外资高位斩仓，白马股频频闪崩，投资风向将变？

　　十月份以来，几乎每天都有高位白马股“闪崩”，而这回，轮到了中药行业龙头片仔癀（600436.SH）。

　　10月26日早盘，片仔癀低开6.73%，并在此后不到两分钟内快速跌停，经过反复拉升、震荡后，最终报收于224.29元，下跌11.59元，跌幅为4.91%。

　　片仔癀并不是近期唯一闪崩的高价白马股。当天，刚刚披露三季报的贵州茅台（600519.SH）、涪陵榨菜（002507.SZ）也大幅下跌。早前，华润微（688396.SH）、安琪酵母（600298.SH）、吉比特（603444.SH）等多只明星股，都曾在没有征兆的情况下，突然暴跌或持续下跌，部分公司股价已近乎腰斩。

　　市场认为，近期白马股一再闪崩，是机构抱团取暖后的筹码松动。但除此之外，一向先知先觉的外资，在三季度这些公司股价攀上顶峰时，已悄然开始集体撤退，贵州茅台、涪陵榨菜、吉比特等公司，都在三季度遭到外资减持。

　　外资一向被视作价值投资的风向标，就在今年上半年，这些闪崩股还是外资增持对象。但几乎在一夜之间，外资就开始撤退，这种转向是否意味白马股投资风向将要发生切换？

　　外资集体斩仓

　　10月23日，片仔癀披露了三季报，业绩表现并不差。数据显示，今年前三季度，片仔癀营业收入约50.7亿元，净利润13.3亿元，分别同比增长16.78%和19.83%，较上半年分别高出4.62个百分点和3.86个百分点，其中三季度单季分别增长约18.5亿元、4.7亿元，增幅、规模环比也较二季度明显提升。

　　投资者大量减持的传闻，是引发片仔癀大跌的直接原因，6月底合计持股883.7万股的某知名私募，9月底持股仅剩118.9万股，原本持股的三只产品，也仅剩一只。随后，该私募回应并未减持，而是基金分拆导致。

　　不过，重仓片仔癀的的北向资金却已在三季度悄然减持。根据三季报，截至9月底，香港中央结算公司（下称“香港结算”）持有片仔癀2016万股，占比3.34%。而在6月底，香港结算持股数量约为2209万股，三季度减持约193万股。

　　此外，多只闪崩的白马股均在三季度遭到北向资金减持。三季报数据显示，截至9月底，香港结算持有吉比特约361.6万股，持股比例5.03%，较6月底的593.2万股，减少231.6万股，持股比例降至5.03%，下降3.22个百分点。公开资料显示，今年上半年北向资金累计增持吉比特约246.75万股。

　　另外，北向资金三季度还减持了贵州茅台。根据三季报，香港结算9月底持有贵州茅台约1亿股，持股数量较6月底减少约551万股。

　　除了北向资金，澳门金管局、科威特政府投资局、阿布达比投资局等活跃在A股的机构外资，也都减持了上述部分闪崩股票。

　　而号称“酱菜茅台”的涪陵榨菜，继10月23日跌停后，26日再度大跌，盘中最大跌幅达9.34%，截至收盘下跌3.14%。早在今年三季度，澳门金管局就已开始减持该股。

　　公开资料显示，6月底，澳门金管局持有涪陵榨菜985.8万股，持股比例达到1.25%，为后者第五大股东。到了9月底，澳门金管局却已从涪陵榨菜前十大流通股东名单中消失。同期，该股第十大股东持股389万股，据此计算，澳门金管局三季度至少减持598万股。

　　未曾闪崩的化工行业龙头万华化学（600309.SH），也在三季度遭到澳门金管局减持。6月底，澳门金管局持有万华化学1793万股，三季度同样消失在前十大流通股股东名单中。按三季报第十大流通股股东持股数（1301万股）计算，澳门金管局三季度减持数量在492万股以上。

　　香港结算和科威特政府投资局还在三季度共同减持安琪酵母。9月底，科威特政府投资局持有安琪酵母近809万股，而6月底持股数为822万股，三季度减持近13万股。而香港结算6月底持有安琪酵母1.155亿股，9月底已降至9799万股，期间累计减持逾1700万股。今年上半年香港结算已累计减持819.9万股安琪酵母股票。

　　高位逃顶

　　除部分尚未披露三季报的公司外，一些明星公司的大跌，都与业绩增长、估值有一定关系。

　　公开数据显示，今年前三季度，涪陵榨菜营收17.98亿元，同比增长12.09%；净利润6.14亿元，同比增长18.47%。其中三季度营收6.01亿元，融易新媒体，同比增长15.88%；净利润2.09亿元，仅增长3.01%，明显低于上半年的28.44%。

　　贵州茅台也是如此。今年前三季度，公司实现营收672.1亿元，净利润338.2亿元，同比增长10.31%、11.07%。而在上半年，其营收、净利润同比增长11.31%、13.29%，与今年上半年总体表现相比，有所逊色，增速也明显低于一季度。

　　伴随着股价上涨，市场早有对涪陵榨菜和贵州茅台业绩持续增长的担忧。但这种顾虑，当时并未引起太多重视，股价反而迭创新高，机构投资者进一步抱团取暖。