天味食品跌停 国盛证券与民生证券今日刚发研报唱多

　　中国经济网北京1月22日讯 天味食品(603317.SH)今日跌停，截至收盘报64.67元，跌幅10.01%。 

　　昨日晚间，天味食品发布2020年度业绩快报公告，公告显示，报告期内，公司实现营业总收入23.65亿元，比上年同期增长36.91%；实现营业利润4.22亿元，比上年同期增长26.31%；归属于上市公司股东的净利润3.83亿元，比上年同期增长29.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.26亿元，比上年同期增长25.15%。 

　　截至报告期末，天味食品总资产42.92亿元，比年初增长100.37%；归属于上市公司股东的所有者权益37.49亿元，较年初增长103.56%；归属于上市公司股东的每股净资产5.95元/股，较年初增长33.41%，均系2020年公司非公开发行股票募集资金及经营业绩增长所致。 

　　天味食品称，公告所载2020年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以公司2020年年度报告中披露的数据为准。 

　　业绩快报发布后，国盛证券和民生证券均于今日发布研报唱多天味食品，分别给出“买入”评级与“推荐”评级。 

　　国盛证券研报题为《天味食品(603317)：不惧短期扰动 品牌化持续发展》，研究员为符蓉、方一苇。研报称，2020年公司大幅加大销售费用投放，先后进行非诚勿扰广告投放、邀请邓伦广告代言、投放电梯广告等，以加大品牌力的塑造。2019年公司广告费投入合计1165万元，2020年公司全年广告费用预计约为1.2亿元，其中Q3确认约2300万，剩余将近1亿广告费用确认在Q4，使得业绩同比下滑。费用确认带动业绩短期波动，长期品牌力有望持续加强。 

　　国盛证券表示，公司品牌化发展路径全年股权激励目标完成依旧可期，看好未来长期发展。小幅调整2020-2022年归母净利润至3.8/5.8/8.6亿元（原预测为4.5/6.4/8.2亿元），对应EPS为0.61/0.92/1.36亿元，对应PE为118/78/53倍，维持“买入”评级。 

　　民生证券研报题为《天味食品(603317)：全年收入实现高增 21年有望延续高成长》，研究员为于杰，刘光意。研报称，2020全年收入实现高增，完成限制性股票激励考核目标2020年公司实现营收23.65亿元，同比+36.91%，折合20Q4实现营收8.4亿元，同比+29.35%。总体看，公司2020全年收入端仍实现高增，完成收入+30%的限制性股票激励考核目标。20Q4收入增速环比前三季度有所放缓，但同比19Q4的+19%仍有较大幅度提速。 

　　民生证券称，结合公司业绩预告，小幅调整此前盈利预测。预计20-22年公司实现营业收入为23.65/31.90/41.73亿元，同比+36.9%/+34.9%/+30.8%；实现归母净利润3.83/5.30/6.43亿元，同比+29.1%/+38.2%/+21.4%，折合EPS为0.64元/0.88元/1.07元，对应PE为112/81/67倍。公司估值高于2020年调味品可比公司预期估值的75倍（Wind一致预期，算数平均法），但考虑到复合调味品行业赛道高增、公司成长性良好，维持“推荐”评级。