国内水痘疫苗龙头百克生物2月1日上会 科创板16.81亿元募资能否带来新方向？

　　《科创报日报》（上海，记者 金小莫）讯，25日，长春百克生物科技股份公司（下称：百克生物）披露首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的审核问询函的第三轮回复报告。同时，上交所公告称，将于2月1日就百克生物的科创板上市进行审议。 

　　此前，百克生物因与深交所上市企业长春高新（000661.SZ）之间的“拆分”关系而备受关注。后者是国内水痘疫苗国内市场占有率第一的龙头企业。拆分后，前述水痘疫苗归于百克生物。换言之，如今的百克生物已是国内水痘疫苗龙头企业。 

　　据披露，融易新媒体，百克生物拟科创板融资金额16.81亿元，募集资金将主要用于在研产品研发项目，以及三种已获批的疫苗产品的生产，包括水痘疫苗、狂犬疫苗以及冻干鼻喷流感疫苗。 

　　水痘疫苗龙头如何多点开花？ 

　　成于水痘疫苗，困也在于水痘疫苗。 

　　百克生物成立于2004年，从事人用疫苗产品的研发、生产与销售业业务。成立已近20年，百克生物仅有水痘疫苗、狂犬疫苗、冻干鼻喷流感疫苗这三款已获批产品，公司的整个营收，几乎全靠水痘疫苗支撑。 

　　据招股书信息，2017年至2020年6月，百克生物合计营收为6.91亿元、10.12亿元、9.74亿元、5.99亿元，其中水痘疫苗的收入占比分别为92.25%、84.96%、97.06%及99.89%。 

　　囿于此，百克生物透露出强烈的转型诉求。 

　　在研发布局上，百克生物“一口气”共布局了14项在研产品，其中11项处于临床前研究状态。2017年至2020年6月，合计研发投入7784万元、8098万元、1.30亿元、1.18亿元，分别占当期营收的11.27%、7.95%、13.29%、19.73%，另计划赴科创板募资8.65亿元投入研发。 

　　在产品推进速度上，《科创板日报》记者查询到百克生物创始人、总经理孔维博士于2020年接受人民网采访时表态称，“在即将到来的2025年上市7-8个品种的疫苗产品线”。 

　　一方面是4年时间里完成7-8个产品线的“军令状”，另一方面是企业仅3项获批产品的现状，百克生物可能“创造奇迹”吗？ 

　　带状疱疹疫苗是新看点 

　　后续，百克生物布局的产品有冻干人用狂犬病疫苗、冻干鼻喷重组新型冠状病毒疫苗、阿尔兹海默病治疗疫苗等，其中进度较快（已经入三期临床）的有两项：冻干人用狂犬病疫苗、带状疱疹减毒活疫苗，后者系国内第一个获批进入临床并开展临床试验的国产疫苗，预计将于2023年上市。

　　百克生物产品管线，来源：招股书 

　　《科创板日报》记者注意到，百克生物未来几年内最大的看点即为这款带状疱疹减毒活疫苗。 

　　此前，《科创板日报》记者在采访中得知，带状疱疹是一种由水痘带状疱疹病毒引起的感染性疾病，随着年龄增长患病风险升高。除疫苗外，目前仍缺少对该病有效的预防和治疗手段。 

　　国内市场方面，目前仅有葛兰素史克的疫苗产品欣安立适已上市销售，后者的保护效力有90%以上。2019年，欣安立适于美国、欧洲、日本、加拿大、澳大利亚市场的销售总额为18亿英镑。 

　　除百克生物外，国内企业中，还有长春高新、万泰生物、沃森生物、上海生物制品研究所和长春祈健生物制品等企业有所布局。 

　　据百克生物披露的“在研带状疱疹疫苗产品与国际已上市产品对比”显示，百克生物在研带状疱疹疫苗产品的优势或在于：适用人群范围更广（40岁及以上成人，欣安立适适用人群为50岁及以上成人）、安全性更好，仅需1次皮下注射（欣安立适需2次皮下注射）；而其有效性或不及欣安立适。（具体数据仍未披露） 

　　此外，带状疱疹疫苗与水痘疫苗的毒株及生产工艺相似，在生产上可共用生产线。因此，百克生物在生产工艺的掌握上也有一定优势。 

　　不过，《科创板日报》记者注意到，由于百克生物的高额销售费用（各年销售费用率约为40%）且截至2020年6月30日存有31名员工/及其关系密切的家庭成员（其中5名已离职）曾在经在推广服务商和配送商持股、任职，引起上交所方面就“商业贿赂/变相商业贿赂”连发三连问询。 

　　作为一家拟拆分上市且具有国资背景（百克生物的实控人为长春新区国资委）企业，在后续经营中，如何保证独立性、合规性，以及企业发展策略的连贯性将是投资者考量百克生物的重点之一。