，国内大中型铁路建设市场占有率达57.3%；中国铁建铁路工程新签合同额2892.10亿元，同比增长 10.67%。

　　非铁路业务方面，“二铁”新签订单均大幅增长。2020年，中国中铁市政业务完成新签合同1.42万亿元，同比增长20.7%，其中房建业务新签6106亿元，同比大增40.0%；中国铁建市政与房建工程分别新签4598.94亿元和8585.51亿元，同比分别增长 49.04%和58.31%。

　　从业务毛利率来看，“二铁”房地产毛利率在2020年均有不同幅度下降，其中中国中铁房地产业务毛利率为23.20%，同比减少5.96%；中国铁建为20.33%，同比减少1.04%，房地产毛利率均不再是“二铁”分业务中毛利率最高板块。

　　在房地产毛利率下降的同时，铁路工程业务毛利率仍是“二铁”分业务中的最低领域。2020年，中国中铁基础设施建设毛利率为 8.32%，同比微增 0.89%；中国铁建则为7.21%，同比减少0.25%。

　　就2021年目标，中国中铁和中国铁建分别计划实现营业收入9830亿元和9650亿元，预计新签合同额分别为2.64万亿元和2.74万亿元。

　　中国国家铁路集团有限公司（以下简称“国铁集团”）仍是“二铁”最大客户，全国铁路固定资产投资与“二铁”业绩指标直接相关。2020年，全国铁路完成固定资产投资7819亿元，7年来首次低于8000亿元，其中基本建设投资完成5550亿元以上。

　　2021年高铁建设将继续减弱，高铁新线投产将再度减少。国铁集团权威人士对《中国经营报》记者透露，2021年，国铁集团计划投产新线3700公里左右，其中高铁1600公里左右，预计到2021年底，全国铁路营业里程达到15万公里左右，其中高铁3.96万公里左右。该人士预计，未来一至两年，全国铁路固定投资都会维持在7500亿元至8000亿元。

　　未来铁路投资将趋缓，从国家级铁路中长期发展规划中也可一窥端倪。2月24日中共中央国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》（以下简称“《纲要》”），第一次在中央层面确定了国家中长期交通网规划建设要求。《纲要》称，到2035年，国家综合立体交通网实体线网总规模合计70万公里左右，其中铁路20万公里左右，包括高速铁路7万公里。

　　截至2020年底，全国铁路营业里程达到14.63万公里，其中高铁营业里程达3.79万公里。也就是说，按照《纲要》要求，在未来15年（2021年～2035年），中国还将建设5.37万公里的铁路，其中高铁3.21万公里，普速铁路2.16万公里，平均年增长高速铁路2140公里，普速铁路1440公里。

　　《中国经营报》记者统计，2008年～2020年13年间中国高速铁路从无到有，增长了3.79万公里，普速铁路增长了2.87万公里，平均年增长高速铁路2915公里，普速铁路2208公里。

　　对比发现，根据《纲要》要求，未来15年（2021年～2035年）中国高速铁路、普速铁路建设节奏均较前13年周期（2008年～2020年）有明显放缓。

　　中国中铁与中国铁建都是中国特大型综合建设集团，并称中国轨道交通工程建设领域双寡头。都曾长期归属原铁道部，2000年与铁道部“脱钩”，2003年归属国务院国资委管理。