东街2号：市值500亿美元的B站，内容"护城河"双线漏水

　　节前，B站被指存在侮辱女性内容一事引发了社会关注，苏菲、UKISS等多个品牌称将停止与B站的拜年合作或所有合作。据红星新闻报道，2月10日，@UKISS悠珂思、@视客眼镜网发微博称，即日起，将终止与B站的所有合作。此外，苏菲品牌官方微博同日宣布，苏菲SOFY决定取消与bilibili哔哩哔哩动画拜年纪的合作。

　　证券时报网报道称，此次B站遭遇的抵制危机源头，来源于B站动漫区的一场风波。1月11日晚，B站独家上线了日本动画《无职转生》。2月4日，B站动漫区UP主LexBurner对这部涉嫌存在侮辱、歧视女性内容的日本动漫番剧的内容发表了批评观点。事后，关于该番剧和UP主的争议迅速发酵。2月7日，B站宣布，《无职转生》因技术原因暂时下架。2月8日宣布封禁LexBurner的账号和直播间，并发布了对UP主LexBurner违规以及违约行为的处罚公告。但证券时报网的报道显示，有网友反映称B站自身在番剧审核引进和评论审核机制上存在问题。

　　2月10日下午，融易新媒体，B站发布关于开展春节网络环境专项整治行动的公告。公告称，尊重，是社区的基石，是我们运营B站的基本指导原则。“我们不会不尊重任何用户。我们对广大用户对社区管理的批评，都乐于接纳、探讨；对于做得不好的地方，我们会承认错误，并积极改进。即日起，我们将响应国家网信办的统一部署，展开为期一个月的2021春节网络环境专项整治行动。”

　　这是B站内容管理与运作又一次曝出的问题。2020年12月，全国“扫黄打非”办公室就通报了对B站监管工作情况。通报指出，随着B站的影响日益扩大，“扫黄打非”部门也在其成长过程中发现了不少问题。相关执法部门曾先后对其刊载儿童“邪典”、违规境外动画片、违规使用境外音视频素材、违规广告、多款游戏角色形象暴露、内容低俗等问题进行整治。

　　2020年以来，全国“扫黄打非”办公室举报中心共接到群众反映B站问题的线索逾五百条。按照转办线索，上海市相关部门对B站行政立案处罚6次，约谈10余次。

　　然而，在934颜究所、元气森林、视客眼镜网、Ukiss悠珂思、苏菲等一系列品牌方宣布与B站停止合作的同时，哔哩哔哩（NASDAQ: BILI）股价却不减反增。截至北京时间2月11日早晨美股收盘，B站股价收报156.37美元，涨幅11.60%，总市值543.29亿美元。B站市值一夜反增56.47亿美元。据每日经济新闻分析，截至2月11日当日，哔哩哔哩股价今年开年以来已累涨82%，领涨中概股。

　　哔哩哔哩股价的上扬或多或少地受到了快手在港股的股价狂欢的影响。2021年2月5日，快手正式登陆港交所，成为中国短视频第一股，上市首日，快手收报300港元/股，涨幅为160%，市值超过1.2万亿港元。2月9日，快手收报350.60港元，涨15.71%；2月10日，收报397.00港元，涨13.23%；2月11日，收报398.00港元，涨0.25%。

　　但“领跑”的股价背后，B站的业绩却显得不够理想。2月9日，哔哩哔哩宣布将于北京时间2月25日晨间公布2020年第四季度和全年财务业绩。此前的2020年第三季度财报显示，哔哩哔哩三季度营收同比大增74％至32.3亿元，广告和增值业务收入均同比翻番。但第三季度哔哩哔哩净亏损达到11亿元，较去年同期的4.057亿元扩大了171%，经调整后的非美国会计通用准则（Non-GAAP）的净亏损为9.9亿元人民币。调整后每股亏损2.76元，同比亏损扩大，但好于预期。

　　尽管仍然存在大额的亏损，但鉴于美股市场中，投资者更加看重未来发展的预期，对于当下公司的亏损相对宽容，反映在B站股价上就呈现出其领涨中概股的情形。而支撑着B站股价的，正是B站独特的商业模式。

　　论起B站的商业模式，二次元文化和社区是绕不开的话题。据第一财经杂志报道，B站作为一个公司的历史，是从2014年陈睿成为董事长之后开始的。在那之前，它更像是基于兴趣的个人网站。比如它的名字“哔哩哔哩”，来源于创始人徐逸最喜欢的动漫角色的绰号；徐逸创办这个网站，仅仅是因为比它更早出现的弹幕网站AcFun有许多bug；陈睿在决定投资并加入B站之前，就已经是它最早期的用户之一。

　　在B站高管对自己的诸多比喻中，有一条是准确的，那就是，B站像一家物业管理公司，UP主和用户是它服务的业主。B站会议室的墙上贴着公司的价值观海报，第一条就是“社区优先”。11周年演讲中，陈睿还重新强调了B站社区的两条价值观，“第一是公正，第二是包容”，对应的分别是数据真实和内容破圈。

　　和讯网曾发布文章分析称，哔哩哔哩通过互动社区提供用户原创内容，并通过游戏业务、直播及增值业务、广告业务、电商及其他业务变现。B站在产业链上游围绕“泛二次元”，与腾讯、索尼、日本动画工作室等合作伙伴在游戏、数字娱乐、音乐、动画、影视等方面构筑内容生产生态，在下游拓展到游戏业务、直播、电商、广告等层面，形成内容产业链的闭环。用内容串联起up主、用户与商品（品牌方），同时存在未来向线下消费延伸的空间。