茅台集团2020年创收1140亿元 同比增长13.7%

　　贵州省发改委官网日前披露了《贵州省2020年国民经济和社会发展计划执行情况与2021年国民经济和社会发展计划草案的报告》，中国证券报记者注意到，报告中透露茅台集团去年业绩表现，营业收入、利润总额同比分别增长13.7%和18.2%，超额完成原定10%的业绩增长目标。据披露数据推算，2020年，茅台集团营业收入为1140.52亿元，利润总额为744.84亿元。

　　业绩增速趋稳

　　2017年-2020年，茅台集团营业收入分别为662.51亿元、869.66亿元、1003.10亿元、1140.52亿元，同比增速分别为50.91%、31.27%、15%、13.7%；利润总额分别为413.13亿元、540.01亿元、630.15亿元、744.84亿元，同比分别增长61.40%、30.71%、16.69%、18.2%。相比2019年，2020年茅台集团的利润增速有所提升。

　　上述数据反映出茅台集团的业绩增速开始下滑，但逐渐趋于稳定。茅台集团原董事长李保芳曾表示，作为一家“千亿级”企业，寄望长期保持30%左右的增速，既不理性、不现实，也是不负责任。茅台集团需要的是常态化、可持续、更健康的发展，而不是大起大落。

　　茅台集团营业收入大部分来源于子公司。此前，上市公司贵州茅台公告称，2020年，贵州茅台生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨；预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右。

　　申万宏源证券食品饮料行业组认为，结合渠道反馈，预计2021年一季度贵州茅台将实现开门红。其表示，今年春节茅台需求强劲，100%拆箱销售有效满足需求，部分社会库存也得以释放，预计2021年茅台开瓶率将明显提升。经销商1-2月的配额基本销售完毕，批价表现坚挺，茅台吨价提升的能力仍然很强。

　　近期，在茅台集团的工作会议上，集团经营班子表示，将保持干劲、铆足拼劲，凝心聚力夺取一季度开门红，为高质量完成全年工作打牢坚实基础。

　　高端白酒需求旺盛

　　截至2月28日，共有11家上市酒企披露或预告2020年业绩，净利润同比增速为正的酒企有8家。其中，金种子酒有望实现扭亏为盈；也有酒企净利润增速同比出现大幅下降，幅度超过50%。

　　金种子酒表示，2020年业绩预盈主要是阜阳市颍州区人民政府整体征收颍州区文峰街道办事处安徽金种子酒业股份有限公司所属宗地获得补偿产生收益所致。

　　在盈利实现大幅增长的企业中，五粮液和泸州老窖均表示，业绩大幅增长主要是公司核心产品销售收入增长影响所致。山西汾酒则表示，业绩大增是由于公司优化产品结构，中高端产品占比增加，进一步下沉营销组织架构，加强可控终端网点建设。

　　华创证券分析认为，春节期间，高端白酒需求旺盛，次高端白酒需求回补明显，消费升级的趋势仍在加速。预计后续白酒板块股价回升的催化剂是季报业绩预期，但考虑整体估值不低，后续预期收益率需要放低。