公募基金港股持仓比例首破10% 业内提醒还需冷思考

　　中国经济网编者按：根据2020年基金四季报，相比三季度，主动权益类基金的股票仓位进一步提高，公募在港股配置四季度的仓位首次突破10%，这也进一步验证了资金南下的热情。从重仓股看，腾讯控股的持股基金数量、基金持股市值均位列第一。2020年四季度有217只基金持有腾讯控股，持股市值达到505.36亿元。美团有118只基金持股，持股市值达到330.77亿元。公募基金持股规模的第三到第十名分别是香港交易所、小米集团-W、颐海国际、药明生物、金蝶国际、华润啤酒和舜宇光学科技、安踏体育。

　　尽管众多机构都看好港股的低估值和流动性推动行情，但也有业内人士提醒，行情升温的时候也是套人的时候，例如2015年港股就是这样。2015年3月12日至4月9日，腾讯控股一个月内上涨33%，成为当年公募基金可以通过港股通投资港股后最耀眼的明星股之一，不过4月27日恒生指数爬上28588.52点见顶，这也是金融海啸之后的最高点位，随后陷入了熊市的泥潭。从历史看，港股行情何时结束基本都是外资掌控。因此，在市场处于高位时，要密切留意可能出现的大股东配售和外资动向。

　　公募基金港股仓位首次突破10%

　　据国际金融报报道，随着公募机构布局加仓港股，在2020年四季度，公募基金在港股配置仓位首次突破10%，A股抱团趋势正在向港股蔓延。

　　华西证券研报显示，2020年第四季度，公募基金配置港股仓位达到10.23%，比2020年第三季度增加2.49个百分点。

　　具体来看，腾讯控股的持股基金数量、基金持股市值均位列第一。2020年四季度有217只基金持有腾讯控股，持股市值达到505.36亿元。美团-W有118只基金持股，持股市值达到330.77亿元。公募基金持股规模的第三到第十名分别是香港交易所、小米集团-W、颐海国际、药明生物、金蝶国际、华润啤酒和舜宇光学科技、安踏体育。

　　据华西证券统计，2020年四季度增持比例最高的港股为腾讯控股、小米集团-W、美团-W、香港交易所和舜宇光学科技。

　　1月25日，港股的互联网科技巨头集体暴涨，美团大涨超5%，京东集团大涨6%，阿里巴巴涨幅接近3%，腾讯控股的总市值突破7万亿港元，超国有六大银行市值总和，创下历史新高。

　　目前来看，港股仍是机构眼中的价值洼地，公募基金仍有加仓港股空间。国泰君安研报指出，目前，公募基金港股投资占比距离上限还有空间。经测算，主动偏股型基金港股可加仓额度约5000亿元。

　　德邦基金海外与组合投资部总经理、基金经理郭成东认为，资金的快速流入有助于港股市场估值的快速修复，但蜂拥而至也会带来波动，尤其叠加美股和A股的大幅上涨之后估值并不便宜。香港市场的中期估值修复正在进行中，短期的波动将会带来逢低布局的机会。当前港股市场的看多共识逐步达成，资金的热情也逐步点燃。港股市场的估值修复还处于第一阶段，中期虽有波动，但港股的表现将有望维持全年。

　　嘉实成长投资策略组投资总监、基金经理归凯认为，港股过去看一直都是一个投资洼地，北水南下的趋势是非常明确的，现在所有的新基金都是同时可以投H股的。从资金面来看，对港股市场是非常有利的。总体上还是看好港股的一些表现，但是港股跟A股还不太一样，建议投资标准更要提高，高度关注股票的流动性。未来，A股也是跟港股接轨。

　　AH股价差使得港股整体估值水平处于价值洼地，同时，港股中存在很多在全球都极具影响力的稀缺标的，新经济龙头集中在港上市，是机构大资金不错的投资目标。业内人士认为，港股未来涨幅可期。

　　证券时报报道，对于2021年的港股市场，汇丰晋信沪港深、港股通双核策略基金经理程彧认为，今年大概率会看到港股行情震荡向上，原因在于2020年以来，港股市场的结构发生了一些根本性的改变，有一批长期成长性较好的优质公司，港股市场不再是一个单纯的周期性市场。对比全球其他市场或参照自身历史估值与风险溢价波动区间来看，港股当前估值仍然非常低，且盈利向下的拐点已过，2021年市场总体盈利增速有望大幅转正，从而成为市场上涨最扎实、最核心的动力之一，加之人民币资产在全球资产中配置价值凸显，港股估值预计将迎来修复。

　　港股“套人”历史能否重演 业内提醒还需冷思考

　　但据第一财经日报刊文称，2021年的市场操作难度将远超2020年，需降低收益预期，1月26日A股和港股也出现大幅回调。建银国际首席港股策略师赵文利表示，近期新冠病毒的变异打击了风险情绪，加之港股互联网估值已接近历史最贵区间，恒指30000点以上的部分基本都是流动性和情绪推动。虽然过去几次市场热潮下“北水”是主要行情发动者，但行情何时结束基本都是外资掌控。因此，在市场处于高位时，要密切留意可能出现的大股东配售和外资动向。