恒帅股份营收原地走产能利用率降 分红豪募资甩总资产

　　中国经济网编者按：11月11日，宁波恒帅股份有限公司（以下简称“恒帅股份”）首发上会。恒帅股份拟于深交所创业板上市，计划公开发行股票不超过2000.00万股，拟募集资金6.16亿元，分别用于“年产1954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目”和“新能源汽车微电机及热管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目”。 

　　恒帅股份营业收入滞涨，2017年、2018年、2019年，三年间，公司营业收入增幅分别为7.00%、2.79%。 

　　2017年至2020年1-6月，恒帅股份实现营业收入分别为3.01亿元、3.22亿元、3.31亿元、1.29亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为5812.32万元、5195.22万元、6522.82万元、2640.37万元。 

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为5911.01万元、7352.51万元、8559.77万元、4300.67万元。销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.95亿元、3.31亿元、3.37亿元、1.55亿元。 

　　2017年至2020年6月30日，恒帅股份总资产分别为3.47亿元、2.87亿元、3.34亿元、3.47亿元，总负债分别为7709.01万元、1.01亿元、8247.95万元、6904.17万元。 

　　报告期内，恒帅股份应收账款余额分别为5986.06万元、6885.47万元、6753.77万元、4428.52万元，占营业收入的比例分别为19.89%、21.38%、20.41%、34.40%。应收账款周转率分别为5.21、5.00、4.85、2.30，可比公司应收账款周转率平均值分别为3.98、3.78、3.73、1.43。 

　　报告期内，恒帅股份存货金额分别为4547.93万元、4885.62万元、4784.04万元、4279.89万元，占各期末流动资产的比例分别为18.00%、27.21%、22.55%、23.13%。公司存货周转率分别为3.98、4.06、4.14、1.72，可比公司存货周转率平均值分别为3.61、3.50、3.63、1.42。 

　　恒帅股份毛利率在2019年和今年上半年呈现出下滑态势。2017年至2020年1-6月，恒帅股份主营业务产品的毛利率分别为39.14%、39.72%、38.83%、38.29%，超可比公司毛利率均值10余个百分点，在可比公司中毛利率第一。可比公司平均毛利率分别为28.44%、23.00%、22.66%、22.17%。 

　　恒帅股份今年上半年，微电机工序、清洗泵装配工序、注塑工序的产能利用率均出现下滑。2017年至2020年1-6月，恒帅股份电机工序产能利用率分别为96.82%、86.66%、93.90%、75.06%；清洗泵装配工序产能利用率77.38%、86.41%、84.70%、70.75%；注塑工序产能利用率95.24%、86.14%、87.60%、70.44%。 

　　恒帅股份去年研发费用减少，与同行相比研发费用率较低。2017年至2020年1-6月，恒帅股份研发费用分别为1010.41万元、1274.41万元、1266.43万元、548.06万元。公司研发费用率分别为3.36%、3.96%、3.83%、4.26%，低于可比公司平均研发费用率5.17%、4.82%、5.75%、8.35%。 

　　恒帅股份因产品质量问题报告期内发生2起退换货。恒帅股份2017年发生的退换货主要为庆博雨刮的4.22万件清洗泵产品，金额为84.30万元，主要原因为部分批次产品噪音不良。2018年发生的退换货主要为斯泰必鲁斯的14.85万件微电机产品，金额为268.12万元，主要为部分批次电机产品落入碎屑造成电机噪音。 

　　报告期内，公司质保费占营业收入比例分别为1.12%、1.33%、1.21%、1.22%，高于可比公司质保费率平均值0.69%、0.67%、0.41%、0.45%。 

　　恒帅股份四家子公司均亏损。沈阳恒帅汽车零件制造有限公司2019年和2020年1-6月分别亏损76.71万元和54.97万元。清远恒帅汽车部件有限公司2019年亏损81.73万元。美国恒帅2019年和2020年1-6月分别亏损67.40万元和60.25万元。通宁电子2020年1-6月亏损38.67万元。 

　　恒帅股份2018年分红1.60亿元，全分到实控人夫妇手中，用于理财投资。恒帅投资收到1.20亿元分红款后，汇至恒帅微电机厂（实际控制人许宁宁的个人独资企业），用于支付受让恒帅微电机厂所持公司75%股权之款项，恒帅微电机厂在收到后以分红形式将资金汇予出资人许宁宁。俞国梅的分红款4000.00万元，由公司代扣代缴应缴纳的相关税金后支付给俞国梅。许宁宁、俞国梅夫妇收到款项后，主要用于购买银行理财产品及信托产品等理财投资。 

　　中国经济网向恒帅股份证券部发去采访提纲，截至发稿未收到回复。 

　　车用微电机产品生产企业拟创业板上市 夫妻实控人持股100% 

　　恒帅股份主要从事车用微电机及以微电机为核心组件的汽车清洗泵、清洗系统产品的研发、生产与销售，致力于成为全球领先的汽车微电机技术解决方案供应商。