前三季度经营情况严重恶化净利下滑近9成，主体评级接连下调，深陷债务漩涡的巴安水务如何自救？

　　经营状况恶化、债务违约、信用降级、高管离职……这些都是巴安水务(300262)当下需要解决的众多问题。

　　巴安水务深陷债务漩涡

　　资料显示，巴安水务主营业务涵盖市政水处理、工业水处理、固体废弃物处理、天然气调压站与分布式能源以及施工建设等五大板块，致力于构建一家专业从事市政、环保、海水淡化、智慧海绵城市、零排放以及能源等多领域的智能化、全方位技术解决方案的综合环保服务商。

　　据了解，“17巴安债”发行于2017年10月，当前余额5亿元，票息6.5%，期限为5年，附第三年末发行人票面利率和投资人回售选择权，今年10月19日为回售日；此次违约的债券为回售债券，债券受托管理人为国泰君安证券股份有限公司。

　　2020年10月19日，巴安水务公告称，因公司可用货币资金有限，短期内无法完成资金回笼，无法足额支付“17巴安债”的本金及利息，资金缺口近4亿元。对于债务偿还计划，巴安水务表示，尚存在3999800张“17巴安债”，票面金额为3.9998亿元的资金缺口，无法按期支付，公司将会积极与债券持有人达成债务和解。公募债违约也引发连锁反应。

　　巴安水务主体评级接连下调

　　债务违约背后，众多负面影响接踵而至。随后，中诚信国际连续下调巴安水务评级。10月19日，公司发布的中诚信国际关于调降上海巴安水务股份有限公司主体及相关债项信用等级的公告显示，经中诚信国际信用评级委员会决定，将巴安水务的主体信用等级由 AA 调降至 BB，将“17 巴安债”的信用等级由 AA 调降至 BB，并将主体及“17 巴安债”继续列入可能降级的观察名单。

　　10月20日，巴安水务再次发布了中诚信国际关于调降上海巴安水务股份有限公司主体及相关债项信用等级的公告。中诚信国际认为，2020 年以来，公司外部融资环境无明显改善、营运资金回款情况差，资金面持续恶化，流动性非常紧张，且截至目前“17 巴安债”已构成部分违约。综合考虑公司现状、本期债项部分违约事实，经中诚信国际信用评级委员会决定，将巴安水务的主体信用等级由 BB 调降至 B，并将主体继续列入可能降级的观察名单，将“17 巴安债”的信用等级由 BB 调降至 C。

　　11月4日，中诚信国际又一次下调巴安水务评级。公司发布的中诚信国际关于调降上海巴安水务股份有限公司主体信用等级的公告显示，综合考虑公司现状，经中诚信国际信用评级委员会决定，将巴安水务的主体信用等级由 B 调降至 CCC，并将主体继续列入可能降级的观察名单。

　　信用评级的接连下调，对于本就深陷债务违约漩涡的巴安水务来说无异于雪上加霜。

　　前三季度经营情况严重恶化净利下滑近9成

　　再看公司基本面情况，公司2020年前三季度经营情况较上年同期出现严重恶化。数据显示，2020年1-9月公司实现营收493,850,398.85元，同比下滑48.27%；归属于上市公司股东的净利润12,820,889.14元，融易资讯网（www.ironge.com.cn），同比下滑89.09%。其中第三季度亏损2,732,879.82元。

　　另据公司半年报数据显示，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为1555万元，同比下降83.66%；营业收入约为4.88亿元，同比下降30.02%。

　　中诚信国际认为，公司 2020 年前三季度经营情况较上年同期出现严重恶化，公司当前可用货币资金紧张且控股股东暂无充足的可用货币资金为公司提供财务资助，公司外部融资环境无明显改善，资金面持续恶化，流动性极为紧张。

　　除上述问题之外，公司其他的问题也不少。如实控人质押、高管离职等等。根据10月19日公司发布的关于公司控股股东部分股份解除质押及质押的公告显示，截至公告披露日，张春霖持有公司279,401,094股，占公司总股本比例29.75%，质押数量为199,250,000，占其所持股份比例为71.31%。

　　根据10月22日发布的关于公司控股股东部分股份解除质押的公告显示，张春霖的质押比例有所降低，占其所持股份比例为64.16%。公告称张春霖先生资信情况良好，具备相应的偿还能力，其质押的股份目前不存在平仓风险，质押风险在可控范围内，对公司生产经营、公司治理等不产生实质性影响。