嘉楠科技8个交易日股价跌4成 “矿机”盈利模式遭质疑

　　中国经济网北京3月24日讯 美国时间3月23日，嘉楠科技（NASDAQ:CAN）股价下跌，盘中最大跌幅达13.37%，截至收盘报21.06美元，跌幅8.32%。 

　　值得注意的是，自3月12日至今8个交易日，嘉楠科技仅1个交易日股价上涨，7个交易日股价下跌。相较于3月11日收盘价36.40美元，8个交易日，嘉楠科技股价下跌42.14%。 

　　官网显示，嘉楠科技（canaan）是一家芯片设计公司，以“区块链+AI”为多元化经营战略，定位于数字新基建算力提供商。嘉楠科技成立于2013年，2019年11月21日在美国纳斯达克上市，成为全球区块链第一股，也是国内自主知识产权人工智能芯片企业在美国IPO成功的第一股。 

　　然而，嘉楠科技实际上是一家比特币矿机商。据北京商报报道，嘉楠科技是一家成立于2013年的比特币矿机商，主营业务为比特币矿机及销售，但由于该业务高度依赖比特币价格，因此为平抑风险，嘉楠科技近两年来也一直在尝试转型，试图从比特币矿商企业转型为AI科技公司。 

　　据资本邦，嘉楠科技于2020年曾两度遭到做空。早在2020年2月份，嘉楠科技就遭华尔街做空机构Marcus Aurelius Value(简称“MAV”)狙击，被指控隐瞒关联交易、客户和经销商问题频发、商业模式无法持续“三宗罪”。同时，洛杉矶一家律所指控，嘉楠科技违反证券法，正代表投资人进行调查索赔。 

　　随后，2020年5月14日，研究机构White Diamond发布了一份针对嘉楠科技的做空报告。White Diamond在报告中对嘉楠科技的盈利模式提出质疑。报告指出嘉楠科技的业务是出售比特币采矿机硬件，除此之外，没有其他重要的业务、也没有经常性的软性收入。他们认为，基于目前比特币的价格和运行机器的电价，现如今嘉楠科技的矿机对于矿商来说是无利可图的。财务数据显示，2017年至2018年以及2019年，嘉楠科技收入分别为13.08亿元、27.05亿元、14.23亿元;归母净利润分别为3.76亿元、1.22亿元、-10.35亿元。据嘉楠科技2019年年度报告所示，2019年产品收入(比特币采矿机)为2.001亿美元，占公司收入的98%。相比之下，其余收入微不足道，其中租赁收入为350万美元，服务收入为40万美元，其他收入为40万美元。 

　　报告指出，最近三年嘉楠科技的财务业绩表现不佳。2017年随着比特币价格的上涨，嘉楠科技能够以比今天更高的价格出售其机器，彼时公司毛利率达46%，然而2018年毛利率降至19%。2019年，由于比特币价格一直处于低位，公司毛利率为负值，降至-36%。 

　　另外，融易资讯网（www.ironge.com.cn），2020年三季度，嘉楠科技业绩也呈亏损状态。据中国网财经报道，嘉楠科技2020年三季度净收入1.63亿元(2400万美元)，同比下降75.7%，环比下降8.5%；净亏损8640万元(1270万美元)，同比去年净利润9460万元下降191.33%，上季度净亏损1679万元，亏损环比持续扩大。 

　　对此，嘉楠科技财报中提到“营收同比下降的主要原因是销售的总算力和每Thash/s的平均销售价格下降，环比下降的主要原因是每Thash/s的平均销售价格下降。”