电子雾化器的第二个“风口”，之后到底向左还是向右？

　　齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 马辉 

　　1月22日，电子雾化器品牌悦刻母公司雾芯科技（RLX）在纽交所挂牌上市。开盘当日股价暴涨104%，市值一度接近3000亿人民币。创始人汪莹也因此走到了聚光灯下。 

　　2020年8月底，因疫情延期4个月的2020年IECIE电子烟展终于在深圳开幕。占据了深圳会展中心三个展馆，400多家电子烟产业链企业，涉及2500多个品牌齐聚展会。 

　　在国家监管收紧的背景下，电子烟“是否有助于戒烟”?市场资本热捧电子雾化器行业会产生什么化学反应？而这一行业将何去何从呢？ 

　　1 电子雾化器的第二个“风口”？ 

　　在很多人眼中，烟草是暴利行业，电子雾化器的替代性明显同样拥有庞大的用户群体。以悦刻为例，三年时间，年收入从起初的1亿露头激增到20多亿元。可以说，资本市场对悦刻的追随并非盲目。 

　　此前，在国内疯狂布局的电子烟遭到了当头一棒。2019年11月，国家市场烟草专卖局、国家市场监督管理总局发布了一纸新规：不得通过互联网销售电子雾化器。电子雾化器的销售不得不停止一切线上活动，全部转为线下。不少品牌的老板对前路甚是悲观，趁早转行了。负重前行的罗永浩刚嗅着商机入坑不久，就赶紧割舍了他曾信誓旦旦要做大做强的“小野”，转身投入了啥都卖的直播带货。

　　资本市场的备受青睐，似乎验证了以悦刻为代表的换弹型电子雾化品的市场前景，行业新规之下，悦刻迅速开启了全线下销售模式，布局科技产品渠道、布局商圈、布局社区店等。替烟的需求和迭代产品的升级（主要是口感的完善），使得电子雾化器看似迎来第二个风口，依然拥有着广阔的赛道。 

　　2 悦刻源自互联网企业基因 

　　悦刻创于2018年，创始人兼CEO汪莹及其团队成员大多是互联网出身。创始团队7人中，有6个是Uber中国前核心员工，汪莹还是Uber中国被滴滴合并前的中区总经理。 

　　汪莹本身就是一个电子烟重度用户。她创业做电子烟的想法，就是她在Uber和滴滴期间因为超负荷工作，大量抽电子烟而萌生。 

　　这推演出了，过去悦刻的打法有浓浓的互联网色彩。 

　　2018年初，悦刻以京东众筹的方式，用一个多月的时间就筹得了108万元，并积累了第一波种子用户，打响了国内电子烟品牌的第一枪。 

　　后来悦刻依托线上和线下双渠道的铺设，快速在中国市场打开局面，抢占新兴的空白市场，占据了先发优势。 

　　2019年7月，悦刻的估值还不到30亿美元，一年半时间过去，它的估值已超过400亿美元。 

　　行业快速发展的同时，行业逐渐乱象频发，国内的监管风开始刮起。2019年10月15日，深圳开出了全国第一张电子烟罚单……

　　3 核心竞争力是什么？ 

　　而在这一赛道上，除了悦刻外，魔笛、雪加、福禄、柚子、铂德等品牌已与其等齐头并进。然而，悦刻为啥率先赢得了用户的认知呢？其实，明眼人不难看出，它的路子有些像苹果的营销之路，依靠运营能力，整合了上下游优质资源，并通过新锐、奏效的营销手段获客。 

　　而起初面向高端市场的铂德，它的特殊之处在于供应链完全掌握在自己手里，具有极强的上下游控制力。铂德的雾化芯、烟油都是自己研发自己生产。铂德不采用代工厂OEM/ODM模式制造硬件，而是采用EMS模式，硬件自行设计，软件代码自行编写，物料自行采购，统一送到EMS工厂组装，EMS工厂收加工费。甚至直接督导、参与管理专卖店、便利店门店的铂德专区。 

　　上游供应商集中，下游需求在增大，电子雾化器供应链的稳定问题也摆在了品牌方面前，这关系着他们的利润空间和品牌发展可否持续。 

　　据不完全统计，中国每年卷烟消费量约5000万箱左右，庞大的烟草市场，同样也释放了香烟替代品的巨大需求。 

　　前面说了，悦刻靠的是运营手段，整合上下游资源，这无非是资本进入一个有技术门槛且变现迅速的有效路径。电子烟的核心技术就在一个电子雾化器上，当前主流技术陶瓷芯雾化器来自思摩尔国际。

　　4 超强的上游议价能力