博纳影业冲刺IPO：黄晓明、章子怡等明星股东云集，疑存实控人风险

　　去年国庆档期电影，凭《中国机长》、《烈火英雄》、《决胜时刻》三部影片，博纳影业集团股份有限公司（以下简称“博纳影业”）成为“大赢家”。然而今年同样档期，博纳影业却低调得多。 

　　自2020年伊始，因新冠疫情席卷全球，电影行业受到不小影响。在此背景下，博纳影业却欲再次闯关A股，此番冲刺，胜算几何？ 

　　资料显示，博纳影业如今已成为全产业链布局的电影集团公司，主营业务为电影的投资、发行、院线及影院业务，是国内首家从事电影发行业务的民营企业，深耕影视行业多年，不断向产业链上下游延伸，之后形成今日之规模。 

　　招股书披露，自成立以来，博纳影业发行影片数量超过250部，成为累计票房率先突破300 亿元的民营电影发行公司。 

　　报告期内，博纳影业投资并上映的影片共有37部，累计实现票房收入262.02亿元。其中，票房超10亿元的影片8部，占全国票房超过十亿元的国产影片总量的30.77%，实现票房占比34.92%；票房过亿元的影片21部，占全国票房过亿元国产影片总量的14.09%，实现票房占比25.86%。《红海行动》和《中国机长》在国产电影史上票房收入分别排名第四和第九位。 

　　2019年4月，博纳电影院线正式揭牌成立；截至年底，博纳影业已在北京、上海、广州、深圳等城市投资建成并管理79家现代多厅影城，银幕总数654块，在全国重要电影票房市场中完成了业务布局。 

　　据招股书，2017年、2018年、2019年报告期内，博纳影业营业收入分别为19.97亿元、27.84亿元和31.16亿元；归属于母公司股东扣除非经常损益后的净利润分别为1.13亿元、1.56亿元和1.76亿元。 

　　此前，胡润研究院发布《2020胡润中国10强民营影视企业》，博纳影业以170亿元价值排名第五，超过排名第六的华谊兄弟。 

　　此次首发，博纳影业拟出让不低于10%股份，计划募集资金14.25亿元。其中博纳电影项目总投资 6.05亿元，共拟投资8部影片；博纳电影院项目总投资约8.2亿元，主要包括装修、银幕、座椅、还音设备、放映设备、集成系统、办公设备及辅助设施等。 

　　若发行上市顺利，实控人于冬也将实现财富梦想。据博纳影业官网，于冬曾被西方著名业内媒体《好莱坞报道》（Hollywood Reporter）称为“亚洲最具影响力的电影人”。

　　时间财经查阅博纳影业招股说明书及相关材料发现，于冬作为博纳影业的实际控制人，控制股份低于30%，其控股的其他企业也存在巨额亏损。另外，在报告期开始前后，有众多明星密集入股，也存在若干疑问。 

　　北京市观远律师事务所合伙人杜利安律师告诉时间财经，一般而言，拟IPO公司实际控制人持股比例低于30%时，通常会收到证监会相关反馈意见。如持股比例低于50%时，建议披露“实际控制人持股比例较低风险”。 

　　实控人风险 

　　从简历看，于冬可谓是电影业资深人士，北京电影学院学士学位，任职于北京电影制片厂及中国电影集团公司，后创立博纳影业。公司从10万元开始。2003年7月，于冬与其母亲共同货币出资10万元设立博纳有限，注册资本也为10万元。

　　之后，于冬多次以货币出资。2006年9月于冬以货币出资90万元；2008年11 月于冬以货币出资1310万元；2011年5月增资部分由冬以货币出资1000万元。 

　　经过一系列股权变动，截至本招股说明书签署日，于冬直接持有博纳影业25.60%的股份，为博纳影业的控股股东。于冬同时通过影视基地及西藏祥川持有博纳影业共计2.43%的股份，合计控制博纳影业28.03%的股份，是博纳影业的实际控制人。博纳影业上市后，于冬控制股权将进一步降低。 

　　至于实际控制权问题，融易资讯网（www.ironge.com.cn），反馈意见中也有提到。

　　招股书披露，自2016年5月设立董事会后至本招股说明书签署日，于冬一直担任博纳影业董事长兼总经理，全面负责公司的经营管理。在运营过程中，于冬对博纳影业的股东（大）会决议、董事会决议、日常经营决策以及对董事和高级管理人员的任免均具有重要影响。