健康元连续三次定增搁浅 股价半年跌50%高瓴终止合作

　　长江商报消息 ●长江商报记者 魏度

　　健康元（600380.SH）筹划半年多的资本运作搁浅，引入高瓴资本的计划也随之告吹。

　　日前，健康元发布公告称，公司终止此前披露的定增预案，同时与高瓴资本签署终止合作协议。

　　去年7月，健康元曾披露，公司拟引入战略投资者高瓴资本，后者拟出资21.73亿元包揽公司定增。公司还与高瓴资本深度合作，包括创新药投资、创新技术平台拓展等多个方面。

　　长江商报记者发现，虽然健康元没有具体解释引进高瓴资本失败的原因，但市场直指其股价大幅下跌或是主要原因。目前，公司股价为12.69元/股，与定增价12.83元/股存在倒挂现象。

　　曾经以太太口服液、丽珠得乐闻名的健康元募资之路并不平坦。2007年以来，公司先后推出了三次定增，均以失败告终。

　　近年来，健康元盈利能力稳定，2020年，公司预计盈利10.73亿元至11.63亿元。

　　不过，健康元的财务运作让人不解。单纯从财务数据看，健康元并不缺钱。截至2020年9月底，公司货币资金超过百亿，但存在15.81亿元的短期借款。

　　定增再终止与高瓴分手

　　健康元曾经向市场描绘着引进高瓴资本的美好蓝图，随着一纸公告宣告流产。

　　去年7月12月，健康元抛出一份定增募资预案，引发市场高度关注。

　　彼时公告显示，健康元拟发行股票不超过1.69亿股，募资总额不超过21.73亿元，扣除发行费用后全额用于补充流动资金。高瓴资本拟以其管理的“高瓴资本管理有限公司-中国价值基金”，通过现金方式全部认购健康元本次非公开发行的股份。上述发行完成后，融易新媒体，高瓴资本将持有健康元8%股权。

　　作为全球知名的投资机构，高瓴在资本市场上的一举一动备受投资者关注。近年来，高瓴资本在医药领域动作频频。在A股市场上，其曾先后布局包括凯莱英、华兰生物、凯利泰等多家上市医药企业。

　　健康元引进高瓴资本的目的，不只是让其成为公司重要股东，更为重要的是战略合作。

　　在披露上述定增预案时，健康元还披露了与高瓴资本签署了附条件生效的合作协议。公司称，将与高领资本以股权投资为纽带，在创新药投资与许可引进、创新技术平台拓展、呼吸产品等慢性病用药及保健产品和OTC产品销售渠道，以及上市公司经营管理等方面展开一系列战略合作。通过合作，公司快速拓展呼吸吸入制剂的市场空间，加强研发创新能力和产业升级，实现公司成为呼吸吸入制剂龙头企业的战略目标，并成为具备国际竞争实力的制药企业集团。

　　健康元还表示，随着公司业务规模持续扩大，对流动资金的需求规模持续增长。通过本次定增，将进一步优化公司财务状况，增强抗风险能力。

　　健康元披露的上述利好刺激股价大幅飙升。去年7月13日、14日，股价连续涨停。至当月7月22日，股价最高达22.47元/股。

　　然而，时隔半年后，美好的愿望落空了。

　　今年2月9日晚间，健康元发布公告称，终止定增预案，且与高瓴资本签署附条件生效的战略合作协议的终止协议。这意味着，健康元与高瓴资本的战略合作全面终止。

　　针对本次定增失败，健康元解释称，鉴于当前资本市场环境变化等原因，结合公司实际情况及发展规划等诸多因素，决定终止定增。

　　但市场人士认为，健康元的定增失败主要原因可能是股价倒挂。定增预案披露时，其股价为16.7元/股，定增价12.83元/股，折价率约23%。近半年，公司股价持续下跌，今年2月4日最低为11.38元/股，较去年7月高点时22.47元/股下跌近50%。即便是农历春节前两个交易日股价接连上涨，2月10日收报12.69元/股，仍然低于定增发行价。

　　健康元的前身是太太药业，2001年6月8日就已登陆A股市场，2003年更名为健康元。

　　长江商报记者发现，2007年、2016年，健康元曾先后抛出定增预案，分别拟向不超过10名特定对象（以境外战略投资者为主）、包括控股股东在内的不超过10名特定对象定向发行股份，募资不超过8.27亿元、28.54亿元。上述两次定增募资中，第一次拟用于酶法生产7-氨基头孢烷酸项目建设，第二次计划用于珠海大健康产业基地建设项目、海滨制药坪山医药产业化基地项目、信息化平台建设项目以及补充流动资金。不过，最终，这两次定增均以失败告终。

　　综上，上市以来，就健康元共计筹划的三次定增募资计划全部搁浅。

　　货币资金超百亿仍有15.8亿借款

　　健康元原本计划通过借力高瓴资本，快速拓展呼吸吸入制剂的市场空间，加强研发创新能力和产业升级。如今来看，随着与高瓴资本的分手，这一梦想破灭了。