昔日P2P老大陆金所拟赴美IPO，将用什么新故事撑起400亿美元估值？

　　记者 贺向军 实习记者 丰凤鸣 报道 

　　随着P2P网贷行业的清退进入尾声，过去5年里一批又一批赶赴海外上市的平台们如今或退出或转型。而早早开始转型金融科技、如今拿下消费金融牌照成功上岸的P2P"一哥"陆金所刚刚正式开始其冲刺美股IPO之路。 

　　10月8日，陆金所控股向美国证券交易委员会公开提交招股说明书，申请在纽交所上市，代码为"LU"。陆金所完成C轮融资时估值已达到394亿美元。此次招股书中陆金所尚未披露募资额，依据此前市场传闻的20亿至30亿美元融资规模，陆金所控股有望成为美股历史上最大金融科技IPO。 

　　根据招股书的披露，陆金所的前世今生也终于得以窥见。P2P网贷作为陆金所曾经的核心业务，招股书显示，截至2020年6月，网贷资产余额已从2017年末的3364亿元，减少至2020年6月30日的478亿元，同期占比从72.9%下降到12.8%。撕掉"P2P标签"冲刺上市，说明陆金所通过了监管考验。陆金所近年来的业务模式如何转型，这家"独角兽"公司未来又将靠哪些业务撑起近400亿美元的估值？接下来迎接陆金所的将是市场的考验。 

　　P2P标签弱化，网贷资产降至12.8％ 

　　从平安集团2015年度业绩发布会上首次透露启动上市计划，到2020年10月8日正式提交赴美IPO招股书，筹备5年，陆金所的上市之路终于有了实质性动作。行业普遍认为，陆金所上市事项一波三折，与网贷行业的监管风向变化关系密切。 

　　陆金所，全称为上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司，由平安集团于2011年以P2P平台的形式成立，注册资本8.37亿元。在以民营企业为主的P2P"玩家"中，陆金所作为国内首家拥有银行背景的P2P平台迅速成长为P2P"一哥"。 

　　2016年3月16日，平安集团总经理任汇川透露，陆金所将不早于2016年下半年启动上市计划，根据业务发展和市场情况选择合适的时间和地点上市。彼时网贷行业刚刚经历过2014、2015年的疯狂扩张时期。资料显示，2014年，"互联网金融"被首次写入政府工作报告。2015年，在运营网贷平台达3433家，为近十年来的最高水平，同在2015年，陆金所P2P业务交易量在国内同业排名第一。平安集团高管首次透露陆金所计划的前不久，即2016年 1月18日陆金所刚刚完成12.16亿美元B轮融资，融资完成后，虽亏损4亿美元，但陆金所估值达到185亿美元。 

　　然而计划上市的消息披露不久，网贷行业的风向猝不及防地转变。2016年4月14日，国务院组织14个部委召开电视会议，在全国范围内启动有关互联网金融领域的专项整治，为期一年。陆金所上市事项不得不推迟。而2016年8月24日《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》这一P2P行业监管细则的发布，标志着中国的P2P开始进入整顿时期。从824办法下发，到57号文，再到108条，监管内容在逐渐细化，多地对辖内网贷机构的P2P业务进行清退取缔。受此影响陆金所的上市计划多次延后。 

　　2019年3月，陆金所控股完成C轮融资，投后估值达394亿美元。彼时被问及陆金所是否选择在科创板上市时，中国平安联席CEO陈心颖表示，中国平安旗下科技子公司在近期得到融资，资金充裕，不急于上市。后期面对不时传出的上市传闻，陆金所均回应"不予置评"。 

　　对此，行业人士指出，因为特殊的背景，自2016年以来，陆金所一直在合规方面努力，希望能够满足P2P贷款机构备案的要求，获得一个正规军身份。如今P2P清退的监管态度明确，陆金所要想上市，必须先按照监管要求完成对其网贷业务的存量清理。 

　　记者注意到，在这被牌照"耽误"的5年里，陆金所也在不断弱化P2P标签，向金融科技公司转型。据了解，陆金所最早期是一个纯P2P平台。2016年底，陆金所将P2P业务交由陆金所全资子公司陆金服运营，陆金所则成为一个金融产品的开放平台。平安集团总经理任汇川曾强调：陆金所不等于P2P，陆金所包括四类业务，分别为P2P、C2C(个人与个人间电子商务)、B2C(企业对个人电子商务)和B2F(机构客户和金融机构之间资产转让)。 

　　去年7月，据外媒消息，陆金所计划退出P2P业务，转型为消费金融。对此，陆金所回应称：陆金服P2P业务正积极响应和配合监管"三降"要求。网贷业务正常运营，存量产品与客户权益不受影响。2019年11月，平安消费金融获批筹建。据内部人士披露，平安消费金融将承接陆金所的网贷业务，加快陆金所网贷业务整体转型。这将使得陆金所的上市计划更加顺利。