卓胜微连续两年抛高送转方案，同样的减持套路这次能否奏效

　　4月1日早间，射频龙头企业卓胜微（300782.SZ）收到深交所下发的关注函，被要求说明连续两年以资本公积金向全体股东每10股转增8股的合理性，以及转增比例是否与公司业绩增长幅度相匹配。 

　　昨日晚间，卓胜微披露的2020年年报显示，公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增8股，并向全体股东每10股派发现金股利10元(含税)，预计分红总额1.85亿元，占当年度归母净利润17.27%。 

　　2020年，卓胜微实现营业总收入27.92亿元，同比增长84.62%，实现归母净利润为10.73亿元，同比增长115.78%。 

　　近日，沪深两市进入年报披露高峰，有不少公司都计划派发“大红包”。吉比特（603444.SH）、江铃汽车（000550.SZ）等企业出手极为阔气。 

　　在半导体产业的国产替代需求与日俱增的背景下，市场各界对龙头企业抱以极高的期望。卓胜微连续两年抛出每10股转增8股的举动不免令市场生疑。 

　　卓胜微转股后的减持“前科” 

　　深交所的关注函并未重挫卓胜微，公司股价开盘高开高走，收涨5.42%，报642元。关注函要求卓胜微说明筹划2020年度利润分配方案的具体过程，包括利润分配方案的提议人、参与筹划人、内部审议程序、保密情况等，融易新媒体，并说明未来6个月内董监高是否存在减持计划。

　　经过这几年的监管强化，近年来A股市场的高送转已经规范了。尽管卓胜微的转股方案不算真正意义上的高送转，但公司是有“前科”在身。2019年，公司每10股转增8股的利润分配方案也收到了监管的关注函。 

　　公告显示，IPV Capital HK Limited（下称“IPV”）等7名股东所持有合计3881.70万股首发限售股份于2020年6月18日解除限售，占公司当时总股本的38.82%。截至2020年6月30日，IPV是卓胜微的第二大股东，持股比例8.51%。

　　彼时，卓胜微回复深交所称，“公司暂未获悉IPV等7名股东未来六个月内的减持意向”。嘴上如是说，行动却不一致。 

　　2020年6月25日，卓胜微披露减持公告显示，IPV、天津浔渡创业投资合伙企业（下称“天津浔渡”）、宁波联利中芯投资管理合伙企业计划在未来6个月内分别减持不超过公司总股本的6%、1%、1%。 

　　截至1月19日，IPV的减持计划完成。根据公告，2020年7月20日至12月6日，IPV通过大宗交易和集中竞价方式共计减持1079.59万股，占公司总股本5.99%。按照减持均价计算，IPV合计套现约44.83亿元。本次减持完成后，IPV持有卓胜微452万股，占总股本2.51%。

　　截至去年11月末，天津浔渡也已通过减持套现7.5亿元。还值得一提的是，去年11月以来，卓胜微第五大股东姚立生也在减持股份。截至2月1日，姚立生的减持股份时间已过半，已合计减持64.3万股，套现3.89亿元。

　　公开资料显示，卓胜微主要从事射频集成电路领域，对标的国内头部企业有韦尔股份、紫光展锐。2020年，受益于5G通信技术的发展和射频器件国产替代的机遇，卓胜微全年业绩超预期，公司在射频分立器件的基础上推进射频模组产品的市场化进程实现放量。 

　　财报显示，射频模组业务实现营收2.77亿元，占总营收比重9.93%，毛利率达67.44%；射频分立器件业务实现营收24.62亿元，占总营收比重88.19%。 

　　其中，射频模组产品以接收端模组为主。卓胜微的年报指出，公司的接收端模组产品主要应用于移动智能终端及网通设备，模组产品中的数款适用于5G通信制式sub-6GHz频段的产品。 

　　数据显示，截至2月8日，卓胜微前十大股东只有五名，合计持股41.42%。其中，无锡汇智联合投资企业持股12.8%为第一大股东，副总经理冯晨辉、唐壮分别位列第二、三大股东。 

　　缺货潮或成芯片股试金石 

　　去年下半年以来，全球芯片产能紧缺持续发酵。目前，“芯片荒”已经蔓延至手机、家电、汽车等领域。 

　　有观点指出，这轮打乱全球半导体产业链的产能荒是一枚试金石——能保持高速增长的企业是被产业认可的“三好选手”；因缺货导致业绩亏损的大概率是“差生”。