投资近40亿跨国收购 曲美家居前三季净利锐减超六成

　　今年三季报显示，曲美家居前三季度实现营业收入29.01亿元，同比减少3.59%，实现归母净利润0.31亿元，同比减少61.08%，资产负债率也从跨国收购前的22.49%上涨至66.42% 

　　《投资时报》研究员 卓玛 

　　时值三季报集中发布季，各大上市公司纷纷交出自家前三季度经营成绩单。 

　　日前，曲美家居集团股份有限公司（下称曲美家居，603818.SH）亦发布2020年第三季度报告。数据显示，报告期内该公司营收和利润双降，其中归属于母公司股东的净利润更是同比锐减超六成。 

　　事实上，今年以来曲美家居都业绩低迷，一季报和半年报都显示公司出现不同程度的亏损，三季报终于显示扭亏为盈，但盈利水平远不如上年同期。 

　　值得注意的是，报告期内曲美家居完成了定增，并将募集到的资金与公司前期已投入的资金进行了置换。《投资时报》研究员注意到，该笔定增源于两年前的一次跨国收购，曲美家居投入远高于自有资金的大笔资金收购了一家位于挪威的家具制造企业，但近年年报显示，该笔投资并未为其带来预想中的高收益。 

　　净利润同比减少超六成 

　　今年前三季度，曲美家居实现营业收入29.01亿元，同比减少3.59%，实现归母净利润0.31亿元，同比减少61.08%。对于前三季度营业收入的下降，该公司将之归结于“受新冠疫情影响订单略有减少”。 

　　事实上，今年以来，曲美家居都业绩低迷，相比较而言，前三季度如此业绩表现已算有所好转，扭亏为盈。 

　　曲美家居今年一季报显示，第一季度曲美家居实现营业收入8.39亿元，同比减少16.48%，实现归母净利润-0.34亿元，同比爆降387.10%。时至半年报，数据显示，该公司上半年实现营业收入17.58亿元，同比减少12.60%，实现归母净利润-0.41亿元，同比仍大幅减少157.65%。 

　　进入第三季度，其业绩略有好转，实现营业收入11.43亿元，归母净利润实现0.73亿元。但即便如此，其整体业绩表现也远不及上年同期。 

　　此外，不论是一季报还是半年报，曲美家居对业绩大幅下滑的原因都解释为受疫情影响，订单减少。 

　　值得注意的是，曲美家居在三季报中表示，报告期内，公司于7月完成非公开发行A股股票9627.55万股，发行价格6.85元/股，募集资金总额6.59亿元，减除与发行权益性证券直接相关的发行费后，募集资金净额为6.30亿元。 

　　《投资时报》研究员注意到，曲美家居此次募资源于两年前的一场跨国收购。 

　　曲美家居前三季度业绩表现

数据来源：公司2020年三季报 

　　完成定增募资6.30亿元 

　　相关公告显示，2018年5月，曲美家居拟联合华泰紫金投资有限责任公司（下称华泰紫金）通过境外子公司QuMei Investment AS（现已更名为 Ekornes Holding AS）总投资40.63亿元，其中曲美家居投资36.77亿元，要约收购挪威奥斯陆证券交易所上市公司Ekornes ASA（现已更名为 Ekornes AS）至少55.57%的已发行股份，交易资金来源于公司自有资金、非公开发行股票募集的资金和公司通过其他方式筹集的资金。 

　　公开资料显示，Ekornes是一家全球化的家具制造销售企业，总部位于挪威 Ikornnes，由创始人Jens Ekornes创立于1934 年。1992年，Ekornes ASA成立，后整合原有Ekornes旗下业务，于1995年4月6日登陆挪威奥斯陆交易所上市交易。截至2019年6月30日，Ekornes在全球拥有9家工厂，2177名员工，在全球范围内拥有数千万用户，旗下品牌拥有超过5000个零售终端，几乎涵盖了世界主要家具市场。 

　　2018年9月，曲美家居完成对Ekornes ASA的强制收购交割结算，同年10月，Ekornes ASA从挪威奥斯陆证券交易所退市。 

　　事实上，面对Ekornes ASA这个收购对象，曲美家居没有足够的资金。 

　　相关公告显示，2017年，Ekornes ASA实现营业收入25.16亿元，曲美家居实现营业收入20.97亿元，前者是后者的1.2倍。而截至2018年3月末，曲美家居的货币资金余额仅为7.75亿元，流动资产为11.78亿元，总资产为20.42亿元，就算加上上市时募集的尚未使用的资金2.35亿元及全部利息约0.32亿元也难以完成收购。 

　　于是，曲美家居拟向实控人寻求不超过15亿元的财务资助额度，并通过境内外商业银行贷款最高不超过18亿元。