太平洋证券质押业务频频押中熊股，内蒙古分公司假理财窝案余波犹在

　　老牌上市券商太平洋可谓是流年不利，不仅在近几年信用业务中频频踩雷，且评级还被下调至C级。此外，因经营不善，公司员工规模持续萎缩，并裁减掉了多个营业部。

　　太平洋证券是一家老牌上市券商，于2007年在主板市场上市，上市首日股价也曾达到过49元，但在近几年信用业务频频踩雷下，其股价一路跌至当前的4元左右（未复权）。2020年，公司因精准押中数只年度熊股而业绩萎靡不振，评级还被下调至C级。或因经营的不景气，太平洋证券的员工规模已持续萎缩，并裁减掉了多个营业部。此外，公司的大股东京嘉裕投资也因占用15亿元股权转让保证金一事而被华创证券所起诉。

　　股权质押业务频频踩雷

精准押中年度熊股

　　2020年A股可谓是结构性牛市，Wind显示，在4100多家A股公司中，仅1/3涨幅≥上证指数，另有近2000家公司股价下跌。其中跌幅最大的5只个股分别是：*ST环球、*ST天夏、*ST实达、ST八菱、*ST当代。而在这几只大熊股中，太平洋就有幸踩中了3只。

　　统计数据显示，*ST环球的全年跌幅高达92%，现有0.9元股价极可能导致公司触发面值退市。在*ST环球2020年3季报中，太平洋证券为第六大股东，其是从2019年报时就已经入驻*ST环球十大股东的。

　　无独有偶，年度跌幅仅次于*ST环球的*ST天夏的股东中也一度出现过太平洋证券身影。据公司公告，在*ST天夏的2019年3季报中，太平洋持股占总股本3.68%；在2019年报时，持股增至第五大股东；2020年中报时，其已从*ST天夏前十大股东中消失。目前*ST天夏最新股价为0.64元，面值退市基本板上钉钉。

　　此外，在*ST当代的2019年报中，太平洋证券位列第四大股东，只不过进入2020年后，已减持至十大股东之外。目前来看，*ST当代同样存在强烈的面值退市风险。

　　太平洋证券为何总能精准押中熊股？有太平洋证券员工向《红周刊》记者坦言，这其实是其股票质押业务踩雷后被动成为十大股东的。譬如据Wind，*ST环球的大股东江苏隆明在2016年时就将6000多万股*ST环球股票质押给了太平洋证券。而据太平洋2020年12月底公告，对于江苏隆明持有的*ST环球股票进行了公开拍卖，但因无人竞拍而流拍。后太平洋证券提出以物抵债申请，但法院裁定，将江苏隆明持有的*ST环球股票以2652万元的一拍保留价抵偿给太平洋证券。

　　前述太平洋证券员工向《红周刊》记者吐槽，“公司股票质押业务没少亏，而且是连上市公司董事长自己都不要的ST股”。太平洋证券在公告中也坦言，积极调整信用交易业务规模结构，适度提升两融业务规模比例、降低股票质押业务规模比例，股票质押融出资金余额已降至巅峰时的6成，并加快对股票质押风险项目的处置，加大风险项目清收力度。

　　另外，太平洋证券还通过资管计划的形式参与到股票质押业务中。《红周刊》记者获得的《太平洋证券质押宝1号分级集合资产管理计划》2020年3季报显示，参考质押宝1号的质押标的标准，符合以下标准的个股不作为质押标的：（1）上一年亏损且最近一期亏损的股票；（2）上市公司总股本中，股票质押和开展约定式购回的总比例超50%；（3）最新流通市值低于5亿元；（4）ST和*ST股票；（5）前3个月股价波动幅度超过300%的个股。另外，沪深300个股质押率原则上不得超60%，主板质押率不得超55%，创业板个股原则上不得超35%。

　　不过，上述静态标准并不能完全消弭标的爆雷风险。2020年三季报显示，质押宝1号资管计划持有的供销大集质押股票因上市公司涉及合同纠纷，导致质押股份被司法冻结，融资方未能按期回购且支付利息，质押违约。更为重要的是，上述指标依赖的是公开财务数据，但2018年以来，大量民企上市公司的公司治理问题、信披问题、财务造假问题集中爆发，使得静态的财务指标变得过于滞后。

　　值得一提的是，除了上述风险标的，太平洋证券的质押业务还曾踩中过*ST天娱，以及多家退市公司如美都能源、盛运环保等

　　大股东因占用15亿保证金被华创证券起诉

　　实控人身份成谜

　　受到质押业务踩雷等因素的影响，太平洋证券业绩一直萎靡不振：2018年巨亏13亿元，2019年录得净利润4.7亿元，但在2020年A股行情大涨的情况下，前3个季度仅实现净利润不足亿元，绝对数字和相对排名均显著下滑。在这样的背景下，大股东也在寻求退出。2019年底，太平洋证券公告：大股东北京嘉裕投资有限公司将其持有的占公司总股本5.87%的股份转让给华创证券。华创证券也按约定向嘉裕投资支付了15亿元保证金。