首份财报亏损 快手探索商业化进行时

　　快手（01024.HK）近日发布了2020年年度财报。数据显示，快手2020年全年收入588亿元，同比2019年增长50.2%，2020年第四季度单季收入181亿元，创下年内单季收入新高。其中，毛利同比增长83.5%。不过，快手在去年出现了经营亏损103亿元，而2019年盈利688.7亿元，因为“为扩大用户群及提升用户参与度、提高品牌认知度及发展我们的整体生态系统而增加销售及营销开支所致”。

　　互联网独立分析师唐欣表示，在2020年，快手的主要经营目的还是在于引流和构建生态体系，营收和利润并不是主要追求的目标。从用户数据上看，2020年快手的增长还是比较明显的。而财务目标的实现，相信是接下来的工作方向。

　　不过高达1166亿元的除所得税前亏损，是上市导致的优先股公允价值变动的结果，不涉及现金流出。

　　在发展整体生态系统中，快手除了探索游戏等业务以外，本地服务也被视为一个机会。快手创始人宿华在财报电话会议中表示，本地服务在快手目前还是一个很早期的、探索型的业务，目前快手用短视频和直播去展示的业务，像美食、美景，还有理发等，这一系列的本地服务业态比较适合用短视频和直播去呈现和交互。

　　快手在去年受到竞争压力增加的冲击，因此投入巨资来维持业务增长。香颂资本执行董事沈萌在接受《中国经营报》记者采访时认为，线上营销和电商服务并不会从成本快速转化为收入，而是有缓释的效果，需要服务对象的收益逐渐明朗后才会体现出快手的收益。

　　营收同比增近200%

　　公司整体各项业务均保持了高速增长，在三大主要业务中，线上营销的增长最为亮眼，去年全年收入219亿元，同比2019年增长194.6%。去年四季度单季收入85亿元，超越2019年全年，并创下2020年单季收入最高纪录。另外，2020年全年，快手旗下所有APP及小程序的平均DAU为3.08亿人，MAU为7.77亿人，均创下历史新高。

　　线上营销业务此次在业绩公告中被快手定义为“支持我们长期发展的核心战略业务之一”。去年四季度快手线上营销收入占总收入的比例达到47%，超越直播打赏成为当季收入贡献最大的业务。同时，2020年快手每名日活跃用户平均线上营销服务收入为82.6元人民币，较2019年的42.3元人民币增长95.3%。沈萌表示，收入结构变化可以改善成长性预期，线上营销成为与直播相当的业务，有助于抵御关于直播行业的政策风险。

　　除在线营销外，快手电商增幅也有很大幅度的提升。去年快手电商交易额为3811.68亿元，与2019年同比增幅639%。去年四季度也达到全年最高，单季实现GMV 1771亿元，全年GMV达到3812亿元，同比2019年增长539.5%。这也促使包含电商在内的其他服务全年实现37亿元收入。此外，2020年的直播打赏收入332亿元，年同比增长5.6%。

　　随着各项业务的迅猛增长，快手收入结构和成本也在进一步优化，业绩公告显示，截至2020年底，线上营销、直播打赏及其他服务占总收入的占比分别为37.2%、56.5%和6.3%。随着收入结构愈加均衡，销售成本下降，快手的毛利率也由2019年的36.1%提升至2020年的40.5%。

　　营销开支猛增致亏损

　　快手亏损的背后，是营销开支的剧增。财报对亏损作的说明称，销售及营销开支同比增169.8%，因营销、品牌推广及广告活动增加所致。2020年快手的营销、品牌推广及广告开支主要包括获取及维护用户的成本和品牌营销活动的开支。2020年品牌推广及广告开支增加，主要是由于公司推广快手极速版及其他应用程序的营销开支以及品牌推广活动开支增加所致。

　　公开资料显示，2020年快手开始在电商领域全面发力。2020年初，快手成为央视春晚红包合作伙伴，据快手宣布，春晚红包互动总量高达639亿次，创春晚史上最大的视频点赞纪录；红包站外分享次数达到创纪录的5.9亿次。快手春晚直播间累计观看人次7.8亿，最高同时在线人数2524万。在快手的招股说明书上可以看到，2020年上半年平均日活用户上升到2.57亿人，相比2019年上半年的1.55亿人同比上升65.8%。

　　数据的背后是巨额的营销费用。数据显示，2020年上半年销售及营销开支为137.09亿元，与2019年的30.19亿元同比上升354%。在招股书的“与业务相关风险中”，快手方面解释：“我们或须进行更多营销及品牌活动，产生更多销售及营销开支，以保留现有和吸引新用户、广告商、内容创作者、商户、游戏开发商及出版商。其中，推广及广告开支在去年上半年为132.85亿元，相比2019年同期上升363%。”