王立的首份成绩单：陌陌“色情”标签难摘除 变现魔咒难打破

　　12月1日，陌陌发布2020年第三季度的财务业绩，虽然陌陌已经连续23个季度实现盈利，本次财报营收还超出了美国资本市场的预期，但依旧仍难掩净利润持续出现的负增长，以及营收连续3季度持续下滑的态势。此外，陌陌股价持续走低，较年内最高点跌幅超60%.资本市场股价的惨淡表现，缺少新盈利增长点，都让已步入“中年”的陌陌“危机四伏”。

　　陌陌净利持续负增长 营收连续3季度呈扩大式下滑

　　今年一季度以来，陌陌的营收呈持续下滑态势。 财报显示，2020年第一季度至三季度，陌陌营收分别为35.94亿元、38.68亿元、37.67亿元，同比下降3.5%、6.8%、15.4%。据陌陌预计，第四季度总净营收将介于36.5亿至37.5亿元之间，同比下降20%至22.1%。 

　　除了营收连续3季度下跌，陌陌净利润同样呈现下滑态势。财报显示，2020年第一季度至三季度，陌陌净利润分别为7.363亿元、6.698亿元、4.57亿元，同比增长86%、-46.09%、-49%。这也就意味着，从今年二季度以来，陌陌的净利润开始呈现负增长的情况。 

　　此外，陌陌每股ADS收益与经营活动提供的净现金额也呈现大幅下降。财报显示，2020年Q3陌陌每股ADS收益达2.11元，相较于去年同期4.04元，同比下降47.7%。报告期内，经营活动提供的净现金额为6.911亿元，较去年同期11.759亿元，同比下降41.23%。 

　　在月活用户数方面，陌陌同样出现颓势。财报显示，截至2020年9月，陌陌月活跃用户(MAU)为1.136亿，较去年同期为1.41亿，同比下降19.43%。第三季度直播视频服务和增值服务的付费用户总数(不重复计算重叠部分，包括Tantan Limited的410万付费用户)为1310万，较去年同期为1340万(其中包括450万Tantan付费用户)，同比下降2.24%。 

　　直播变现遇瓶颈 丞需寻找盈利新增长点

　　陌陌的营收虽然超出了美国资本市场的预期，但资本市场仍显示出了对陌陌的谨慎态度。截止财报发布当日美股收盘，陌陌报13.57美元/股，跌幅达0.81%，总市值28.37亿美元。从陌陌近一年在二级市场的股价表现来看，股价一路呈现下跌走势，较2020年1月13日股价最高报39.88美元/股，跌幅已经超过60%。 

　　股价的持续走低也从侧面反映出二级市场对陌陌未来走向的诸多担忧。目前陌陌营收占比大头仍然是直播服务。财报显示，2020年三季度，陌陌营收37.67亿元，其中直播服务营收23.75亿元、增值业务营收13.31亿元、移动营销营收5040万元、移动游戏营收800万元，仅直播服务与增值业务营收占比就高达63.05%和35.33%。 

　　分析认为，陌陌营收的持续下滑与净利润的负增长，也意味着陌陌通过秀场直播打赏、虚拟礼物、会员订阅等增值服务来变现的方式已经逐渐走入瓶颈期，丞需继续开拓寻找新的盈利增长点。 

　　今年10月24日，王力接替唐岩成为陌陌新任CEO。新任陌陌CEO的王力在内部信里面对公司存在的问题也有提到，“我们的商业模式也有不健康的地方，过去的高速发展也带来了一些收入结构和业务生态方面的隐患。” 

　　陌陌换帅后，融易资讯网（www.ironge.com.cn），并不意味着唐岩“隐退”，相反，唐岩将负责探索集团业务新的领域和边界。而这也从侧面印证了陌陌背后寻找新业务增长点的迫切。虽然陌陌和探探进行了差异化定位，但二者都不可避免的绕不过陌生人社交安全大考问题。 

　　今年10月，据红星新闻报道，成都一女子在陌陌上认识贴心“军官”，遭遇“杀猪盘”被骗金额高达109万元。同年7月，长沙晚报同样报道了不法分子在陌陌、探探平台上以博彩网站漏洞为诱饵诈骗的问题。屡屡被骗曝光平台的安全隐患问题，也从侧面反映出陌陌与探探平台监管的缺失与存在的漏洞。 

　　对陌陌而言，直播行业风险来自于对头部KOL的依赖度较高，如何对内容进行长尾生态系统的搭建，吸引更多腰部用户参与互动，关注生态系统健康的同时，进行结构性推进式改革都是十分必要的。Q3财报作为陌陌换帅，王力担任CEO以来的首份答卷，同样有着十分特殊的意义。王力未来如何面对净利负增长与营收的持续性下滑，如何突破内容与结构性健康生态，是一个十分棘手的问题。