净亏损1.5亿！理想汽车距“中国第一智能车企”理想究竟有多远？

　　2020年第四季度，融易资讯网（www.ironge.com.cn），理想汽车净利润为1.08亿元，首次实现季度盈利，但这并未改变其2020年全年业绩亏损的境况

　　《投资时报》研究员 林申

　　理想汽车（LI.O）率先拉开造车新势力披露2020年财务数据的序幕。

　　数据显示，该公司2020年总收入为94.57亿元，同比上涨3225.49%；净利润为-1.52亿元，同比增长93.8％。其中，2020年第四季度单季总收入为41.47亿元，较上一季度的25.11亿元增长65.16％；净利润1.08亿元，环比扭亏为盈。

　　如此数据是该公司自2020年7月于美国上市以来，单季度业绩首次实现盈利。但其盈利是否可持续，仍需打一个问号。

　　《投资时报》研究员注意到，该公司2020年第四季度汽车销售毛利率为17.1％，较上一季度19.8％下降2.7个百分点。对此，理想汽车表示，“下降的主要原因为第四季度供应商一次性返利减少”。同时，其第四季度销售与市场及管理费用呈现出增加的趋势，为4.29亿元，环比上涨25.47%。

　　抛开业绩表现，从车型来看，目前该公司在售仅理想ONE一款车型，同行业可比上市公司中，特斯拉（TSLA.O）、蔚来（NIO.N）、小鹏汽车（XPEV.N）在售车型分别为4款、4款、2款。

　　对于车型数量，该公司称将于2022年推出下一款全尺寸高端SUV，并于2023年推出首款纯电动车；且从2022年第二款车型推出后，将每年至少推出2款车型，技术路线涵盖增程电动和高压纯电两个平台。

　　需注意的是，在目前新能源汽车市场竞争日益激烈的大环境下，对于现今只有1款在售车型、且2022年才会推出第二款车型的理想汽车来讲，面临的不确定性日益更大。

　　这样的现状，能助力理想汽车达成“2025年成为中国第一的智能电动车企业”的目标吗？

　　2020年净亏损1.52亿元

　　2021年2月25日，理想汽车发布未经审核的2020年第四季度及全年财务业绩。财报显示，该公司2020年净利润为-1.52亿元，同比增幅为93.8％，其中2020年第四季度净利润为1.08亿元，而上一季度为净亏损1.07亿元。

　　《投资时报》研究员查阅该公司过往业绩注意到，其2020年前三季度各季度单季业绩全部处于净亏损态势，净亏损额分别为 0.77亿元、0.75亿元、1.07亿元，合共亏损额约2.59亿元；归属于普通股股东的净亏损分别为2.34亿元、3.45亿元、3.21亿元，共计亏损约9亿元。

　　这意味着，该公司2020年第四季度系首次实现季度盈利，但这并未改变其2020年全年业绩亏损的态势。

　　进一步将时间维度拉长，《投资时报》研究员留意到，该公司2018年—2020年净亏损分别为15.32亿元、24.39亿元、1.52亿元，三年净亏损共计41.23亿元；归属于普通股股东的净亏损分别为18.5亿元、32.82亿元、7.92亿元，合共高达59.24亿元。

　　或许由于四季度首次实现季度盈利，业绩发布后，该公司股价盘前一度涨超10%。但当日收盘股价跌近10%，报收于25.87美元/ADS。

　　车辆交付方面，据其财报显示，理想汽车于2019年12月开始交付理想 ONE，2020年为其第一个完整交付的年份，2020年各季度单季交付量分别为2896台、6604台、8660台、14464台，全年共计交付32624台。

　　从季度数据来看，其交付量总体呈现上升趋势，这使得该公司2020年汽车销售额共录得92.83亿元，较2019年的2.81亿元大涨32倍。

　　在对2021年第一季度业绩展望时，该公司预计车辆交付量在10500至11500辆之间，较2020年一季度上涨262.6％至297.1％；预计总收入在29.4亿元至32.2亿元之间，较2020年一季度增加245.9％至278.8％。

理想汽车2020年各季度净利润及归属于普通股股东的净利润情况

数据来源：根据公司公开资料整理

　　目标是否只是“理想”？

　　除了四季度业绩，近日，理想汽车对2025年战略目标的设定及2030年行业趋势的判断，引发市场广泛讨论。该公司表示，“预计中国2025年将会销售超过800万辆智能电动车，获取20%以上的市场份额是成为中国头部企业的必要条件。由此，理想汽车计划2025年占据20%的市场份额，并成为中国第一的智能电动车企业”。

　　上市不足1年，便提出2025年成为“中国第一的智能电动车企业”，理想汽车的目标是否只是“理想”？

　　《投资时报》研究员注意到，最新发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》曾提出，“到2025年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右”。