水井坊这一年：除了酒卖的越来越差 别的动作都很多

　　3月29日晚间，水井坊抛出一份股票回购预案。拟使用自筹资金回购股份，用于实施员工持股计划。拟回购资金不低于3411万元，不高于6822万元，回购价格不超过90元每股。

　　以3月29日收盘后355.34亿元市值计算，水井坊本次最高回购股份占比仅为0.19%。3月30日，水井坊股价略微高开，早盘一度涨超4%，收盘上涨1.65%，回购信息对股价提振有限。今年2月18日以来，水井坊股价最大跌幅超过30%。

　　2020年在新冠疫情影响下，水井坊彻底掉队，业绩大幅下滑，任职14个月的总经理危永标离职。水井坊这一年来则接连祭出换帅、涨价、员工持股计划这几部棋，能挽救业绩吗？

　　业绩下滑

　　一场疫情“戳破”了水井坊的泡沫。

　　2020年一季度，水井坊实现营收7.29亿元，同比下滑22%。二季度动销几乎停滞，仅实现营收7500万元。整个上半年营收下滑了52%，净利润下滑70%。而在2019年，水井坊营收和净利润分别增长26%和43%。

　　水井坊的问题出在渠道上，春节后公司停止发货，二季度继续停货消化库存。大部分公司疫情中中低档产品下滑，高档产品增长的现象，水井坊高档产品则直接“扑街”，2020年上半年下滑了51%。

　　刚刚接掌水井坊的朱镇豪给出的解释是“在推出布局典藏、菁翠等高端产品后，系统跟进不够及时到位，在品牌沟通、渠道玩法和团购操作方面，次高端与高端酒的打法还是不一样的”这直接导致了2020年水井坊的业绩下滑。

　　三季度开始恢复，营收和归母净利润分别增长19%及33%。四季度营收增长19%，归母净利润增速降到22%。总体来看，下半年增速未超出预期。

　　根据业绩预告，全年营收下滑15%，净利润下滑11%。销量同比下降了42%，其中中高档酒同比下降11%，低档酒则未销售。

　　相比其他区域酒企，水井坊最大的劣势是缺乏大本营，绝大部分营收分散在省外市场，省内仅占8%。另一方面，产品不够聚焦，缺乏一款强势占据某个价格带的大单品。疫情后销售受阻与此不无关系。

　　水井坊主力产品有四款，分别是次高端价格带的井台装、臻酿八号，高端价格带的典藏大师和菁翠。其中臻酿八号还分高度、低度。2019年高档酒总营收为34亿元，平摊下来每款产品销售额都不大。

　　涨价

　　二季度水井坊停货另一个目的，就是支撑臻酿八号及井台批价。

　　在过去一年，水井坊涨价的步伐并没有停下来。2019年11月，水井坊对旗下四款主力产品进行提价。

　　分别是52度水井坊·典藏大师版，每瓶上涨60元，提价后建议零售价1039元；52度水井坊·臻酿八号、52度水井坊·臻酿八号禧庆版以及52度鸿运装均分别上涨20元，这三款产品提价后建议零售价分别为478元、498元和518元。

　　在度过上半年的困境后，2020年9月2日，中秋旺季之前，水井坊下发了《关于调整部分水井坊产品建议零售价的通知》，宣布对臻酿八号42度和38度两款产品建议零售价均上调20元/瓶。这四款产品是水井坊高端及次高端价格段的核心产品。

　　2020年12月，水井坊又下发通知：52度水井坊典藏大师版建议零售价上调至1199元，上调幅度160元/瓶；38度水井坊典藏大师版建议零售价上调至899元，上调幅度120元/瓶。典藏大师是对标普五及1573的高端产品。

　　2021年1月底，水井坊发文对臻酿八号”52度（500ml）提价，建议零售价由478元/瓶调整到498元/瓶，涨价幅度为20元/瓶。上年9月涨价是针对臻酿八号低度产品，这次是针对高度产品。

　　在涨价的同时，水井坊的营销也没有停下。2020年11月9日，水井坊“官宣”获得央视大型文博探索节目《国家宝藏》独家冠名权。12月30日，水井坊又独家冠名了武广、京武、沪汉和京沪4条铁路专线。四季度利润增速放缓，市场推测就是四季度投放广告宣传费用增加所致。

　　对于放弃低端，主打高端次高端的水井坊来说，融易资讯网（www.ironge.com.cn），不断提价既是维持品牌形象的需要，也是紧跟竞品的需要。从某种程度来说，短期内利润的考量远低于品牌形象的考量。

　　第四季度，水井坊不含散酒的白酒销量增长18%，提价能否带来持续的量价齐升还需要观察。

　　管理层动荡

　　在业绩大幅下滑下，水井坊的管理层也出现人事动荡。

　　2019年范祥福逐渐退居幕后，当时属意的接任人选是危永标。在媒体会上，范祥福曾坦言，“这个年龄有点负担不了，我想将这个担子交给危先生”。2020年2月，危永标正式成为水井坊法人。2020年9月18日，担任水井坊总经理仅14个月的危永标提出辞职，3天后副董事长朱镇豪暂代总经理。