2021年美股IPO前瞻：创十年最热？“借壳上市”持续火爆？哪些领域值得关注？

　　2020年，新冠肺炎疫情重创经济，全球首次公开募股（IPO）市场先抑后扬，IPO活动在三季度大幅反弹，创历史新高。机构预计全年IPO市场融资额将接近历史高位。美股IPO市场上也是众星云集：Airbnb、Zoom、巴菲特投资的云计算服务公司Snowflake、美国卡车界“特斯拉”尼古拉，等等。

　　2021年开年，IPO市场热潮延续。Stock Analysis数据显示，截至1月22日，美股市场已有82宗IPO，同比增长超1950%。当地时间1月15日，以色列手游开发商Playtika登陆纳斯达克，上市首日收盘大涨17.1%，募资规模高达18.8亿美元，超过美国金融服务提供商、被称为美版“花呗”的Affirm公司筹集12亿美元，成为开年以来美国规模最大的IPO。

　　根据Stock Analysis数据，2020年美股IPO交易总数为480宗，募资总额超过1600亿美元。SPAC（特殊目的收购公司）上市的繁荣是美股IPO增长的有力推动者，其募资规模占比超过一半。

　　美股IPO市场上哪些领域最为活跃？SPAC上市有何优势？未来IPO市场动向如何？《每日经济新闻》记者对话前国际金融管理协会主席杰伊·里特（Jay R. Ritter），在IPO领域拥有丰富经验的美国达维律师事务所（Davis Polk& Wardwell）公司部门合伙人拜伦·鲁尼（Byron B. Rooney）和林振宇（James C. Lin）。

　　科技医疗受追捧

　　2020年对于全球IPO市场来说是历史性的一年。

　　Refinitiv数据显示，2020年，全球企业通过IPO融资近3000亿美元，仅次于2007年。根据安永统计，2020年全球共有1338家企业上市，同比上升17%，筹资额上升27%。此外，美国贝克·麦坚时律师事务所（Baker McKenzie）统计数据显示，金融、科技、医疗、消费产品和服务领域在全球IPO市场最为活跃。

　　美股IPO市场也不例外。根据Stock Analysis数据，2020年美股IPO交易总数为480宗，募资总额超过1600亿美元。从IPO数量和筹集金额来看，美股IPO市场创下自2000年以来的最高水平，也是美国公司历史上IPO募资额首次超过1000亿美元。

　　“按交易数量计算，去年（2020年）医疗领域在美股IPO市场表现最为突出，尤其是生物科技领域。除此之外，科技、消费零售和金融领域也十分突出。”达维律师事务所公司部门合伙人、资本市场律师拜伦·鲁尼在接受《每日经济新闻》记者采访时说道。鲁尼主要负责资本市场交易，包括私募、IPO和其他股票及债权发行。

　　“2020年，美国生物制药IPO数量超过以往任何一年。”前国际金融管理协会主席、佛罗里达大学金融系教授、IPO专家杰伊·里特（Jay R. Ritter）告诉记者。在他分享的一份数据文件中，2020年美国生物科技领域的IPO数量达到77宗。

　　新冠肺炎疫情冲击全球市场，在2020年上半年，美股IPO活动受到限制，到三季度，IPO活动显著增加，市场出现巨大反弹。

　　随着美联储推出大规模宽松财政货币政策，美股在经历了多次熔断之后震荡上行，并屡屡创下新高。里特认为，随着美股上涨，IPO市场自然会随之活跃。

　　展望2021年的美股IPO市场，鲁尼认为，医疗保健和科技领域将会展现最强劲的势头，尤其是金融科技领域。“预计今年（2021年）的IPO市场可能会达到10年来的最热。”

　　研究公司PitchBook也持有相同观点，其发布的一份报告称，在新冠肺炎疫情期间，科技和医疗保健领域尤其受到资本追捧，预计2021年在这两个领域的投资会继续增长，在生物制药领域的风险投资规模可能也会超过200亿美元。PitchBook还预计，更多大型的科技创业公司将会在2021年IPO，或者采取直接上市的方式。

　　SPAC上市成热门

　　2020年美股IPO市场一个最大的特征是SPAC上市的繁荣。SPACInsider.com数据显示，2020年美股SPAC上市数量达到248宗，募资金额超过830亿美元，占总募资金额的一半多；而在2019年，SPAC上市数量仅为59宗，募集的资金总额仅为136亿美元。

　　SPAC市场的繁荣是美股IPO市场增长的重要推动者。据Business Insider报道，2020年SPAC募资金额总量同比增长462％，胜过传统IPO。在此之前，2007年是SPAC上市数量的高峰，通过SPAC上市的公司占IPO市场的14％左右，而2020年这一数值超过了50％。

　　SPAC是美国资本市场特有的一种上市公司形式。SPAC的IPO过程与传统的IPO的不同之处在于，前者由个人或机构投资方造壳一家新公司，该公司只有上市资金，没有任何实际业务，因此也被称为空壳公司。空壳公司在纳斯达克或纽交所上市，以投资单元（Unit）的形式向投资者发行普通股和认股期权（Warrant）从而募集资金。筹集的上市资金将被存放在一个信托账户中，该空壳公司有1~2年的时间寻找目标公司并与其合并，使新的公司获得融资并上市，若最终未能完成并购，投资者将会拿回本金并附带一定的利息。