康拓医疗科创板IPO过会背后：产品类别单一 控股子公司3年半时间亏损近2000万

　　中国网财经12月22日讯(记者 牛荷)近日，西安康拓医疗技术股份有限公司(“康拓医疗”)首发上市申请通过了上交所科创板上市委审核。 

　　此次申请IPO上市，康拓医疗拟投入4.23亿元募集资金用于“三类植入医疗器械产品产业与研发基地项目”，1亿元募集资金用于补充流动资金。 

　　记者注意到，虽然此次IPO闯关成功，但康拓医疗仍存在产品类别单一且价格大幅高于可比公司、管理费用率远高于同行业可比公司等问题。 

　　产品类别单一且价格大幅高于可比公司 

　　资料显示，康拓医疗成立于2005年，是一家专注于三类植入医疗器械产品研发、生产、销售的高新技术企业，主要产品应用于神经外科颅骨修补固定和心胸外科胸骨固定领域。截至招股说明书签署日，胡立人直接持股64.73%，间接持股6.25%股权，合计持股70.98%，为康拓医疗的控股股东、实控人。

　　康拓医疗股权关系图(来源：招股书) 

　　财务数据显示，2017年至2019年，康拓医疗的营收和归母净利润持续增长。 

　　三年间的营收分别为0.72亿元、1.10亿元、1.48亿元；同期归母净利润分别为1005.95万元、2215.24万元、5193.27万元。 

　　2020年度预计实现营收约1.56亿元至1.80亿元，同比变动约5.55%至21.79%；预计实现归母净利润5000万元至5750万元，同比变动约-3.72%至10.73%。  

　　康拓医疗主要营收来源于PEEK材料神经外科产品和钛材料神经外科产品。2017年至2020年上半年，上述2款产品占主营业务收入的比例合计始终超94%，占比较高，其他产品占比相对较小。 

　　其中，PEEK材料神经外科产品占主营业务收入的比例从2017年的24.28%迅速攀升至2020年上半年的50.66%，而钛材料神经外科产品占主营业务收入的比例则从2017年的70.49%递减至2020年上半年的47.29%。 

　　康拓医疗在招股书中透露，若无法持续推出新产品，将造成自身产品结构进一步单一化的情况，影响盈利能力。 

　　除了产品类别单一，记者注意到，康拓医疗的PEEK材料产品和钛材料产品定价差异较大，且价格大幅高于可比公司。 

　　数据显示，2017年至2020年上半年，PEEK颅骨修补产品的平均销售单价分别为2.00万元/片、1.98万元/片、2.19万元/片、2.27万元/片；PEEK颅骨固定产品的平均销售单价分别为392.24元/件、377.97元/件、466.10元/件、509.03元/件。PEEK材料神经外科产品的平均销售单价逐年增长。 

　　同期的钛颅骨修补产品的平均销售单价分别为1987.32元/片、2101.62元/片、2136.42元/片、2113.89元/片；钛颅骨固定产品的平均销售单价分别为88.08元/件、85.68元/件、85.39元/件、84.07元/件。 

　　对此，康拓医疗表示，报告期内，PEEK板材的每千克价格均在4000元以上，PEEK粒料每千克价格均在20000元以上，而植入级钛材料每千克价格为200元以上。此外，PEEK材料产品生产工艺更复杂、研发投入更高、市场推广成本较高。

　　来源：招股书 

　　值得关注的是，在国内市场，康拓医疗的PEEK材料产品出厂价与进口品牌强生辛迪思接近，高于国内可比公司迈普医学；康拓医疗的钛材料产品中，康拓品牌钛材料产品出厂价低于进口品牌强生辛迪思、美敦力等，融易新媒体，BIOPLATE品牌钛材料产品出厂价接近于进口品牌厂商，但二者出厂价均高于已披露国产竞品价格。 

　　此情况引发了上交所的关注，要求康拓医疗说明钛材料产品与PEEK材料产品价格大幅高于可比公司的原因等问题。康拓医疗回复称，自身产品具有一定市场先发优势，产品出厂价与同行业公司不完全具备可比性。 

　　控股子公司BIOPLATE 3年半时间亏损近2000万 

　　记者梳理发现，康拓医疗旗下的子公司业绩整体并不理想。 

　　截至招股书签署日，康拓医疗共拥有青松康业、HEALTH LEADER、TIOGA三家全资子公司及BIOPLATE一家控股子公司(TIOGA出资比例89.65%)。除上述公司外，2017年至2020年上半年，SAGE LIFE曾经为康拓医疗与第三方合营公司，未实际开展运营，已于2019年12月27日注销。  

　　记者梳理发现，全资子公司TIOGA在2019年度及2020年上半年的1年半时间内，虽未亏损，但净利润共计仅0.79万元。 

　　2020年上半年，青松康业、BIOPLATE的净利润分别为-0.34万元、-393.75万元，康拓医疗半数子公司净利润在今年上半年亏损。