“精神病概念第一股”康宁医院再闯A股：曾两度IPO申请被否 曾宣称中国1.8亿人有精神病

　　中国网财经10月21日讯 曾喊出1.8亿中国人患病的“精神病概念第一股”温州康宁医院股份有限公司(“康宁医院”)将再闯A股。 

　　日前，中国证监会发布的“温州康宁医院股份有限公司辅导备案公示文件”显示，国泰君安证券股份有限公司(“国泰君安证券”)对康宁医院拟首次公开发行股票并上市予以辅导。 

　　记者注意到，虽然自2015年以来，康宁医院的营收持续增长，但仍面临着增收不增利、负债总额攀升等问题。 

　　近5年营收持续增长

　　资料显示，康宁医院成立于1996年2月，2015年11月20日港交所上市，成为在香港上市的大陆首家民营精神病专科医院。 

　　然而，康宁医院的A股IPO之路却并不顺利。2017年3月和7月，康宁医院曾两次中止A股IPO，2018年1月23日证监会发布《第十七届发审委2018年第19次会议审核结果公告》中，康宁医院首发未获通过。 

　　根据媒体报道，康宁医院港股上市招股书中曾披露，中国有超过1.8亿人患有精神疾病。该言论当时在网上刷屏，康宁医院很快成为了热议对象。之后，由于在关联方与关联交易等方面存在疑问，康宁医院未能成功登陆A股。 

　　记者梳理发现，2015年以来，尽管康宁医院的营收持续增长，但同期净利润却处于“摇摆”状态，2020年上半年更是“增收不增利”。 

　　数据显示，2015年至2019年期间，康宁医院的营收分别为3.44亿元、4.15亿元、6.66亿元、7.46亿元、8.61亿元，5年营收累计约30.32亿元。 

　　2020年上半年，康宁医院营收为4.65亿元，同比增长22.8%。其中，在上述营收中，自有医院运营收入达4.39亿元，较2019年同期增加人民币7870万元，占总营收比例超九成。 

　　而另一组数据显示，2015年至2019年，康宁医院的归母净利润分别为5570.90万元、6883.10万元、4907.10万元、8059.60万元、5728.90万元，在2018年达到峰值后，2019年又跌回4年前水平。2020年上半年归属于本公司股东的净利润3641万元，同比下滑30.1%。 

　　对于上半年归母净利润下滑，康宁医院透露，主要由于2019年同期存在因追加投资产生的已投股权处置收益人民币2620万元，终止确认燕郊辅仁医院管理合约权利产生的收益人民币1330万元以及投入廊坊怡宁医院和四会康宁医院的装修工程报废产生的损失人民币480万元。如2019年比较基础不包括上述一次性影响，报告期间的归属于本公司股东的淨利润增长109.9%。

来源：2020年中期报告

　　记者注意到，虽康宁医院的营收持续增长，但同期的负债总额也在持续攀升。数据显示，负债总额从2015年的2.62亿元增至2019年的8.56亿元，5年增长了5.94亿元。

　　曾遭证监会问询募资合理性

　　记者注意到，自2015年港股上市后，康宁医院2016年、2017年曾连续两年向中国证监会递交了招股书，融易资讯网（www.ironge.com.cn），执着于A股上市，却最终无果，还曾被中国证监会询问募资的合理性。 

　　2017年12月22日，中国证监会在披露的“首次公开发行股票申请文件反馈意见”中要求康宁医院，补充说明募集资金投资项目中经济效益分析的关键参数假设情况，说明与当前经营数据的匹配情况；结合公司在H股上市募集资金金额及使用情况，说明在A股上市募集资金的必要性和合理性。

　　在2018年1月的审核结果中，康宁医院的首发申请被否决。 

　　发审委会议同时向康宁医院提出询问，要求其说明所管理医院未列入合并范围的原因，向其提供资金、收取管理服务费用是否属于分红的行为，是否符合会计准则的要求；说明是否存在关联方替发行人承担成本、费用以及其他向发行人输送利益的情形；说明将工业用途的物业临时改变为医疗用途是否合法，期限届满后能否以医疗用途合法续期等多个问题。 

　　记者梳理发现，从财务数据来看，康宁医院近年来实际上并不算缺钱。 

　　2016年至2019年，康宁医院经营活动产生的现金流量净额分别是4986.70万元、8149.90万元、6652.10万元、1.11亿元。 

　　据2017年12月22日证监会披露的招股书及历年年报披露，2015年12月31日至2019年12月31日，康宁医院的货币资金分别为6.20亿元、4.97亿元、2.79亿元、1.87亿元、1.76亿元。 

　　也有观点认为，可能是康宁医院之前溢价收购了不少子公司、子医院，只有上市募到资，才能摊薄成本。

　　此外，据以往披露的招股书显示，康宁医院还涉及多起经济赔偿的医疗纠纷。