估值130亿 奈雪再传融资消息：“大店快跑” 服务体系或成发展掣肘

　　中国网财经2月2日讯(记者 贾玉静)2021年伊始，凭借"一杯好茶，一口软欧包"成为深圳首席茶饮网红的奈雪的茶再次传来融资消息，日前，奈雪已完成C轮1亿美金融资，领投方为太盟投资集团(PAG)，本轮融资后该品牌最新估值已接近20亿美元，约合人民币130亿元。

　　据奈雪方面透露，下一步将加大产品研发投入、持续深耕供应链及数字化建设，除此之外，奈雪还将进一步加密门店分布，在奈雪的茶和奈雪的茶PRO两种店型基础上，对奈雪的礼物和奈雪酒屋进行内容创新。

　　品牌创始人回应上市传闻 

　　公开资料显示，这已是奈雪创立7年来第五轮融资。2015年，在“茶+软欧包”双产品线的创新模式下，奈雪一经面世便迅速获得市场追捧；2017至2018年，来自天图投资的三轮数亿元投注，使奈雪一跃成为估值60亿元的茶饮行业独角兽；2020年6月，为了优化公司股东结构，奈雪再次引入来自深创投近亿美元融资，与此同时，奈雪也多次被传即将上市。

　　2020年年初，有消息称奈雪计划年内在美国完成上市，融资金额为4亿美元；同年7月，奈雪引入原瑞幸咖啡首席技术官何刚任CTO一职，被解读为或为上市做准备；9月，又有报道称奈雪将上市地点由美国转向香港，并计划于2021年底之前赴港上市，尽管公司已多次回应“暂无上市计划”，但此次新一轮融资的完成，仍让奈雪上市传闻再次甚嚣尘上。

　　面对坊间猜想，奈雪的茶创始人彭心日前对媒体表示：“上市一定是我们未来的方向，但不一定是2021年。我们也做了很多相关的工作，例如我们邀请了四大会计事务所帮我们做内控分析。”

　　“奈雪刚刚完成大额融资后很快上市的可能性并不大，因为新的融资需要时间去更好地转化成业绩、进一步提升估值，并且上市时机也要根据市场状况来抉择。”香颂资本执行董事沈萌分析称，融易资讯网（www.ironge.com.cn），上市只是让投资者有一个获利的机会，并不能改变所处红海市场的格局，因此奈雪的茶需要借助上市得到的融资尽快扩大自己的护城河。

　　值得注意的是，就在奈雪官宣本轮融资消息前后，该品牌所属深圳市品道餐饮管理有限公司已多次发生工商变更。

　　天眼查信息显示，继股东天图资本(北京天图兴北投资中心(有限合伙)、成都天图天投东风股权投资基金中心(有限合伙))退出后，原先分别直接持有3.723%股份的创始人彭心、赵林夫妇也纷纷退出股东，新增品道控股香港有限公司为公司直接股东，直接持股1.05%，同时品道控股香港有限公司还通过全资子公司深圳市品道集团有限公司，间接持有剩余98.95%股份。对此奈雪方面表示，这只是常规的工商变更，公司管理运营没有任何变化。

　　“大店快跑”模式遭专家质疑 

　　众所周知，奈雪的茶虽为新式茶饮头部企业，但并非唯一。比其早三年面世的喜茶，被视为奈雪最大的竞争对手。

　　从融资规模上看，喜茶创立至今共完成3轮融资，最近一次是由高瓴资本和Coatue(蔻图资本)于2020年3月进行的联合领投，此轮融资虽未披露具体金额，但喜茶投后估值已超160亿元。不仅如此，奈雪宣布C轮融资后，更有消息称喜茶新一轮融资已基本敲定，投后估值约250亿元。

　　从门店数量上看，两个品牌也均在加速跑马圈地。据不完全统计，2018年底，奈雪和喜茶的门店数量分别为130家和150家，但近两年这一指标差距逐渐拉大，2020年底，喜茶的门店数量已达710家，奈雪的门店数量则为500家左右。分析其中原因不难发现，二者的扩张步伐源于经营战略不同。

　　早在品牌诞生初期，奈雪和喜茶的门店规模差异并不大，彼时，奈雪的门店面积约200-400平米，而喜茶门店面积多为100-400平米。不过最近两年，喜茶却着手布局只做外卖和自提的HEYTEA GO小型店。根据喜茶方面数据，2020年喜茶新增了320家门店，其中三成是HEYTEA GO，目前HEYTEA GO共有160家左右，占喜茶整体门店的22%。不仅如此，喜茶还通过打造副牌“喜小茶”进入二三线城市下沉市场。

　　比起喜茶加速下沉，奈雪选择向上探索。据彭心透露，奈雪今年新增门店目标将超过去年的200家，且依然坚持开大店，计划通过奈雪的茶PRO从产品、空间、科技三方面完成进化，满足相同客群对不同场景的需求。“空间上我们依然会保持社交感,打造一个能够让你愿意坐下来放松一下的地方，所以即便是更多针对个人消费场景,我们也不会做成小店。”

　　中国食品产业分析师朱丹蓬表示，从喜茶、奈雪一上一下就看得出，两个企业战略布局的水平存在很大差异。“喜茶往下走是建立起整个产品的金字塔以及消费金字塔，这是比较符合未来的发展趋势；而奈雪在目前品牌调性、综合实力、服务体系以及客户粘性还不足的情况下选择往上走，其实是很危险的。”

　　服务体系或成发展掣肘