三天大涨130%，却遭股东清仓式减持！“史上最难中签”转债戏份很足

　　三天，暴涨130%；三天，被股东“清仓”。 

　　史上最难中签的乐歌转债，上市后无悬念大涨——三天累计涨130%，转股溢价率飙升至200%以上。 

　　就在乐歌转债大涨之时，参与配售的大股东和一致行动人也积极套现，三天就“清仓”。 

　　事实上，转债上市股东火速减持并非个案，其对转债价格的影响和合规性也存在争议。而在当前转债市场炒作气氛升温的背景下，转债投资者需防范价格虚高风险。 

　　上市三天大涨130% 

　　乐歌转债于11月10日上市，当天开盘涨30%，被临时停牌至收盘前三分钟，成为深交所实施转债交易“新规”后，首只 “试水”的转债。 

　　11日，乐歌转债继续大涨，盘初涨20%触发“熔断”，复牌后一度涨近30%。当日，乐歌转债收涨近19%。 

　　12日，乐歌转债盘初短暂翻绿，日内先后因涨幅超（含）20%、30%两次触发“熔断”，尾盘复牌后继续上涨，当日收涨46.50%，报230元。 

　　至此，乐歌转债在上市三日内累计上涨130%。 

　　事实上，乐歌转债的“火爆”早有预兆：乐歌转债于10月21日发行，网上中签率低至0.0002%，仅百万分之二，成为有史以来网上申购中签率最低的转债。 

　　转债炒作再现 

　　虽然中签率创新低且近来新债上市大涨已成 “惯例”，但乐歌转债还是显得有点过火。一大原因在于，乐歌转债大涨同时，乐歌股份却在下跌。毫无意外，乐歌转债转股溢价率节节攀升。从换手率也可以看出，交易明显过热。事实上，乐歌转债发行量仅1.42亿元，是典型的小盘债，容易被作为炒作标的。 

　　乐歌股份本周以来持续下跌

　　来源：Wind 

　　乐歌转债上市以来转股溢价率、换手率变化

　　来源：Wind 

　　乐歌股份主营人体工学产品。防疫背景下，“宅经济”大火，乐歌股份生产的电脑支架、升降桌等居家办公用品销量大增。公司第三季度报告显示，前三季度，乐歌股份销售收入达12.19亿元，同比增长73.05%；归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长320.08%。 

　　据乐歌转债募集说明书，本次募集资金拟用于生产线技改、越南生产基地扩产以及补充流动资金。 

　　来源：公司公告 

　　乐歌股份在二三季度也曾大涨。4月底，乐歌股份开始发力，10月下旬触及高点，5个多月涨近500%。10月底大跌后，11月初反弹乏力，本周以来继续下跌。 

　　不仅是乐歌转债，融易新媒体，近日A股走势低迷，转债炒作重新升温。13日，转债临时停牌公告再度“承包”了交易所公告页面，其中不少转债都是上一轮炒作中的“老面孔”，投资者需注意风险。 

　　来源：深交所 

　　就在转债炒作苗头重现之时，连涨三天的乐歌转债终于“支撑不住”，13日跌逾7%。 

　　三天“清仓式”减持 

　　乐歌转债在配售时也获得大股东青睐。公司公告显示，乐歌股份实际控制人项乐宏、姜艺及其一致行动人宁波丽晶电子集团有限公司（以下简称“丽晶电子”）、麗晶（香港）國際有限公司（以下简称“丽晶国际”）、宁波聚才投资有限公司（以下简称“聚才投资”）共计配售乐歌转债896,584张，占本次发行总量的63.14%。 

　　来源：公司公告