药易购涨226% 4年经营现金净额远逊净利售劣药3遭罚

　　中国经济网北京1月27日讯 今日，四川合纵药易购医药股份有限公司（简称“药易购”，300937.SZ）在深交所创业板上市，开盘价报37.00元。截至今日收盘，药易购报39.94元，涨幅226.04%，成交额6.24亿元，总市值38.21亿元，换手率68.46%。

　　2017年至2020年1-6月，药易购实现营收分别为15.87亿元、20.24亿元、22.89亿元、13.35亿元；归母净利润分别为4459.79万元、5655.78万元、6466.35万元、2249.74万元。

　　药易购的经营现金流连续四年低于净利润。2016年至2019年，药易购归属于母公司股东的净利润分别为2889.96万元、4459.79万元、5655.78万元、6466.35万元；经营活动产生的现金流量净额分别为-558.23万元、2304.22万元、716.71万元、4233.38万元。

　　对此药易购表示，报告期内，公司经营活动现金流量净额持续低于净利润，主要系存货的持续快速增长，以及经营性应收项目即预付款项的增加所致。而对于医药流通企业而言，存货和预付款项不仅是利润的来源，同时也具备较高的流动性，是公司持续盈利的保障。

　　2017年至2020年1-6月，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为12.70亿元、17.44亿元、22.46亿元、12.00亿元；支付给职工以及为职工支付的现金分别为4010.69万元、5746.06万元、7166.08万元、3968.02万元。

　　中国经济网记者注意到，药易购2020年9月8日报送的招股书与2019年6月19日报送的招股书中，现金流数据“打架”。

　　2020年9月8日报送的招股书显示，2017年和2018年，药易购经营活动产生的现金流量净额分别为2304.22万元和716.71万元。

　　而2019年6月19日报送的招股书显示，2017年和2018年，药易购经营活动产生的现金流量净额分别为2263.25万元和645.22万元。

　　2020年1-9月，公司实现营收20.24亿元，同比增长24.62%；归母净利润3241.83万元，同比增长15.44%；扣非净利润3021.53万元，同比增长11.11%。

　　2020年7-9月，公司实现营收6.89亿元，同比增长15.74%；归母净利润992.09万元，去年同期为-214.97万元；扣非净利润785.46万元，去年同期为-318.92万元。

　　2020年全年，公司预计营业收入为28亿元-29亿元，同比增长22.30%-26.67%；归属于母公司所有者的净利润为6200.00万元-6600.00万元，同比增长-4.12%至2.07%；扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润为6000.00万元-6400.00万元，同比增长-4.22%-2.16%。

　　2017年至2020年上半年，公司货币资金分别为7030.83万元、9762.45万元、1.23亿元、1.76亿元；应付职工薪酬分别为1018.52万元、772.05万元、479.76万元、540.79万元。

　　药易购是一家专注于“院外市场”的医药流通综合服务商。公司通过创新的互联网及大数据技术、高效的仓储及物流系统、完善的品类管理以及全方位、多层次的服务体系等，逐步减少院外市场中间流通环节，为广大的社区医药终端和基层医疗机构提供便捷、高效、低成本的医药流通服务。

　　截至招股说明书签署日，李燕飞直接持有公司3537.00万股股份，占公司总股本的49.30%，同时李燕飞作为合森合伙、合齐合伙的执行事务合伙人，通过合森投资、合齐投资间接控制公司11.47%的股权，融易新媒体，合计控制公司60.77%的股权，为公司的控股股东、实际控制人。周跃武、李锦、合森投资及合齐投资为其一致行动人。周跃武与李燕飞是配偶关系，李锦与李燕飞是姐弟关系。

　　药易购于2020年9月15日通过创业板上市委员会2020年第25次审议会议，上市委会议对其提出如下问询主要问题：

　　1.报告期内，发行人有较多的商业分销客户，与发行人存在大量品种交互业务合作。请发行人代表说明与品种交互合作企业销售和采购的定价策略，以及是否存在存货管理中共用仓库的情况。请保荐人代表发表明确意见。