优全护理IPO前突击分红 子公司深陷质检报告"罗生门"

　　陷入质检报告“罗生门”的优全护理能够成功登陆A股吗？

　　近日，浙江优全护理用品科技股份有限公司（下称“优全护理”）递交了招股说明书。招股书显示，优全护理的主营业务是非织造材料和护理用品的研发、生产和销售，下游产品主要有口罩、防护服和手术服等。上半年，因疫情原因，公司业绩创下新高。

　　但据官方媒体报道及上海市金山区市场监督管理局的调查通报，优全护理子公司金三发卫材生产的20吨“ssmms熔喷无纺布”深陷质检报告“罗生门”。金三发的产品质量本身虽无争议，但质检报告的真假关系到这20吨无纺布能否生产防护新冠病毒的口罩。如果金三发卫材被证实质检报告造假，那公司信誉堪忧。此外，公司IPO前突击分红、应收账款激增、盈利波动明显等问题也值得关注。

　　IPO前突击分红

　　招股书显示，优全护理计划公开发行股份不超过15100万股，拟募资不超过17亿元，用于新型医疗卫生材料和用品项目及研发与信息化中心项目。

　　值得关注的是，在拟IPO募资的几个月前，优全护理进行了报告期内最“壕”的一次分红。招股书显示，2020年5月27日，优全护理召开临时股东大会决议，每股派发现金股利1.5元（含税），向全体股东派发现金股利16987.5万元。目前，上述利润分配已实施完毕。

　　优全护理1.7亿元的现金分红额超过了2019年度的净利润1.01亿元。这次分红最大的受益者是公司实控人。招股书显示，优全护理的实际控制人为严华荣、吴晨夫妇，合计控制公司78.40%的股权。1.7亿元的现金分红，公司实控人夫妇分走1.3亿元。

　　实控人夫妇还通过重组的方式将实际控制的公司注入到拟上市的优全护理中。2017年7月28日，金三发集团（严华荣、吴晨合计持股比例为100%）、严华荣、吴晨签订协议，约定金三发集团、严华荣分别将其持有的浙江金三发卫生材料科技有限公司（下称“金三发卫材”）91.67%的股权、8.33%的股权，作价5720万元、520万元向公司增资。

　　上述重组后，金三发卫材成为优全护理的全资子公司。这里提到的金三发卫材，正是下文质检报告“罗生门”的主角。

　　应收账款激增

　　招股书显示，优全护理的主营产品分为非织造材料和护理用品两大类，其中非织造材料分为水刺非织造材料、纺粘非织造材料和热风非织造材料，下游产品为口罩、防护服、手术服、手术床单等；护理用品主要包括湿干巾和纸尿裤。

　　受疫情影响，优全护理今年上半年的业绩较为靓丽。2017-2019年、2020年上半年，优全护理分别实现营业收入10.08亿元、11.51亿元、13.16亿元和18.8亿元，融易新媒体， 分别实现归母净利润0.65亿元、0.51亿元、0.95亿元和7.87亿元。今年上半年，公司的营收超过了2019年全年，上半年的净利润是2019年的8倍。但优全护理净利润波动也比较明显。2018年营收增长14.11%，可净利润却同比下降22.09%。

　　此外，公司应收账款也逐年增长。2017年、2018年、2019年和2020年上半年，优全护理应收账款账面金额分别为0.89亿元、1.24亿元、1.5亿元和2.2亿元，不到三年时间就翻倍。

　　同时，优全护理的应收账款增速还大于营收增速。2020年上半年、2019年和2018年，公司的营业收入增速分别是42.79%、14.39%和14.11%；同期应收账款期末余额增幅分别为45.57%、22.38%和36.32%。公司称，主要是对部分客户放宽信用期及刚投产子公司应收账款增加所致。

　　子公司深陷质检报告“罗生门”

　　今年上半年，优全护理享受着“高光时刻”：毛利率暴增、净利润翻倍、大额现金分红。但根据官方媒体及政府部门的调查报告，优全护理20吨“ssmms熔喷无纺布”深陷质检报告“罗生门”。

　　据中国质检报刊社旗下刊物《中国质量万里行》报道，优全护理全资子公司金三发卫材曾生产20吨ssmms熔喷无纺布，金三发卫材的代理商艺派公司向中间人左某出具的质检报告是“根据EN14683《一次性医用口罩标准》，判定产品符合要求。”这份报告经中间人左某确认出自金三发卫材。这意味着，20吨“ssmms熔喷无纺布”可以生产一次性医用口罩。

　　上海市金山区市场监督管理局的调查通报（下称“通报”）显示，金三发卫材的20吨“ssmms熔喷无纺布”经过几次倒手，最后有2吨落入福建沃森投资有限公司（下称“沃森公司”）之手。有意思的是，沃森公司收到的质检报告检验结论为“根据YY0469-2011《医用外科手术口罩标准》，判定产品符合要求。”这意味着，这部分无纺布可以生产医用外科手术口罩。