“造车三兄弟”年度财报背后：自我造血不足市值蒸发百亿美元

　　本报记者陈燕南童海华北京报道

　　经历了交付时期的质疑声，抵抗住了疫情的影响，如今却面临着缺芯问题。“造车三兄弟”自诞生到如今一路走来不易，却也在不懈地努力之下，交上了2020年的年终“成绩单”。

　　从蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车三家的年度财报来看，三家的指标都正在逐渐改善，营收几乎都实现了翻番，毛利率也由负转正，销量也正在向规模化迈进。

　　2020年可谓是造车三兄弟资本高光的一年。蔚来、理想和小鹏相继在美股上市，三家车企市值跟随造车新势力“老大哥”特斯拉的脚步，到达了数百亿美元的高点，甚至一度超越了老牌的传统车企。不过，在成绩斐然的背后，造车三兄弟却也有不小的隐忧，财报显示，2020年三兄弟尚未走出亏损的“漩涡”。其中，蔚来汽车亏损最大，亏损额53.04亿元；小鹏汽车亏损额为27.32亿元；理想汽车全年亏损额至1.52亿元。

　　同时，从今年1月开始，特斯拉股价剧烈波动，从900美元高峰跌至如今的668美元，受此影响，造车三兄弟的股价也开始持续下跌。尽管近日美股反弹，三兄弟股价有所回升，但相比以往，三家的股价均有明显下降。另外，造车三兄弟在2021年前两个月的销量也出现了不同程度的下滑。

　　随着市场的竞争加剧，造车新势力未来投入也需持续增多，有消息称，造车三兄弟正计划继美股之后再赴香港上市筹集资金。不过对于上市传闻，蔚来汽车、小鹏汽车和理想汽车三方均不予置评。而对于股价波动，理想汽车方面则向《中国经营报》记者表示，更关注的是业务的成长，资本市场的短期波动不会对企业运营造成影响。

　　财务指标走向改善，造车新企迎“曙光”

　　面对劲敌，三位创始人自信满满，曾多次直言会超越特斯拉。

　　2020年6月，小鹏汽车董事长何小鹏、蔚来汽车CEO李斌和理想汽车CEO李想合影一张，何小鹏在社交媒体配文“三个苦逼，忆苦思变”。当时，特斯拉国产化进一步加快，一波接一波地降价，收获了大批中国客户，而造车新企还在进行艰难的销量爬坡。在照片中，何小鹏、李斌和李想互相搭肩，面露无奈，这也被业内看来是三家造车新企在竞争激烈的市场之中抱团取暖，共同摸索造车企业的新道路。

　　面对劲敌，三位创始人自信满满，曾多次直言会超越特斯拉。李斌相信，“蔚来完成10万辆销量的速度应该会快于特斯拉”。而何小鹏也隔空回应马斯克，“明年会打得（特斯拉）找不到东”。而李想的愿景则更为宏大，“2030年成为全球第一的智能电动车企业”。

　　而此次蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车在2020年财报中毛利率首次转正，也成为了造车新势力往前更进一步的历史时刻。相关数据显示，小鹏汽车2020年全年毛利率为4.6%，而上一年为-24%。自去年第三季度单季毛利首次转正以来，小鹏汽车在四季度毛利率创下新高，从4.6%环比增长至7.4%，这也是小鹏汽车首次实现全年毛利率转正，同时，小鹏汽车2019年毛利润为-5.57亿元，2020年毛利润则为2.66亿元。

　　而蔚来汽车毛利率也在2020年实现由负转正，达到11.52%。2019年毛利润为-11.98亿元，2020年毛利润则为18.73亿元；2020年，理想汽车毛利润为16.38%。2019年毛利润为-10亿元，2020年毛利润则为15.49亿元。

　　具体来看，2020年，蔚来汽车四个季度的毛利率分别为-12.2%、8.4%、12.9%、17.2%；小鹏汽车四个季度的毛利率分别为-10.1%、-2.7%、4.6%、7.4%，均保持稳定上升态势。

　　理想汽车在2020年四个季度的毛利率分别为8.0%、13.3%、19.8%、17.5%，第四季度略有下滑。对此，理想汽车方面解释称，2020年第四季度供应商一次性返利减少导致了其毛利率的降低。

　　同时，2020年，蔚来汽车营收162.58亿元，同比增长107.77%；理想汽车营收94.61亿元，同比暴增3232.33%；小鹏汽车营收58.44亿元，同比增长151.79%。

　　毛利率和营收的持续提升与造车三兄弟交付量的增长有很大的关系。

　　在国内造车新势力队伍中，蔚来汽车销量领跑。财报显示，2020年蔚来汽车交付量同比增长112.6%，总量达到4.37万辆。纵向来看，2020年初疫情导致蔚来汽车开局不利，整个第一季度交付量仅为3838辆，但从随后的第二季度开始至第四季度，市场需求得到释放，销量分别为10331辆、12206辆和17353辆；排名第二的理想汽车近日公布财报显示，其2020年全年累计终端销量为32624辆；第三名小鹏汽车同期交付27041辆。

　　自我造血能力欠佳，研发持续加大

　　三家造车新企真正实现盈利或许还要一段时日。

　　不过，从目前的情况来看，三家企业都还没有走到盈利的临界点，依然处于卖一辆亏一辆的状态。