翱捷科技闯关科创板：三年半亏损42亿 高度依赖海外供应商

　　1月13日，翱捷科技股份有限公司（下称：翱捷科技）的科创板IPO状态更新为"已问询"，距离其IPO申请受理不到一个月，参考去年中科寒武纪科技股份有限公司（下称：寒武纪，688256.SH）历时68天迅速过会的前例，科创板或将再迎芯片新贵。

　　与寒武纪专注于"AI芯片"不同，翱捷科技的无线通信芯片应用范围更为广泛，不仅包括智能手机等电子消费市场，还包括智能家居等物联网市场，这也让其成长空间充满了想象力。

　　更广阔的市场也伴随着更激烈的竞争，与翱捷科技同台竞技的有高通（QCOM.O）、联发科（2454.TW）、三星、海思半导体等芯片巨头，翱捷科技是否有机会从这些巨头口中分得可观的份额？

　　这些无从得知，不过成立五年来，翱翔科技已累计投入了33.56亿元的研发费用，这也让公司累计亏损额高达42.35亿元，好消息是，随着公司两代芯片产品的相继上市，公司亏损率已大幅收窄。

　　但与此同时，公司的经营现金流岌岌可危，另外公司主要供应商高度集中且多数来自海外，这在当前贸易局势波动较大的背景下，也为公司未来的发展埋下了不确定性。

　　三年半累计亏损超42亿元

　　与许多芯片企业一样，翱捷科技上市前夕尚处在大额亏损中。

　　招股书显示，2017年至2019年及2020年前三季度，翱捷科技分别实现营收0.84亿元、1.15亿元、3.98亿元、7.07亿元;实现归母净利润 -9.98亿元、-5.37亿元、-5.84亿元、-21.16亿元，三年半累计亏损42.35亿元。截至2020年9月30日，公司合并报表累计未分配利润为-24.67亿元。

　　翱捷科技解释称，巨额的亏损直接来自公司对研发的高投入，公司成立后陆续开发并量产多款蜂窝及非蜂窝芯片产品，投入了大量的人力、资金持续研发芯片产品，使得净利润依然处于亏损状态。此外公司在报告期最后一期实施股权激励计提了大额的股份支付费用。

　　招股书显示，2017年至2019年及2020年前三季度，翱捷科技的研发投入金额分别为3.67亿元、5.24亿元、5.97亿元、18.68亿元，占同期营收的比例分别为435.41%、454.45%、149.96%、264.28%，足以见得芯片行业的"烧钱"程度。

　　不过好消息是，伴随翱捷科技第一、二代芯片产品的问世、量产，公司亏损率得到明显收窄。《投资者网》以扣除股份支付等非经常性损益计算，翱捷科技的亏损率已从2017年的 -1997% 降至 2020年前三季度末的-74%。

　　制图：思维财经

　　但是，持续的亏损仍然让翱捷科技的经营现金流陷入危机，招股书显示，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-3.12亿元、-4.28亿元、-5.42亿元和-4.8亿元，翱捷科技称若这一情况无法得到改善，可能导致公司无法及时向供应商或合作伙伴履约，并对公司业务前景、财务状况及经营业绩构成重大不利影响。

　　值得注意的是，翱捷科技目前仍未有明确的盈利时间表，公司招股书中提示：如果公司经营的规模效应无法充分体现，则可能导致公司未来一定期间无法盈利或无法进行利润分配。

　　投资团队堪称豪华

　　芯片行业虽然极其烧钱，且短期内无法盈利，但这并未阻挡风险投资对该领域的偏好，而翱捷科技在这方面也屡获宠爱。

　　公开资料显示，自2015年创立以来，翱捷科技获得多轮融资，投资方不乏阿里、小米这样的互联网巨头，还有红杉、高瓴、IDG等顶级的风险投资机构。

　　翱捷科技融资记录 来源：企查查

　　其中，2017年8月的A轮融资由阿里巴巴（BABA.NYSE）和深创投领衔，虽然具体金额未披露，但由两家大佬牵头，为翱捷科技日后的融资铺平了道路。

　　此后，2018年7月与2019年4月，公司又分别完成B轮和C轮融资。其中，B轮融资额为1亿美元，投资方为IDG资本和四川双马，深创投继续追投；C轮为数亿人民币，投资方为联升资本、安芯投资、普续资本、朗玛峰创投和自贸区基金等。

　　2020年2月与4月，分别完成D轮及D+轮融资。D轮融资额未披露，投资方除了弘信资本、国家集成电路产业投资基金、久有基金等以外，小米集团下(01810.HK)的小米长江产业基金也有现身。

　　D+轮融资规模达到1.19亿美元，由中国互联网投资基金领投，浦东科创集团、红杉宽带数字产业基金、湖畔国际、高瓴创投、张江科投、上海自贸区基金、华安控股集团、上海科创投集团等共同参与投资，TCL创投作为战略投资参与本轮融资。